Состав оборотных активов предприятия и особенности финансового управления ими.
Управление запасами.
Управление текущей дебиторской задолженностью.
Управление финансированием оборотных активов.
Состав внеоборотных активов предприятия и особенности финансового управления ими.
Финансирование внеоборотных активов.
Экономическая сущность и классификация активов предприятия.
Управление оборотными активами.
Управление внеоборотными активами.
1. Экономическая сущность и классификация активов предприятия
Управление активами - деятельность коммерческой организации по прибыльному (с минимальным риском) размещению собственных и привлеченных средств. Выделяют управление текущими активами, управление оборотными средствами, превращение ликвидных активов в факторы производства, управление фиксированными активами (основными средствами), управление нематериальными активами. Главная цель системы управления активами - добиться наивысших конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов. Основные задачи и принципы управления активами предприятия:
Увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов. - Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов. - Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы. - Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:
планирования закупок необходимых материалов;
введения жестких производственных систем;
использования современных складов;
совершенствования прогнозирования спроса;
быстрой доставки.
Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.
Одной из основных обязанностей финансового менеджера предприятия является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет. То обстоятельство, что главным для финансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимости эффективного управления недвижимостью. Капитал в денежной форме представляет собой пассивы фирмы, а в производственной форме – активы фирмы. Активы отражают в стоимостном выражении все имеющиеся у организации материальные и нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности, а также имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования.
Активы предприятия классифицируются по следующим основным признакам:
По форме функционирования выделяют три основных вида активов- материальные, нематериальные и финансовые.
Материальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную вещную форму.
Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и генерирующие прибыль.
Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию.
По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота они подразделяются на два основных вида - оборотные и внеоборотные.
Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.
Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года.
По характеру участия активов в различных видах деятельности предприятия они подразделяются на два основных вида - операционные и инвестиционные.
Операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в операционной деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.
Инвестиционные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.
По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды - валовые и чистые.
Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности.
Чистые активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов предприятия определяется по следующей формуле:
где ЧА - стоимость чистых активов предприятия;
А - общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;
ЗК - общая сумма используемого заемного капитала предприятия.
По характеру владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и безвозмездно используемым.
Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы, приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном его владении и также отражаемые в составе его баланса).
Арендуемые активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов отражаются на забалансовых счетах учета.
Безвозмездно используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами хозяйствования. В составе баланса предприятия эти активы также не отражаются.
По степени агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.
Индивидуальный актив характеризует вид (или разновидность) имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная акция, приобретенная предприятием; конкретный вид нематериальных активов и т.п.).
Группа активов характеризует часть имущественных ценностей, которые являются объектом комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель ценных бумаг; основные средства и т.п.). Степень агрегированности таких групп активов - объектов функционального управления - предприятие определяет самостоятельно.
Совокупный комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином „целостный имущественный комплекс", который определяется как хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции, оценка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе.
По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды:
Активы в абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.
Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.
Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).
Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).
По характеру использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности предприятия они подразделяются на используемые и неиспользуемые.
Используемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей предприятия, которая принимает непосредственное участие в операционном или инвестиционном процессе предприятия, обеспечивая формирование его доходов.
Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей, предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах хозяйственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу различных объективных и субъективных причин.
По характеру нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их виды.
Внутренние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся непосредственно на его территории.
Внешние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся вне его пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или на ответственном хранении.
Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он, тем не менее, не отражает всего многообразия видов активов предприятия, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента.
Сегодня коснемся такой важной части, как непосредственно выбирается надежная – сокращенно КУА.
Если после прочтения статьи о , Вы решились передать свой капитал в управление, то теперь перед Вами встал главный и самый важный вопрос – как выбрается компания по управлению активами
.
От данного выбора зависит очень многое. Во-первых, доходность Ваших инвестиций. Во-вторых, сохранность Вашего первоначального капитала. В-третьих, надежность и неиссякаемость Вашего , который Вы начали формировать.
