На прошлой неделе Игорь Иванович Сечин всех опять удивил: в четверг, как гром с ясного неба: было объявлено, что 19,5% акций «Роснефти» проданы — и не самой «Роснефти», как предполагали многие участники рынка, а суверенному фонду Катара и крупнейшему мировому трейдеру Glencore.
Все, что связано с «Роснефтью», в последнее время больше напоминает молниеносные спецоперации, нежели западные mergers&aquisitions. На Западе среди инвестбанкиров популярно «Искусство войны» Сунь Цзы, и иногда кажется, что «Роснефть» воспринимает тезис «бизнес — это война» буквально.
Раз! — сел под домашний арест Евтушенков; раз! — и внезапно сообщили о продаже «Башнефти» «Роснефти», раз! — и задержали главу Минэкономики Улюкаева.
Собственно, теперь ясно, почему задержали Улюкаева. После такой потери бойца экономический блок правительства вряд ли осмелился задавать какие-то вопросы по сделке.
Правда, вместо экономического блока российского правительства их, похоже, будут задавать США: пресс-секретарь Белого дома Джош Эрнст заявил, что американское казначейство изучит сделку. Это заявление, видимо, так подействовало на Glencore, что он тут же выпустил пресс-релиз, в котором уточнил: соглашение с «Роснефтью» еще не подписано, а находится на «последнем этапе переговоров». Кроме того, Glencore уточнил, что из общего объема сделки — 10,2 млрд долл. — он вкладывает собственных денег только 300 млн долл. (что соответствует 0,54% акций) в обмен на пятилетнее соглашение, которое дает Glencore доступ к 220 тыс. баррелей нефти ежедневно.
Сначала у Евтушенкова забрали «Башнефть». Потом ее внезапно продали «Роснефти». Победа «Роснефти» была объяснена тем, что надо пополнить бюджет, а «Роснефть» предложила больше всех: 330 млрд руб.
Это было странное объяснение, потому что «Роснефть» является гос-компанией. А выплата такой большой суммы отражается на финансовом состоянии любой компании. В частности, на эту сумму уменьшаются дивиденды, которые выплачиваются государству, не говоря уже о налогах. То есть если деньги из госкомпании перекочевали в госбюджет, это не значит, что сумма изменилась.
Параллельно с «Башнефтью» государство собиралось продать 19,5% «Роснефти». Эти сделки шли в связке. Главной причиной этой продажи называлось желание пополнить бюджет.
Эта причина выглядела странно в стране, которая закопала в землю 15 млрд долл. на строительство «Южного потока» еще до того, как соглашение о нем было подписано. К тому же «Роснефть» находится под санкциями, и это очень сильно влияет на ее стоимость. Было совершенно непонятно, почему Кремль так хочет продать государственные 19,5% «Роснефти» в частные руки при такой невыгодной конъюнктуре. И вот на этой неделе все стало понятно.
В среду «Роснефть» разместила на рынке облигации на 600 млрд руб. — то есть на большую часть той суммы, которую надо было заплатить за 19,5%. Ровно на следующий день после этого размещения Игорь Сечин приехал к Путину и заявил, что у него есть два покупателя на 19,5% «Роснефти» — это Glencore и Катар.
Обе эти уважаемые на мировом рынке организации объединяет то, что они непрозрачны.
Проще говоря, они — в рамках юридически совершенно безупречной схемы и, разумеется, с полным соблюдением финансового политеса — могут выступать фронтерами в обмен на некоторые услуги: например, в обмен на контракт о поставках нефти.
Все, что мы знаем, в сухом остатке сводится к следующему.
Что Кремль почему-то очень торопился продать «Башнефть» «Ро-нефти», а затем продать 19,5% «Рос-нефти» в частные руки.
Что выдвигаемая мотивировка — получить 15 млрд долл. в бюджет, учитывая ничтожный размер этой суммы по сравнению хотя бы с тратами на Олимпиаду (50 млрд долл.) и размах бюджетного воровства, не представляется логичной.
