Страница 1 из 2

Глоссарий

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Доля участия - имущественное право участника общества с ограниченной ответственностью, наделяющее его владельца комплексом прав имущественного и неимущественного характера в отношении общества.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение от эмитента в предусмотренный облигацией срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Уставный капитал общества - условная величина, равная общей стоимости (денежной оценке стоимости) вкладов участников, вносимых в качестве оплаты приобретаемого права участия в обществе, необходимая для определения объема требований участника (акционера) к обществу.

Обыкновенная акция - акция, предоставляющая владельцу одинаковый объем прав: право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части имущества, остающегося после его ликвидации.

Привилегированная акция - акция, как правило, не предоставляющая право голоса на общем собрании акционеров, размер дивиденда и (или) ликвидационная стоимость по которой должны быть определены в уставе общества.

Объявленные акции - акции, выпуск и размещение которых планируется обществом в будущем дополнительно к уже размещенным акциям.

Размещенные акции - акции, приобретенные акционерами.

Бездокументарная ценная бумага - ценная бумага, права на которую фиксируются путем внесения данных об их владельце, количестве, номинальной стоимости и категории принадлежащих ему ценных бумаг в специальные списки (реестры).

Дробная акция - часть акции, образуемая в предусмотренных законом случаях и предоставляющая их обладателю права в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

Номинальная стоимость доли участника - условная величина в денежном выражении, определяемая стоимостью вклада участника, внесенного в уставный капитал общества с ограниченной ответственностью.

Преимущественное право покупки доли - принадлежащее участнику общества с ограниченной ответственностью право покупки доли (части доли) участника общества по цене предложения третьему лицу.

Эмиссия - последовательность действий эмитента, направленных на аккумулирование эмитентом денежных средств путем размещения ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага - ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.

Эмитенты эмиссионных корпоративных ценных бумаг - юридические лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

§ 1. Уставный капитал хозяйственных обществ

Понятие уставного капитала

Понятие уставного капитала (фонда) не является порождением рыночной экономики. В праве социалистического периода под уставным фондом понималась денежная оценка закрепленных за предприятием основных фондов и оборотных средств, зафиксированных на любую дату в течение всего периода функционирования предприятия в балансе предприятия, а понятие уставного фонда рассматривалось как условное терминологическое обозначение совокупности оборотных средств и основных фондов в денежном выражении, имеющее в основном учетно-бухгалтерское значение.

Уставный капитал хозяйственного общества составляется из номинальной стоимости акций (долей) общества, приобретенных акционерами (участниками). Уставный капитал представляет собой общую стоимость (или денежную оценку) имущества, вносимого всеми учредителями (участниками) в качестве оплаты приобретаемого права участия в обществе. То есть сумма уставного капитала, указываемая в уставе общества, - это цифра номинальная, нарицательная, которая определяет лишь совокупную оценку вкладов участников на момент их внесения.

Уставный капитал по сути не отражает реальной стоимости имущества, находящегося в собственности общества, которое может быть как больше, так и меньше уставного капитала <1>. Уставный капитал является лишь одним из источников образования имущества хозяйственного общества.

<1> В этом случае в соответствии с требованиями законодательства уставный капитал подлежит уменьшению.

Размер уставного капитала, зафиксированный в уставе общества, может не соответствовать стоимости реально полученных обществом денежных средств и имущества. Во-первых, учредители общества обязаны сформировать уставный капитал полностью лишь в течение года с момента регистрации хозяйственного общества (п. 1 ст. 34 Закона об АО, п. 1 ст. 16 Закона об ООО). То есть в течение первого года своего существования общество может располагать лишь половиной стоимости уставного капитала. Во-вторых, виды имущества, вносимого в уставный капитал, и его оценка определяются учредителями при учреждении общества, что не исключает субъективной оценки стоимости уставного капитала. Согласно п. 3 ст. 34 Закона об АО величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком. Таким образом, величина уставного капитала может быть ниже реальной стоимости внесенного имущества. Возможны и злоупотребления учредителей в связи с завышением стоимости вкладов. Акции (доли участия) могут оплачиваться и по цене, превышающей номинальную стоимость. В этом случае у общества образуется эмиссионный доход.