Компания по управлению активами (КУА). Проблема выбора.
Перейдем непосредственно к вопросу как выбирается компания по управлению активами. Первое, что нас должно волновать – это надежность этой компании. Это реально самый главный вопрос, который Вы должны задавать себе, когда изучаете варианты. Нужно помнить, что 100% гарантий надежности никто никогда не дает. Обанкротиться могут любые, даже финансовые гиганты. И история знает много таких примеров.
Поэтому нужно тут также помнить о главном правиле инвестора – . Нельзя все свои деньги или другие активы отдавать на управление одной компании. Чем их больше, тем лучше. Минимизируйте риски потерь за счет не только качества, но и количества.
Вторая проблема при выборе компании по управлению активами – это возможная, планируемая доходность.
Любая управляющая компания в своих рекламных буклетах и сайтах будет стараться показать себя с лучшей стороны. Тут могут пойти в ход любые средства, от банального обмана или недосказанности правды, до методов нейролингвистического программирования (НЛП). Поэтому, изучив их предложение, начинайте искать информацию в независимых источниках. Рейтинговые агентства, обзоры и рекомендации влиятельных экономистов, отзывы людей уже ставшими клиентами этой компании и так далее.
Тут важно помнить, о таких вещах как самопиар – когда отзывы якобы от клиентов могут писать и под заказ, так и про черный пиар, когда негативные отзывы пишут их конкуренты. Не ищите идеальных отзывов. 1-5 хороших или плохих комментариев еще не показатель. Если компания крупная, и клиентов реально много, то и отзывов будет множество. Общую картину это позволит Вам составить. А написанные под заказ комментарии сразу видно. Когда их читаете, чувствуется некая картинность писанины, нет впечатлений у писавшего человека – тупой текст. Если человека реально плохо обслужили – он будет писать обо всем с эмоциями, смакуя подробностями случай из его жизни – без тупого: «компания плохая, мне не понравилось».
Заблуждения и стереотипы.
Выбирается избегая некоторых стереотипов и заблуждений.
Во-первых, мы думаем, что чем старше фирма, тем надежнее.
Большой возраст дает определенные преимущества, в плане опыта работы. Однако он не дает гарантий надежности. Это лишь подтверждает, что люди по разным причинам готовы с ней работать на текущий момент.
В конце мая финтех-компания Fins.money при поддержке группы БКС открывает массовый доступ в онлайн-сервис по управлению активами под названием Fins. Мобильная платформа позволит заводить вклады и инвестировать, при этом она сама осуществляет оценку активов и рекомендует пользователю наиболее подходящие для него инструменты. Как работает новый «маркетплейс на диване», который стал партнером российского Центробанка?
Доверяй, но управляй. Такой бы мог быть лозунг финтех-сервиса Fins.money. Он рассчитан на начинающих инвесторов, которые хотели бы получать доход больше, чем могут обеспечить текущие низкие процентные ставки по депозитам, но при этом боятся выходить на фондовый рынок. Такое финансовое настроение на западе называется FOMO (Fear of Missing Out), или же страх упущенной финансовой выгоды. С ним и предлагает бороться новый сервис.
«Большинство считает, что зарабатывать больше им мешает отсутствие специальных знаний. Для них мы хотим стать таким сервисом, который будет самостоятельно проводить анализ существующих предложений на рынке, оценивать их устойчивость и предлагать клиенту на основании его финансовых целей и предпочтений», – рассказывают сооснователи сервиса Илья Силаев и Владимир Шабасон.
При регистрации пользователь автоматически оставляет заявку на открытие банковского и брокерского счета. Пока в партнерах только БКС (брокер и банк) и Связь-Банк, но в будущем сервис планирует увеличивать их число. Также есть возможность открыть и , но только по желанию.
После оформления заявки к клиенту приезжает менеджер сервиса, чтобы подписать документы. С 1 июля будет доступна удаленная идентификация.