Что ровно накануне объявления о продаже «Роснефть» заняла 600 млрд руб. Что размер этого займа для российского рынка является громадным и что займ проводился по закрытой подписке и был размещен за полчаса.
Что Glencore заявила, что она вкладывает в эту сделку всего 300 млн долл.
Что остальные деньги предоставляет итальянский банк Intesa Sanpaolo, давний партнер Газпромбанка, собиратель русских икон и вообще большой друг Кремля, на которого можно положиться во всяких щекотливых вопросах.
Что 300 млн долл. плюс 600 млрд руб. как раз и соответствуют примерно сумме, которую надо заплатить за 19,5% акций «Роснефти».
Что с Катаром (и Саудовской Аравией) мы ведем в Сирии прокси-войну, потому что настоящими спонсорами сирийской оппозиции являются отнюдь не США и Европа, а Турция, Катар и Саудовская Аравия.
В мире есть тысяча и один способ заплатить за акции государственной компании деньгами самой государственной компании, но так, чтобы при этом акции достались частному лицу. Например: компания размещает облигации, вкладывает полученные деньги в некий фонд, а этот фонд потом фронтует влиятельная, но непрозрачная международная корпорация.
Так что вопрос очень прост: кому на самом деле на глазах всех продают 19,5% акций «Роснефти» сразу после того, как «Роснефть» разместила на рынке займ в 600 млрд руб?
На следующий день после покупки «Башнефти» «Роснефть» сменила ее президента и начала назначать своих людей на ключевые направления. Интеграция «Башнефти» уже произошла, «мы полностью управляем ситуацией», заявил глава «Роснефти» Игорь Сечин
Глава «Роснефти» Игорь Сечин (Фото: Reuters/Pixstream)
«Интеграция» за один день
Интеграция «Башнефти», контрольный пакет которой «Роснефть» оплатила только накануне вечером, «уже произошла», заявил журналистам в четверг, 13 октября, главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин. «Башнефть» является дочерним предприятием «Роснефти», мы полностью управляем ситуацией», — сказал он (цитата по «Интерфаксу»).
За несколько часов до этого президент «Башнефти» Александр Корсик, возглавлявший компанию с 2011 года, ушел в отставку, а его место занял вице-президент «Роснефти» Андрей Шишкин, сообщила компания. Все места в правлении также заняли менеджеры «Роснефти». А 16 декабря на собрании акционеров будет избран новый состав совета директоров. «Роснефть» также решила уволить и других менеджеров компании — вице-президентов, не входивших в правление, и руководителей дочерних компаний, сообщил РБК источник, близкий к «Башнефти». По оценкам одного сотрудника «Башнефти», уволили 17 вице-президентов, за ними собираются уходить подчиненные. «Мы назначили полностью новый состав правления. Естественно, на ключевых направлениях тоже люди меняются», — сказал пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев.
Менеджеры «Роснефти» появились в московском офисе «Башнефти» еще накануне — около 20.00 мск в среду, 12 октября (за полтора часа до этого пресс-служба «Роснефти» сообщила , что компания перечислила в бюджет 329,69 млрд руб. за контрольный пакет компании), рассказали РБК два источника, близких к «Башнефти». По словам одного из них, представители нового акционера «страдают недостатком воспитания». А в четверг они появились в офисах «Башнефти» в Москве и Уфе с самого утра и начали требовать предоставить документы, рассказали еще один источник в «Башнефти» и знакомый сотрудника компании. Они требовали документы, в офисах был отключен интернет, а охрана и пропускной режим на входе усилены, рассказал один из собеседников РБК. «Интернет отключили, работают только корпоративные сервисы», — подтвердил второй источник. Документы забирали сотрудники службы безопасности «Роснефти», людям не дали даже личные вещи из кабинетов забрать, рассказал еще один сотрудник «Башнефти».