В законодательстве уставный капитал определяется как минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов (п. 1 ст. 25 Закона об АО, п. 1 ст. 14 Закона об ООО). Но это не означает ограничения ответственности общества размером уставного капитала. Удовлетворение требований кредиторов акционерного общества обеспечивается всем принадлежащим обществу имуществом, независимо от размера уставного капитала.

Понимание сущности уставного капитала возможно через определение его функций.

Функции уставного капитала

В правовой литературе традиционно выделяют три основные функции, которые должен выполнять уставный капитал хозяйственного общества:

Материально-обеспечительная - внесенное в оплату вклада имущество составляет материальную базу для деятельности общества при его возникновении и при дальнейшем функционировании;

Гарантийная - общество несет перед кредиторами ответственность в пределах принадлежащего ему имущества, которое не может быть меньше уставного капитала;

Распределительная - через уставный капитал определяется доля участия каждого акционера (участника) в обществе и его прибылях <1>.

<1> См.: Долинская В.В. Акционерное право: Учебник. М., 1997.

Рассмотрим эти функции:

а) материально-обеспечительная функция. Уставный капитал хозяйственного общества является имущественной основой для деятельности общества, первоначальным (стартовым) капиталом. Поэтому конкретный размер уставного капитала определяется учредителями в зависимости от вида деятельности, которым будет заниматься создаваемая организация;

б) гарантийная функция. Уставный капитал свидетельствует об определенной стоимости имущества, которым располагает общество. То есть следующей функцией уставного капитала является гарантийная функция. Назначение уставного капитала - гарантировать обязательства общества перед третьими лицами. Поскольку, в отличие от участников полных товариществ, участники хозяйственных обществ по общему правилу, установленному в ст. 56 ГК РФ, не несут ответственности по обязательствам общества собственным имуществом, то общество должно располагать имуществом, на которое его кредиторы смогут обратить взыскание. Для выполнения
гарантийной функции в законодательстве установлен минимальный размер уставного капитала хозяйственного общества. Также в целях обеспечения формирования уставного капитала общества при его создании предусмотрен запрет на освобождение учредителей общества от обязанности внесения вкладов в его уставный капитал.

Существующий минимальный размер уставного капитала не может обеспечить интересы кредиторов, что отмечается в правовой литературе. Так, например, Е.И. Горяинова подчеркивает, что "указанная в законе величина уставного капитала... является слишком незначительной в современном гражданском обороте, никоим образом не способна гарантировать интересы кредиторов" <1>.

<1> Горяинова Е.И. Уставный капитал - номинальная величина или реальное имущество: проблемы правового регулирования // Юрист. 2004. N 2. С. 5.

Низкое значение минимального размера уставного капитала приводит некоторых авторов к мнению о фиктивном характере уставного капитала. Как полагает Ю. Ершов, "идея с уставным капиталом не была работающей с момента ее введения и остается одной из фикций гражданского правопорядка" <1>.

<1> Ершов Ю. Зачем нужен уставный капитал // ЭЖ-Юрист. 2005. N 31. С. 4.

Гарантийная функция не означает, что уставный капитал должен быть неприкосновенен и не может использоваться на текущие нужды общества. Уставный капитал используется обществом для предпринимательской деятельности и может быть израсходован в том числе для приобретения имущества, на оплату аренды помещений, выплату зарплаты работникам и т.д. Законодательство не ограничивает расходования уставного капитала, и имеющиеся в литературе предложения о необходимости введения подобных ограничений, на наш взгляд, ошибочны. Кроме того, размер уставного капитала, зафиксированный в уставе общества, может не соответствовать стоимости реально полученных обществом денежных средств и имущества.

Гарантийная функция уставного капитала общества заключается в том, что стоимость чистых активов общества не может быть меньше размера уставного капитала. Если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше размера уставного капитала, общество обязано уменьшить размер своего уставного капитала в установленном порядке. А если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество может быть ликвидировано (п. п. 4, 5 ст. 35 Закона об АО, п. 3 ст. 20 Закона об ООО).