Илья Силаев
Открытые счета позволяют пользователю управлять капиталом по двум направлениям: вклады и инвестиции. «Один из основополагающих принципов, на котором строится наш сервис, – это диверсификация, – говорит Илья Силаев. – Поэтому, с одной стороны, мы предлагаем максимально консервативные депозиты, с другой – не менее консервативные структурные продукты». Это могут быть как уже готовые решения, предлагаемые конкретными банками и брокерами, так и портфели, собранные инвестиционными консультантами сервиса.
«Мы выбираем надежные бумаги с хорошим прогнозом доходности. Примерно 5-6 в каждом портфеле», – говорит Владимир Шабасон. При этом есть возможность заменить некоторые бумаги, если они показывают отрицательную динамику. Альтернативные варианты за клиента также рассчитывает сервис.
Главная задача Fins.money – выстроить персонализированный подход к составлению портфеля. «Пока по предварительной регистрации у нас 3 тысячи клиентов. Для них существует общий пакет предложений. Но после запуска, когда пользователей будет больше, мы добавим индивидуальные рекомендации, которые будут основаны на предпочтениях и целях инвестора», – говорит Силаев. Для этого будет достаточно заполнить анкету. «В результате если мы увидим, что человек работает в нефтегазовой отрасли, то, очевидно, мы будем предлагать ему бумаги компаний «Лукойл», «Газпром» или «Роснефть» потому, что он имеет представление об этом секторе и будет чувствовать себя как инвестор увереннее», – добавляет Шабансон.
Владимир Шабасон и Кира Жесткова
Чтобы развеять страх потери крупных сумм, минимальный размер счета составит всего 10 тысяч рублей. По логике основателей, это тот психологический рубеж, который поможет устранить сомнения пользователя.
Зарабатывать Fins планирует на комиссиях (0,3% от суммы покупки, но не менее 99 рублей за сделку) и партнерских вознаграждениях.
Планы у сервиса грандиозные. Через год владельцы Fins.money рассчитывают на 50 тысяч зарегистрированных пользователей, а через пять лет уже ждут у себя миллион человек. «Такой сервис сейчас наиболее актуален, потому что мы чувствуем, что в обществе происходят изменения на финансовом уровне. Это как раньше была мода на здоровый образ жизни, спорт. Сейчас же мы замечаем спрос на финансовую грамотность», – говорит главный маркетолог сервиса Кира Жесткова.
Еще не успев толком стартовать, сервис уже отметился в ЦБ. Ранее в беседе с журналистами первый зампред Банка России Сергей Швецов Fins.money в числе партнеров регулятора по проекту создания финансового маркетплейса.
Для оптимизации и санации плохих активов государственных банков в 1999 г. созданы четыре китайские компании («Синьда», «Хуажун», «Великая Стена» и «Дунфан»). В настоящий момент компания «Синьда» имеет 11 дочерних подразделений, «Хуажун» - 10, «Великая стена» - 10, «Дунфан» - семь.
Управление плохими активами под стратегически важные проекты. В 1997 г. в Восточной Азии произошел финансовый кризис. Несмотря на то, что он затронул экономику КНР очень незначительно, правительство обеспокоилось увеличением объемов неблагополучных кредитов «пятерки» крупнейших государственных коммерческих банков. В 1997 г. доля неблагополучных кредитов составляла 25% от общего объема банковского капитала Китая, при этом 8% плохих кредитов являлись безнадежными. Для ликвидации неблагоприятных кредитов решением Центробанка и Госсовета КНР и были образованы четыре компании по управлению плохими активами.
Компания «Синьда» стала заниматься оптимизацией деятельности и ликвидацией плохих кредитов Банка финансирования капиталовложений, «Хуажун»- Торгово-промышленного банка, «Великая стена» - Аграрного банка Китая, а «Дунфан» - кредитов Банка Китая. Четыре компании по управлению активами трижды осуществляли крупномасштабную скупку и ликвидацию плохих активов.
- 1. В 1999 г. плохие активы «пятерки» государственных коммерческих банков были приобретены четырьмя компаниями по управлению активами, которые на средства из государственного бюджета, за счет рефинансирования ссуд Центробанка, а также за счет обмена плохих активов этих банков на облигации смогли выкупить неблагополучные кредиты размере 1,4 трлн юаней.