В центральном офисе «Башнефти» рядом с метро «Маяковская» действительно была усилена охрана — по два охранника стоят прямо при входе и еще двое — у турникетов, убедился корреспондент РБК.
Сечин, отвечая на вопросы журналистов, подчеркнул, что «Роснефть» не производила «никаких выемок документов» в офисах «Башнефти». Но он отметил, что «Роснефть» знакомится с контрактами «Башнефти» для того, чтобы обеспечить «преемственность в работе». А Леонтьев добавил, что речь идет о «передаче дел»: «Довольно быстро, но это нормально». Он сказал, что в офис «Башнефти» отправилась, в частности, вице-президент «Роснефти» по правовому обеспечению бизнеса Наталья Минчева, которая вошла в правление новой «дочки». «Новое руководство должно контролировать деятельность компании, поэтому надо быстро передать дела, документы и так далее, не допустить утечки информации», — заключил Леонтьев. Комментировать сведения об отключении интернета в офисах «Башнефти» он отказался.
Сама по себе сделка по продаже крупного пакета акций "Роснефти" консорциуму, состоящему из группы компаний Glencore и катарского инвестиционного фонда, прошла едва ли не в духе боевой специальной операции. И. собственно, репутация как покупателя, так и продавца, этому вполне соответствовала.
Тут все очень забавно.
Glencore International AG , это аббревиатура от Gl obal En ergy Co mmodities and Re sources, (в переводе на русский «Глобальные энергетические сырьевые товары и ресурсы») представляет собой прежде всего трейдинговую структуру, причем с весьма своеобразной харизмой. Дело в том, что это швейцарская трейдинговая компания, один из крупнейших в мире поставщиков сырьевых товаров и редкоземельных материалов. Компания изначально строилась на принципах скрытности, высокорисковой и агрессивной политики. Торговала иранской нефтью в обход эмбарго, сотрудничала с Кубой и Ливией, работала с ЮАР в то время, когда там был апартеид и это, мягко говоря, не приветствовалось. Оставалась, кстати, единственной компанией, поставлявшей зерно в Советский Союз, несмотря на международный запрет из-за войны в Афганистане. В 1983 году основателям компании, гражданам США Ричу и Грину было предъявлено официальное обвинение (кстати, небезызвестным Рудольфо Джулиани), и они были вынуждены сначала бежать из страны (один принял испанское гражданство, другой и вовсе боливийское), а потом и вообще отойти от дел, чтобы не вредить своему детищу. Любопытная деталь, именно они заложили традицию: акциями Glencore может владеть только тот, кто в ней работает, отошел от дел – продавай. Игорю Ивановичу Сечину это должно быть и понятно, и, даже, где-то, наверное, близко.
Словом, ребята, мягко говоря, непростые.
Что тут совершенно точно - никакой «политики» при работе с Glencore совершенно точно не будет, как и никакого «политического влияния» - в совершенно староамерикански х традициях тут ничего личного и политического, только бизнес.
«Роснефть» же, сохраняя контрольный пакет за российским государством, получает тут далеко не только деньги, хотя и деньги тоже. Она получает фактически гарантированный рынок сбыта, причём без рыночной маржи (или с минимальной). Доход трейдеров уже заложен внутри структуры собственности самой «Роснефти», становящейся при этом едва ли не самым «золотым» активом крупной торговой компании.
Кремль уверен, что намеченные сроки поступления в бюджет средств от приватизации 19,5% акций "Роснефти" - до пятнадцатого декабря - будут соблюдены. Все нюансы по данному процессу уже согласованы и с правительством, и президентом РФ Владимиром Путиным.
В бюджет от приватизации "Роснефти" поступят €10,5 млрд. Президент РФ поручил правительству и Центробанку России осуществить поэтапную конвертацию в рубли средств от приватизации "Роснефти" таким образом, чтобы избежать курсовых колебаний.