Понятие "чистые активы"

Понятие "чистые активы" и порядок определения стоимости чистых активов акционерных обществ определены в правовых актах, регулирующих бухгалтерский учет, поскольку стоимость чистых активов общества оценивается исключительно по данным бухгалтерского учета.

В соответствии с Законом об ООО порядок определения стоимости чистых активов общества должен устанавливаться федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами (п. 3 ст. 20 Закона об ООО). Однако требуемый федеральный закон до сих пор не принят. В настоящее время при определении стоимости чистых активов общества с ограниченной ответственностью следует руководствоваться правилами, установленными для акционерных обществ. Чистые активы акционерного общества - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов общества, принимаемых к расчету суммы его пассивов, принимаемых к расчету <1>. Активы общества состоят из денежных средств и имущества общества, а пассивы представляют собой обязательства общества перед третьими лицами.

<1> Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ утвержден Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. N 10н/03-6/пз // БНА. 2003. N 18.

Таким образом, выполнение уставным капиталом общества гарантийной функции не означает ограничения ответственности общества размером уставного капитала. Юридические лица, в том числе хозяйственные общества, отвечают по своим обязательствам всем принадлежащим им имуществом, независимо от размера уставного капитала (ст. 56 ГК РФ). Уставный капитал общества сам по себе как определенная совокупность денежных средств и имущества не является гарантией обязательств общества, наличие уставного капитала создает лишь определенный юридический механизм контроля за реальным имуществом общества;

в) распределительная функция. Формирование уставного капитала позволяет определить долю участия каждого акционера (участника) в обществе. Зная долю (процент) участия конкретного акционера (участника) в уставном капитале, легко определить его влияние на общем собрании акционеров (участников) и размер причитающегося ему дохода от прибыли общества, поскольку количество голосов и размер его дохода соответствуют проценту участия в уставном капитале. По общему правилу каждый акционер или участник общества с ограниченной ответственностью имеет на общем собрании число голосов пропорционально его доле в уставном капитале, такой же подход применяется при распределении прибыли общества. В то же время в обществе с ограниченной ответственностью возможны исключения: уставом общества по решению общего собрания участников может быть установлен иной, нежели пропорционально доле в уставном капитале, порядок определения числа голосов участников общества (абз. 5 п. 1 ст. 32 Закона об ООО) и иной порядок распределения прибыли между участниками (п. 2 ст. 28 Закона об ООО). Кроме этого, участники общества с ограниченной ответственностью могут быть наделены дополнительными правами, помимо прав, предусмотренных законодательством (п. 2 ст. 8 Закона об ООО).

Размер уставного капитала

Законодательством дифференцирован размер уставного капитала для различных организационно-правовых форм коммерческих организаций. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, а закрытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью - не менее стократной суммы установленного минимального размера оплаты труда на дату представления учредительных документов в регистрирующие органы для государственной регистрации (ст. 26 Закона об АО, п. 1 ст. 14 Закона об ООО). При этом, если в последующем требования законодательства к размеру минимального размера уставного капитала изменятся, общество не обязано соответствующим образом менять свой уставный капитал. Таким образом, обществу не может быть отказано в регистрации изменений в учредительные документы в связи с несоответствием уставного капитала минимальному размеру, действующему на дату регистрации изменений.

Для хозяйственных обществ, занимающихся определенными видами деятельности (банки, страховые организации, инвестиционные институты), установлен более высокий размер минимального уставного капитала. Так, согласно ст. 25 Закона Российской Федерации от 27 ноября 1992 г. N 4015-1 (с изм. на 21 июля 2005 г.) "Об организации страхового дела в Российской Федерации" <1>, минимальный размер уставного капитала страховщика не может быть менее 30 млн. рублей.

<1> Ведомости СНД и ВС РФ. 1993. N 2. Ст. 56; 2005. N 30 (ч. 1). Ст. 3115.