- 2. В 2004 г. были организованы открытые торги, в ходе которых распределены неблагополучные активы Банка Китая и Банка финансирования капиталовложений. Сомнительные кредиты на сумму 278,7 млрд юаней приобрела компания «Синьда», еще один пакет принадлежавших данным двум банкам плохих кредитов на сумму 263,3 млрд юаней был приобретен через компанию «Дунфан» Министерством финансов Китая, а также компанией «Синьда».
- 3. В 2005 г. в ходе открытых торгов четырьмя государственными компаниями по управлению плохими активами было приобретено 35 пакетов плохих долгов Торгово-промышленного банка на сумму 459 млрд юаней.
Методы ликвидации неблагополучного капитала заключались в следующем.
- 1. Переведение долговых обязательств в акционерный капитал (контроль пакета акций компании-должника, образованного на базе выкупленных долговых обязательств).
- 2. Продажа неблагополучных активов.
- 3. Возмещение долговых обязательств.
- 4. Реструктуризация активов.
- 5. Размещение трастов.
- 6. Внешнее управление компаниями-должниками.
- 7. Секьюризация активов.
- 8. Вовлечение в процесс оптимизации плохих активов иностранного капитала.
Процесс коммерциализации и особенности деятельности копаний по управлению активами. К 2004 г. четырем компаниям по управлению активами удалось ликвидировать практически весь неблагополучный капитал пяти крупнейших государственных коммерческих банков. В апреле 2004 г. Министерство финансов КНР опубликовало три законодательных акта, касающихся деятельности данных компаний: «Методы управления инвестиционными рисками», «Методы управления рисками при осуществлении поручительской и трастовой деятельности», а также «Методы управления рисками в процессе поглощений и коммерциализации». Данные документы легли в основу процесса коммерциализации четырех государственных компаний по управлению активами. К 2006 г. эти компании завершили оптимизацию неблагополучных активов «пятерки» банков, и стало возможным приступить к их коммерциализации через проведение IPO.
С 2007 г. началась диверсификация деятельности четырех компаний по управлению активами, прежде осуществлявших ликвидацию плохих банковских активов в строго одностороннем порядке. Данные компании осуществляют деятельность в области финансового лизинга, ценных бумаг, трастовых, страховых, фондовых услуг, а также в сфере проектов недвижимости. Постепенно они стали трансформироваться из компаний по управлению активами стратегического значения в финансовые компании коммерческого типа.
В июле 2010 г. компания «Синьда» стала обществом с ограниченной ответственностью, осуществляя следующую деятельность:
- 1) ликвидация долговых обязательств стратегического характера, оценка и скупка излишков стратегического капитала, создание совместных счетов для решения проблемы возврата суммы и выплаты процентов ликвидируемого долга;
- 2) осуществление трансформации внутренних механизмов управления рисками с целью удовлетворения требования современных предприятий;
- 3) приобретение неблагополучных активов банковских и небанковских финансовых организаций;
- 4) управление, инвестирование и оптимизация акционерного капитала;
- 5) осуществление внешнего управления компаниями-банкротами;
- 6) международная инвестиционная деятельность;
- 7) торговые операции с ценными бумагами;
- 8) выпуск банковских облигаций, межбанковское кредитование и предоставление прочим банкам финансовых средств;
- 9) внешнее управление и ликвидация задолженностей банков путем секьюризации;
- 10) управление и предоставление консультационных услуг в области бюджетного, инвестиционного, юридического контроля, а также в сфере предотвращения финансовых рисков; оценка стоимости активов и объектов;
- 11) осуществление деятельности в соответствии с решениями Госсовета и органами по осуществлению контроля над банковской деятельностью.
Компании «Хуажун» и «Великая Стена» осуществляют аналогичные внутренние трансформации, направленные на коммерциализацию своей
деятельности. В 2011 г. клиентская база четырех компаний по управлению активами насчитывала 982 организации.