Продажа пакета "Роснефти" происходит в обстановке некоторого увеличения стоимости компании (в начале года вся она оценивалась в 36 млрд долларов) и призвана пополнить государственный бюджет.
Заметим, что приватизация "путинского типа" - с сохранением госконтроля за компаниями и рядом жёстких требований в отношении приобретателей (в частности, предоставление ими внятного плана развития компаний, в которые они входят) традиционно критикуется сторонниками рыночного либерализма как "ненастоящая".
Настоящая же приватизация, отмечают они, "продолжает оставаться утопией".
Главная российская нефтяная компания, «Роснефть», по-моему, совсем уже теряет чувство реальности вслед за своим руководителем. И.Сечин сегодня имплицитно участвует в двух крупнейших судебных процессах в России – в Москве, где по выстроенному им уголовному делу проходит бывший министр экономики А.Улюкаев, и в Челябинске, где «Роснефть» пытается отсудить у «Системы» $2 млрд. В то же время представители госкомпании «нагибают» Сбербанк , который в кои веки таки посмел написать правду о том, как её талантливое руководство разрушает акционерную стоимость и почему инвесторам в ближайшие годы не стоит ждать хороших новостей с Софийской набережной. В этом случае дело до суда не дошло – но ещё не вечер, деньги «Роснефти» нужны, а «Сбербанк» сейчас – самая дорогая публичная компания России, так что чем не шутит чёрт: ведь оснований и для прочих исков у «Роснефти» немного, можно попробовать и до финансистов «докопаться».
Однако мне кажется, что оппоненты г-на Сечина могли бы не только заламывать руки в истерических припадках, рассказывая друг другу и всем подряд, что же происходит к компании и доколе это будет продолжаться. Скорее следовало бы пойти тем же путём, каким идёт сама «Роснефть». Помнится, в начале 2000-х дело против «ЮКОСа» строилось на обвинениях М.Ходорковского в том, что он украл у собственной компании то ли нефть, то ли мифическую «скважинную жидкость», чем нанёс компании миллиардный ущерб. Однако в последнее время с ещё большими основаниями то же самое можно сказать в отношении поглотившей «ЮКОС» «Роснефти».
Сейчас стало очевидно, что Венесуэла находится в состоянии дефолта на астрономические $60 млрд . Её государственный долг России на $950 миллионов, который должен был быть выплачен в 2016 году, по-прежнему не возвращён . Еще $3,15 млрд. реструктурируются в эти дни без надежды увидеть возврат в ближайшие шесть лет . Большинство западных инвестбанков предупреждали о наступающем дефолте как минимум на протяжении двух лет. Рейтинги CCC- и Caa3, присвоенные стране и ее основной нефтяной компании PdVSA агентствами S&P и Moody’s ещё в прошлом году, говорили сами за себя. Но это не остановило «могучего человека» (цит. по: РБК) из «Роснефти» от перечисления PdVSA в качестве предоплаты более $3 миллиарда. И это не был «излишний риск»: если бы инвестор хотел рискнуть, он купил бы на рынке венесуэльские облигации, приносившие более 26% годовых, а не «разместился» без всякой доходности. Если предположить, что главный исполнительный директор «Роснефти» пока ещё дееспособен и не находился в состоянии аффекта (разводы становятся для него делом привычным, так что чего уж там), налицо умышленные действия по нанесению ущерба собственной компании (ещё более это заметно в отправке $1,3 млрд. иракским курдам якобы за нефть, продавать которую они не имеют права без согласия правительства в Багдаде). Компании, контрольный пакет акций которой принадлежит Российской Федерации (пусть и не напрямую), нанесён огромный ущерб. Истцом может выступить как её миноритарный акционер, так и любой гражданин России как лицо, чьи интересы очевидным образом нарушены. Я думаю, что этот шаг был бы намного правильнее и последовательнее, чем бурное обсуждение в прессе достоинств нынешнего руководства «Роснефти».