Незначительный размер минимального значения уставного капитала для большинства хозяйственных обществ является предметом постоянной критики в правовой литературе <1>. При этом многие авторы предлагают увеличить минимальный размер уставного капитала до такого размера, который позволил бы выполнять гарантийную функцию, например 300 - 500 или 1000 МРОТ <2>. Однако такой подход вызывает возражения у специалистов, полагающих, что низкий размер минимального уставного капитала хозяйственного общества создает возможность участия в предпринимательской деятельности широкого круга лиц.

<1> См., напр.: Саяпина И.А. Функции и структура уставного капитала общества с ограниченной ответственностью // Право и политика. 2005. N 6.

<2> См.: Борякова С.А., Сергеева Е.В. Вопросы уставного капитала общества с ограниченной ответственностью в практике арбитражных судов // Законодательство и экономика. 2006. N 7. С. 65.

Максимальный размер уставного капитала хозяйственного общества законодательством не ограничивается, т.е. общество может иметь уставный капитал неограниченного размера, какой смогут себе позволить его учредители.

Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный , т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал.

Собственный и заемный капитал

Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, не востребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия, добавочного капитала, целевого финансирования. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Источниками заемного капитала организации являются:

долгосрочные кредиты и займы;
краткосрочные кредиты;
авансы покупателей и заказчиков;
долгосрочная аренда основных средств;
и т.д.

Уставный капитал

Капитал предприятия представляет собой денежную оценку имущества предприятия.

По источникам формирования капитал предприятия делится на собственный и заемный капитал.

Особое значение в собственном капитале предприятия имеет уставный капитал — основа создания и функционирования . Уставный капитал сочетает право владения и распоряжения собственностью и функции гаранта имущественных прав акционеров.

Уставный капитал играет наиболее важную роль в функционировании организации, поскольку его средства являются базисными для хозяйственной деятельности организации и на его основе формируется большая часть фондов, денежных средств организации.

Уставный капитал представляет собой совокупность средств (вкладов, взносов, долей) учредителей (участников) в имуществе при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Уставный капитал является первоначальным, исходным капиталом для предприятия. Его величина определяется с учетом предполагаемой хозяйственной (производственной) деятельности и фиксируется в момент государственной регистрации предприятия.

Формирование уставного капитала

Определенные особенности имеет формирование уставного капитала акционерных обществ. Уставный капитал состоит из определенного количества акций разного вида с установленным номиналом. Порядок формирования и изменения уставного капитала регулируется соответствующими законодательными актами. При создании предприятия следует определить необходимую и достаточную величину уставного (складочного) капитала.

Уставный капитал формируется за счет вкладов (взносов) учредителей (участников на момент создания организации); он должен быть не менее установленного законом размера. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы организации. Уставный капитал складывается:

из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);
номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);
имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);
уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

Любые изменения размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

При формировании уставного капитала могут образовываться дополнительные источники средств — эмиссионный доход. Этот источник возникает в ходе первичной эмиссии, когда акции продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Добавочный и резервный капиталы формируются в организации главным образом как дополнительные резервы организации для покрытия непредвиденных потерь и убытков организации. Так, например, резервный фонд организации образуется в обязательном порядке путем ежегодного отчисления не менее 5% от чистой прибыли и должен составлять не менее 15% уставного капитала. Добавочный капитал — это источник средств организации, который образуется в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативные документы запрещают его использовать на цели потребления.

Нераспределенная прибыль представляет собой денежные средства организации после образования целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей. Нераспределенная прибыль образует многоцелевой фонд, который аккумулирует в себе средства прибыли. Каждая организация самостоятельно решает вопрос о вариантах распределения и использования чистой прибыли.

Фонды специального назначения - это фонды, которые формируются в целях последующего целевого расходования финансовых ресурсов.

Структура капитала

Одной из актуальных проблем является задача выбора оптимальной структуры капитала , т.е. определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данную организацию.

Структура капитала обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный для организации уровень финансового левереджа. Финансовый левс- редж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Его уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты процентов и налогов). Чем выше значение левереджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а следовательно, тем больший риск его неполучения. Уровень финансового левереджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Таким образом, эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска, т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода.

При принятии решений о структуре капитала должны учитываться и иные критерии, например, способность организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода, величины и устойчивости прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов и проч. Идеальная структура капитала максимизирует обшую стоимость организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заемного финансирования должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

Реальный капитал организации отражает совокупность производственных ресурсов, в состав которых, как правило, включают:

основной капитал;
оборотный капитал;
персонал (кадры).

К основному капиталу относятся основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными средствами предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала.

Под персоналом (кадрами) понимают совокупность работников, занятых на предприятии и входящих в его списочный состав.

Распределительная - через уставный капитал определяется доля участия каждого акционера (участника) в обществе и его прибыли*(607);

Гарантийная - общество несет перед кредиторами ответственность в пределах принадлежащего ему имущества, которое не может быть меньше уставного капитала.

Рассмотрим эти функции подробнее.

1. Распределительная функция.

Формирование уставного капитала позволяет определить долю участия каждого акционера (участника) в обществе. Зная долю (процент) участия конкретного акционера (участника) в уставном капитале, легко определить его влияние на общем собрании акционеров (участников) и размер причитающегося ему дохода от прибыли общества, поскольку количество голосов и размер его дохода соответствует проценту участия в уставном капитале. По общему правилу каждый акционер или участник общества с ограниченной ответственностью имеет на общем собрании число голосов пропорционально его доле в уставном капитале, такой же подход применяется при распределении прибыли общества. В то же время в обществе с ограниченной ответственностью возможны исключения: уставом по решению общего собрания участников может быть установлен иной, нежели пропорционально доле в уставном капитале, порядок определения числа голосов участников общества (абз. 5 п. 1 ст. 32 Закона об ООО) и иной порядок распределения прибыли между участниками (п. 2 ст. 28 Закона об ООО). Кроме этого, участники общества с ограниченной ответственностью могут быть наделены дополнительными правами, помимо прав, предусмотренных законодательством (п. 2 ст. 8 Закона об ООО).

2. Материально-обеспечительная функция.

Уставный капитал хозяйственного общества является имущественной основой для деятельности общества, первоначальным (стартовым) капиталом. Поэтому конкретный размер уставного капитала определяется учредителями в зависимости от вида деятельности, которым будет заниматься создаваемая организация.

3. Гарантийная функция.

Уставный капитал свидетельствует об определенной стоимости имущества, которым располагает общество. То есть следующей функцией уставного капитала является гарантийная функция. Назначение уставного капитала - гарантировать обязательства общества перед третьими лицами. Поскольку в отличие от участников полных товариществ участники хозяйственных обществ по общему правилу, установленному в ст. 56 ГК РФ, не несут ответственности по обязательствам общества собственным имуществом, следовательно, общество должно располагать имуществом, на которое его кредиторы смогут обратить взыскание. Для выполнения гарантийной функции в законодательстве установлен минимальный размер уставного капитала хозяйственного общества. Также в целях обеспечения формирования уставного капитала общества при его создании предусмотрен запрет на освобождение учредителей общества от обязанности внесения вкладов в уставный капитал общества.

Существующий минимальный размер уставного капитала, как нередко отмечается в правовой литературе, не может обеспечить интересы кредиторов, поскольку указанная в Законе величина уставного капитала слишком незначительна в современном гражданском обороте и не способна гарантировать интересы кредиторов*(608).

Гарантийная функция не означает, что уставный капитал должен быть неприкосновенен и не может использоваться на текущие нужды общества. Уставный капитал используется обществом для предпринимательской деятельности и может быть израсходован в том числе для приобретения имущества, на оплату аренды помещений, выплату зарплаты работникам и т.д. Законодательство не ограничивает расходование уставного капитала, и имеющиеся в литературе предложения о необходимости введения подобных ограничений, на наш взгляд, ошибочны. Кроме того, размер уставного капитала, зафиксированный в уставе общества, может не соответствовать стоимости реально полученных обществом денежных средств и имущества.

Гарантийная функция уставного капитала общества заключается в том, что стоимость чистых активов общества не может быть меньше размера уставного капитала.

Согласно п. 4 ст. 99 ГК РФ: если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано принять меры, предусмотренные Законом об АО. В соответствии с п. 4 ст. 35 Закона об АО, если по окончании второго финансового года или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, совет директоров при подготовке к годовому общему собранию акционеров обязан включить в состав годового отчета общества раздел о состоянии его чистых активов.

При этом правило о необходимости уменьшения уставного капитала общества в случае, когда стоимость чистых активов общества оказывается меньше уставного капитала, действует применительно к ООО (п. 3 ст. 20 Закона об ООО).

Если стоимость чистых активов хозяйственного общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации (п. 11 ст. 35 Закона об АО, п. 3 ст. 20 Закона об ООО).

Понятие "чистые активы"

Чистые активы акционерного общества - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету*(610).

Активы общества состоят из денежных средств и имущества общества, а пассивы представляют собой обязательства общества перед третьими лицами.

Функции уставного капитала

Уставный капитал выступает, как уже говорилось ранее, неотъемлемым элементом любого товарищества или хозяйственного общества. Однако, не взирая на это, он собой представляет довольно-таки условную величину, которая определяет совокупный размер средств, внесённых участниками в момент учреждения данного товарищества (общества).

Уставный капитал, являясь, таким образом, имущественной основой коммерческой организации, обладает, в то же время, весьма определенными функциями, среди которых:

А) стартовая функция, которая отражает право акционеров начать собственное дело. Не взирая на то, что с течением времени, если работа предприятия эффективна, полученная прибыль может в разы превышать уставный капитал, тем не менее, даже в такой ситуации он в любом случае будет выступать в качестве наиболее устойчивой статьи пассива;

Б) гарантийная функция. Уставной капитал выступает той частью имущества товарищества или хозяйственного общества, которая служит гарантированным минимумом для расчетов с кредиторами;

В) функция определения доли участия каждого акционера в компании. Уставной капитал делится на части. Каждая из частей обладает своей номинальной ценой. Отношение сумм одной цены акций, которые принадлежат одному лицу, к величине капитала будет определять положение и «удельный вес» того или иного акционера в хозяйственном обществе или товариществе Библиотека управления [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cfin.ru.

Можно, таким образом, сформулировать целый ряд функций уставного капитала, как с юридической точки зрения, так и по своему экономическому содержанию:

· во-первых, средства, вносимые в уставный капитал компании, наделяют её, так сказать, "стартовым" капиталом для начала хозяйственной деятельности;

· во-вторых, деление уставного капитала на доли конкретизирует не только вклад каждого участника, но также обуславливает уровень его участия в управлении компанией, а также распределении прибыли;

· в-третьих, значительный размер уставного капитала информирует заинтересованных лиц о солидности данного общества, хотя, с другой стороны, заявленных в уставном капитале средств может и не оказаться в форме ликвидных активов.

Механизм формирования и учета уставного капитала предприятия

Порядок формирования уставного капитала регламентирован действующим законодательством страны, а также учредительными документами компании Аврашков Л.Я., Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия [Текст]: учебник / Л.Я. Аврашков, В.Я Горфинкель, В.А. Швандар. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 - 670с.. Согласно действующему законодательству минимальный уставный капитал ОАО (открытого акционерного общества) должен составлять не менее 1000-кратной базовой суммы на дату государственной регистрации общества, а ЗАО -- не менее 100-кратной. Что касается размера уставного капитала для ОАО (общества с ограниченной ответственностью), то он должен составлять не менее 100-кратной базовой суммы.

Уставный капитал обществ, с момента их государственной регистрации должен на протяжении 3 месяцев быть оплачен учредителями не менее чем на 50 %. Оставшаяся часть уставного капитала должна быть оплачена на протяжении 1 года с момента регистрации. До оплаты 50% уставного капитала компания не имеет права осуществления сделок, которые не связанны с учреждением общества.

Акционерные общества формируют свой уставный капитал посредством первичной эмиссии акций, то есть, продажи акций инвесторам (их изначальным владельцам).

Осуществление первичной эмиссии имеет место в ряде случаев Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие / Л.М. Бурмистрова. - М.: Инфра-М, 2013. - 240с.:

При учреждении хозяйственного общества и размещении акций среди инвесторов (его учредителей);

При увеличении размеров первоначального уставного капитала компании посредством выпуска дополнительных акций.

Акционерными обществами могут выпускаться как обыкновенные акции (у которых номинальная стоимость одинакова для всех акций), так и привилегированные (у которых номинальная стоимость является одинаковой для одного типа акций).

Уставом акционерного общества должны определяться количество, а также номинальная стоимость размещенных акций (приобретенных акционерами), а также можно определять номинальную стоимость и количество акций, которые общество имеет право размещать дополнительно к объявленным (размещенным) акциям.

Во время распределения акций при учреждении акционерного общество, если число учредителей превышает 500 и (или) объем эмиссии превышает 50 000 базовых сумм, то имеет место необходимость регистрации проспекта эмиссии. Налог на операции с ценными бумагами, при этом не оплачивается, поскольку осуществляется первый выпуск ценных бумаг после государственной регистрации.

Оплата акций, которые распределяются среди учредителей общества во время его учреждения, дополнительных акций, которые размещаются путем подписки, может осуществляться ценными бумагами, денежными средствами, материальными ценностями или имущественными правами, обладающими денежной оценкой.

Форма оплаты акций компании при её учреждении указывается в договоре о создании общества, а форма оплаты дополнительных акций - в решении об их размещении. Дополнительные акции, которые распространяются посредством подписки, могут размещаться при условии их полной оплаты.

Денежная оценка имущества Вечканов, Г.С. Экономическая теория [Текст]: учебник /Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова. -- СПб.: Питер, 2010. -- 256с., которая вносится в оплату акций общества при его учреждении, осуществляется по соглашению между учредителями. В случае оплаты дополнительных акций при помощи ценностей в неденежной форме имущество, оценивается наблюдательным советом (советом директоров) данного общества по их рыночной стоимости.

Для объективного определения рыночной стоимости подобного имущества необходимо привлечение независимых оценщиков. Стоит отметить, что величина денежной оценки имущества, которое осуществляется учредителями и наблюдательным советом (советом директоров), не может превышать величину оценки, которая была произведена независимым оценщиком.

В уставе акционерного общества могут содержаться сведения об ограничениях на определенные виды имущества, которым могут быть оплачены его акции.

Уставный капитал компании можно увеличивать посредством повышения номинальной стоимости акций, либо путем размещения дополнительных акций. Дополнительные акции, размещаемые компанией, лимитируются количеством объявленных акций, которые установлены в её уставе.

При размещении акций эмитент и инвестиционные институты, которые осуществляют по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг, должны обеспечить возможность беспрепятственного доступа к достоверной информации о продаваемых ценных бумагах для каждого покупателя.

Размер зарегистрированной эмиссии акций для целей увеличения уставного капитала регламентируется самим уставным капиталом. Оплата акций хозяйственного общества или товарищества производится по рыночной стоимости, но не ниже их номинала.

Если вдруг акции акционерного общества продаются по цене, которая превышает номинальную стоимость, то тогда разница эмиссионный доход будет рассматриваться в качестве добавочного капитала. Его учет осуществляется на счете 83 "Добавочный капитал" Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие / Л.М. Бурмистрова. - М.: Инфра-М, 2013. - 240с.

Уставный капитал компании может быть также уменьшен посредством снижения номинальной стоимости акций, либо уменьшения их общего количества, в частности, при помощи выкупа части акций обществом.

Общества с ограниченной ответственностью (ООО) формируют свой уставный капитал исходя из номинальной стоимости долей участников данного общества. Размер этих долей является относительным показателем (чаще всего в процентном выражении) и должен соответствовать соотношению номинальной стоимости доли участника и уставного капитала компании.

Уставный капитал хозяйственных обществ

Понимание сущности уставного капитала возможно через определение его функций.

три основные функции, которые должен выполнять уставный капитал хозяйственного общества:

Какие птицы улетают на юг?

Жаворонок хохлатый (galerida cristata)

Муж на час – бизнес для хозяйственных мужчин