Есть и другая сторона вопроса. Интересно было бы понять роль известного производителя охотничьих колбас в выдаче миллиардных кредитов стране, блестяще руководимой бывшим водителем автобуса, уже не от лица «Роснефти», а от имени России. $4 миллиарда из невернувшихся денег были выданы чавистам осенью 2011 года, когда г-н Сечин был замом главы правительства и курировал ТЭК. Он не мог не знать, что все российские участники Национального нефтяного консорциума в то время только и думали, чтобы выйти из него (и потом продали свои доли «Роснефти»), понимая степень «перспективности» проекта. Практически наверняка в это время знал он и о своём следующем месте работы. Не означает ли это банальное использование служебного положения для искусственного улучшения финансового состояния «Роснефти» и не содержится ли тут состава уголовного преступления?
Вопросы можно продолжать – и мне кажется, что коллеги из Sberbank CIB, предложившие «to talk about Igor», были не то чтобы некорректны, а слишком даже инфантильны. Сегодня следовало бы to bring charges against Igor, пока все те опасения, которые инвестбанкиры недавно высказали по отношению к «Роснефти», не пришлось относить и ко всей Российской Федерации…
"Роснефть" и "Башнефть" обратились в суд, чтобы взыскать с АФК "Система" более 106 млрд рублей.
О подаче иска о взыскании 106 629 934 819 рублей стало известно вчера, 2 мая. Ответчиками по иску указаны АО "Система-инвест" и АФК "Система". Сначала стороны воздерживались от каких-либо комментариев по этому поводу, но позже пресс-секретарь "Роснефти" Михаил Леонтьев пояснил, что целью обращения в суд стало намерение получить компенсацию за выведенные "Системой" (по версии компании) активы "Башнефти", потеря которых привела к её обесцениванию: "Мы считаем, что были совершены действия и манипуляции, которые уменьшили стоимость "Башнефти"."
Судя по всему, речь идёт о том периоде, когда "Башнефть" находилась в собственности "Системы". Позднее, после признания сделки по приватизации "Башнефти" незаконной, компания была возвращена в госсобственность, распоряжаться ей стало Росимущество. 12 октября было объявлено о завершении сделки по продаже госпакета акций (50,08%) "Роснефти" за 329,69 млрд рублей. Пока что точно неизвестно, каким образом была определена сумма иска. Эксперты называют разные версии.
Cам факт обращения в суд уже оказал негативное влияние на "Систему": стоимость её акций и других ценных бумаг резко пошла вниз. Так, на Лондонской бирже зафиксировано падение глобальных депозитарных расписок компании почти на 31%. За сутки капитализация компании снизилась на $1,2 млрд — с $4,077 млрд на вечер 2 мая до $2,885 млрд на 11.20 (МСК) 3 мая. На Московской бирже акции "Системы" рухнули на 27%. После того, как снижение составило более 20%, торги были временно приостановлены, но большого эффекта это не дало: после их возобновления акции продолжили падение. К середине дня стало известно о продолжившемся падении акций "Системы": к 14.15 оно составило уже почти 30%, стоимость компании упала с 215,1 млрд руб. по состоянию на закрытие торгов 2 мая до 151,5 млрд. Таким образом общие потери акционеров составили около 63 млрд рублей менее чем за сутки. По оценке Forbes, состояние владельца "Системы" Владимира Евтушенкова за это же время сократилось на $650 млн и теперь оценивается в $2,85 млрд.
Также падают ценные бумаги входящих в АФК "Система" компаний — МТС и "Детского мира". Глобальные депозитарные расписки МТС на Франкфуртской бирже упали почти на 30%, снизив капитализацию на €500 млн (с €9,6 млрд на закрытии торгов вторника до €9,08 млрд на 11:30 МСК), а её акции на московской бирже к 14.15 потеряли 6,7%. Акции "Детского мира" снижаются медленнее: по состоянию на 14.15 по Москве они подешевели на 5,24%.
Стоит отметить, что не только у "Системы" на фоне этого иска сложилась неблагополучная обстановка на бирже. Также упала и стоимость акций "Башнефти". Но там падение не настолько критичное (2%) и является скорее отражением некоего стресса, возникшего среди участников рынка. По мнению экспертов, в ближайшее время эту потерю удастся отыграть.
Таким образом, рынок достаточно однозначно реагирует на обозначившееся судебное противостояние "Роснефти" с "Системой". Таким образом, перед ней сейчас стоит сразу две важных задачи. Во-первых, требуется сформулировать свою позицию по иску (официальных заявлений пока не было) и в дальнейшем отстоять её в суде. Во-вторых, руководству компании придётся выработать оперативные решения по выходу из "провала", который возник на бирже, и возвращению хотя бы части потерянной капитализации.
Доцент кафедры бизнеса и управленческой стратегии Института бизнеса и делового администрирования РАНХиГС Эмиль Мартиросян считает этот случай достаточно типовым: "Подобные факты, когда после закрытия сделки происходит подача исков в арбитражный суд — не редкость. Это говорит о том, что дью-дилидженс — комплексная проверка предприятия до его приобретения — была сделана в том объёме и в том виде, который не учитывал данный факт. По сути все вопросы должны сниматься на стадии проверки. Если дью-дилидженс не выявляет подобного риска и он происходит уже после проверки, то компании вправе обращаться в суд. Я не говорю ни о какой делёжке и ни о каком дополнительном зарабатывании денег, потому что это не бизнес "Роснефти". <...> Я не вижу в этом никакой политики. Такое случается, когда одна компания покупает другую и в момент заключения сделки риски не выявляются, а после заключения проверки и подписания договоров они выявляются, потому что компания полностью вступает в управление и ей становится доступна вся внутренняя информация. После этого и предъявляются претензии к собственнику на возмещение убытков, не выявленных в начале. "Роснефть", покупая "Башнефть", приобретала определённый набор активов, когда она их недополучила по какой-то причине, то уже просит не актив, а деньги."
Предприниматель и экономист Ринат Бичурин (Санкт-Петербург), напротив, называет этот эпизод сугубо политическим: "В том, что происходит между "Роснефтью" и АФК "Система", нет никакой экономики. Это чистой воды политика, связанная с переделом рынка. <...> Поданный "Роснефтью" иск — это юридическое оформление политических вопросов. Я бы сказал, что они используют право сильного. Заявление Михаила Леонтьева о том, что причиной иска стали организационно-финансовые мероприятия, повлёкшие обесценивание активов на 106 млрд рублей — это предлог. <...> Полным монополистом "Роснефть ", разумеется, никогда не будет. Но нельзя забывать, что у этой компании сейчас в руках все козыри, главный из которых — близость к первым лицам государства, и не воспользоваться этим было бы глупо."
Политолог Владимир Размустов говорит, что на самом деле этот иск является атакой на владельца "Системы" и эпизодом передела собственности: "В своё время Евтушенков проявил неуступчивость, не желая продавать "Башнефть" по цене, предложенной "Роснефтью". Именно в тот период у него и начались проблемы. Стремление "Роснефти" взыскать с АФК "Система" 106 млрд рублей — это череда событий, связанных с переделом. Евтушенков как бизнесмен использовал устаревший административный ресурс. Я имею в виду Лужкова. Сейчас уже новый административный ресурс методично и постепенно отрезает куски от его бизнеса. <...> Всё это не что иное, как передел рынка. Сейчас всё происходит по такому сценарию, что в своё время на это глаза прикрыли, а сейчас можно их приоткрыть. <...> Евтушенков в своё время был крупным лоббистом, сегодня он начинает сдавать свои позиции. Это уже становится очевидным."
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов
