Финансовый менеджмент. заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым

Идентификация любой науки в наиболее концентрирован­ном виде осуществляется путем формулирования ее предме­та и метода.

Предметом финансового менеджмента, т. е. того, что изуча­ется в рамках данной науки, являются: капитал (как форма его существования, так и источники его формирования); финансовые (денежные) потоки, т.

Е. движение капитала, включая изменения формы его существования; финансовые отношения, т. е. прави­ла, в соответствии с которыми происходит движение капитала.

Капитал (нем. kapital) является ключевым понятием в фи­нансовом менеджменте. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории: эко­номический, бухгалтерский и финансовый.

В рамках экономического подхода реализуется физиче­ская концепция капитала, которая рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источни­ком доходов общества, и подразделяет на: а) личный; б) част­ный и в) публичных союзов, включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подраз­делить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплоща­ется в материально-вещественных благах как факторах произ­водства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.); финансовый - в ценных бумагах и денежных средствах. В со­ответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уров­не хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин “капи­тал” в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала.

Финансовый подход является по сути комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхо­ждения. В этой связи в финансовом менеджменте часто сино­нимом термина “капитал” выступает термин “финансовые ре­сурсы”. Такие ресурсы с точки зрения направления их исполь­зования называют активами организации, а с точки зрения ис­точников их формирования - пассивами.

Активы организации весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые ак­
тивы, производственные запасы, дебиторская задолженность, а также денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о це­лесообразности вложения денежных средств в те или иные акти­вы и их соотношении. Задача финансового менеджмента - обо­сновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ре­сурсного потенциала предприятия, и по возможности не допу­скать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах. Пассивы отражают источники образования имею­щихся у организации средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам.

Таким образом, капитал организации - это финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли.

Следует отметить, что существуют различия в понимании источников средств организации. Так, в российской финансовой практике, как было сказано выше, средства организации, рас­смотренные с точки зрения источников их формирования, на­зывают пассивами. В зарубежной практике существует пози­ция, в соответствии с которой под пассивами понимают только обязательства организации. С этой точки зрения средства орга­низации следует рассматривать как совокупность собственных средств и пассивов. Например, во многих переводных учебниках встречается следующая формула, относящаяся к счету физиче­ского или юридического лица на фондовой бирже: собственные средства, остающиеся в распоряжении владельца счета, равны разнице активов и пассивов счета. В российской практике ана­логом этой формулы будет балансовое уравнение: активы рав­ны сумме собственного капитала и обязательств. Следует учи­тывать эти различия в понимании термина “пассивы” при из­учении дисциплины “Финансовый менеджмент” по учебникам различных авторов.

Поскольку в финансовом менеджменте капитал рассма­тривается с точки зрения его денежного выражения необходи­мо четко определить следующие термины: “стоимость”, “цена” и “ценность”, которые позволяют характеризовать объекты в денежных выражениях.

Стоимость (англ. cost) - затраты.

Цена (англ. price) - способность вещи к обмену на другие вещи, выраженная в деньгах или, другими словами, то, за что вещь можно продать или купить. Следует отметить, что часто приводимое в отечественной экономической литературе опреде­ление Карла Маркса “цена - денежное выражение стоимости” по сути является не определением, а квинтэссенцией классиче­ской экономической теории, восходящей к Адаму Смиту и Дави­ду Рикардо, считавших, что цена в конечном итоге определяет­ся стоимостью, т. е. затратами на производство вещи. Представ­ление классической политической экономии, а следовательно, и даваемое Марксом определение не вполне адекватно доминиру­ющим в настоящее время представлениям, в соответствии с ко­торыми цена представляет собой равновесие между спросом и предложением, теории, графической моделью которой являет­ся “крест Маршала”.

Ценность (англ. value) - полезность, важность вещи для ее конкретного владельца.

Различия в терминах “стоимость”, “цена” и “ценность” можно пояснить на следующем примере. Обручальное кольцо имеет стоимость, т. е. затраты на его производство. Имеет цену, т. е. цифры, которые указаны на ценнике в магазине, и ценность для своей владелицы, которая может быть несоизмерима с це­ной или стоимостью кольца. Следует отметить, что именно цен­ность является ключевым моментом при принятии решения фи­нансовым менеджером. При этом чаще всего ценность того или иного объекта определяется исходя из возможностей этого объ­екта приносить доход.

При изучении финансовой литературы необходимо учиты­вать тот факт, что в русском экономическом языке слово “цен­ность” практически не используется, т. е. вместо трех экономи­ческих терминов “стоимость”, “цена”, “ценность” используют­ся два: “стоимость” и “цена”.

Эта ситуация вызвана длительным доминированием в рос­сийской экономической школе представлений Карла Маркса, отождествлявшего понятия “стоимость”, “цена” и “ценность”.

Эту терминологическую проблему следует учитывать как при изучении работ отечественных ученых по финансовому менед­жменту, так и при чтении переводов на русский язык книг по финансовому менеджменту зарубежных авторов.

Финансовые (денежные) потоки - отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств, поступление (положительный финансовый поток) и расходование (отрицательный финансовый поток) финансов в процессе деятельности организации. Разница между положи­тельным и отрицательным финансовым потоком называется чи­стым финансовым потоком.

Под финансовыми отношениями понимают отношения между различными субъектами (физическими и юридически­ми лицами), которые влекут за собой изменение в составе акти­вов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения долж­ны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменени­ем имущественного и (или) финансового положения контраген­тов. Слова “как правило” означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не от­ражаются немедленно на финансовом положении в силу при­нятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщика­ми, покупателями, финансовыми рынками и институтами, соб­ственниками, работниками и др. Управление финансовыми от­ношениями основывается, как правило, на принципе экономи­ческой эффективности.

Метод (от греч. methodos - путь исследования, теория, уче­ние) - совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения (познания) действительности. В ши­роком смысле слова метод финансового менеджмента как на­уки представляет собой совокупность основных приемов, по­зволяющих осуществить эффективное управление финанса­ми организации.

Основными приемами метода финансового менеджмента являются:

1. Приемы изучения влияния системы регулирования фи­нансовой деятельности.

Государственного нормативно-правового регулирования финансовой деятельности организации. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую дея­тельность организаций, представляет собой одно из направле­ний реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регули­руют финансовую деятельность организации в разных формах;

Рыночного механизма регулирования финансовой дея­тельности организации. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке фор­мируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдель­ным финансовым инструментам, определяют доступность кре­дитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, вы­являют среднюю норму доходности капитала, определяют си­стему ликвидности отдельных фондовых и денежных инстру­ментов, используемых организацией в процессе своей финан­совой деятельности;

Внутреннего механизма регулирования оmдельныx аспек­тов финансовой деятeльности организации. Механизм такого регулирования формируется в рамках самой организации, соот­ветственно регламентируя те или иные оперативные управленче­ские решения по вопросам ее финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава организации. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными в организации финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, в организации может быть разработа­на и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности.

2. Приемы осуществления внешней поддержки финансовой деятельности организации.

Государственное и другие внешние формы финансирова­ния организации. Этот элемент характеризует формы финан­
сирования развития организации из государственной бюджет­ной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также раз­личных других негосударственных фондов содействия разви­тию бизнеса;

Кpeдumoвaнue организации. Этот элемент основан на пре­доставлении организации различными кредитными института­ми разнообразных форм кредита на возвратной основе на уста­новленный срок под определенный процент;

Лизинг (аренда). Этот элемент основан на предоставлении в пользование организации целостных имущественных комплек­сов, отдельных видов внеоборотных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами ли­зинга, используемого в современной финансовой практике, яв­ляются оперативный лизинг и финансовый лизинг;

Страхование. Способ страхования направлен на финан­совую защиту активов организации и возмещение возможных ее убытков при реализации отдельных финансовых рисков (на­ступлении страхового события). Различают внутреннее и внеш­нее страхование финансовых рисков;

Прочие формы внешней поддержки финансовой деятельно­сти организации. К ним можно отнести ее лицензирование, госу­дарственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т. п.

3. Приемы воздействия через систему финансовых рычагов на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности:

Процент;

Прибыль;

Амортизационные отчисления;

Чистый денежный поток;

Дивиденды;

Пени, штрафы, неустойки и др.

4. Финансовые приемы, состоящие из основных методов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкрет­ные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности организации:

Метод технико-экономических расчетов;

Балансовый метод;

Экономико-статистические методы;

Экономико-математические методы;

Методы амортизации активов и др.

5. Использование финансовых инструментов:

Платежных (платежные поручения, чеки, аккредити­вы и т. п.);

Кредитных (договоры о кредитовании, векселя и т. п.);

Депозитных (депозитные договоры, депозитные серти­фикаты и т. п.);

Инвестирования (акции, инвестиционные сертифика­ты и т. п.);

Страхования (страховой договор, страховой полис и т. п.) и др.

По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - фи­нансовое обязательство долгового или долевого характера (уча­стие в капитале). На практике важно не допустить исключения отдельных приемов из единой системы управления финансами организации. Игнорирование этого условия неизбежно приве­дет к потере финансового равновесия хозяйствующего субъекта.

Еще по теме Предмет и метод финансового менеджмента:

1. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
2. Глава 1. Предмет, задачи и содержание финансового менеджмента. Информационная база финансового менеджмента
3. 12. Предмет и базовые концепции финансового менеджмента.
4. Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента
5. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Моделирование и технический анализ финансовых рынков. Финансовый менеджмент. Финансовая среда предпринимательства и риски
6. § 2.1. Понятие финансового права. Предмет и метод финансового права. Финансовое право в системе российского права. Финансовое право как наука и учебная дисциплина
7. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
8. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ
9. 2. Методы снижения и устранения финансовых рисков: риск-менеджмент
10. 2.1. История развития финансового менеджмента в России. Эволюция целей финансового менеджмента
11. Квочкина В.И.. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс. Для студентов IV курса, обучающихся по специальности 080105 «Финансы и кредит» по специализации «Финансовый менеджмент» - Мичуринск: Издательство МичГАУ,2007. - 122 с., 2007
12. Основные отличия международного финансового менеджмента от финансового менеджмента:
13. Глава 1. Предмет и методы анализа. предмет и подходы

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс -

Финансовый менеджмент направлен на поддержание непрерывного движения финансовых ресурсов, эффективность использования которых характеризует прибыльность (рентабельность) и скорость обращения (оборачиваемость).

Основной целью финансового менеджмента является максимизация рыночной стоимости предприятия (стоимости бизнеса), а также повышение благосостояния собственности предприятия.

Задачи финансового менеджмента:

1. Максимизация прибыли в условиях минимизации финансовых рисков

2. Организационно оперативные финансовые работы через разработку финансовой структуры предприятия и составления смет, бюджетов, оперативных и текущих финансовых планов.

3. Определение финансовой стратегии предприятия через разработку перспективных финансовых планов (бизнес – планов) и долгосрочных финансовых прогнозов.

4. Совершенствования управления финансовыми потоками предприятия (в соответствии с отчетом о движении денежных средств, «форма №4»).

5. Разработка антикризисных финансовых программ, включающих основные мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия.

6. Совершенствование управленческого учета и анализа.

Объекты финансового менеджмента:

1. основные виды имущества предприятия (внеоборотные и оборотные активы)

2. источники финансирования предприятия: собственный капитал, краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.

3. финансовые результаты предприятия: показатели прибыли и рентабельности

4. финансовые потоки

5. финансовое состояние предприятия: ликвидность, платежеспособность, фин. устойчивость.

6. финансовые риски: фондовые риски, кредитные риски, валютные риски

7. антикризисная финансовая программа.

Все информационные источники делятся на 2 группы:

1. Внешние информационные источники включают в себя:

· показатели экономического развития государства: ключевая ставка ЦБ РФ, среднегодовой уровень инфляции, уровень бюджетного дефицита или профицита, МРОТ о др.

· показатели характеризующие конъектуру налоговой, банковской и фондовой среды государства: налоговые ставки, ставки по кредитам, уровень доходности и риска ценных бумаг (в т.ч. гос. цен.бумаг), уровень котировки валют и др.

· официальные данные статистического учета

· показатели состояния предприятия конкурентов, поставщиков и подрядчиков, а также покупателей.

· Результаты налоговых и аудиторских проверок.

2. К внутренним информационным источникам относятся:

· нормативно – правовые документы регламинтирующие деятельность предприятия

· годовая бухгалтерская отчетность предприятия

· пояснительная записка к годовой отчетности

· сметы, бюджеты, планы, прогнозы

· результаты анализа финансово – хозяйственной деятельности основных производственных подразделений.

6. Субъекты финансового менеджмента, организационная модель финансовой инфраструктуры, организация деятельности финансового менеджера, профессиональные требования к финансовому менеджеру.

Финансовый менеджмент – это стратегия и тактика предпринимательской деятельности направленная на управления финансовыми потоками и оптимизацией финансовых результатов предприятия.

Субъекты фин менеджмента – это, прежде всего менеджеры, которые управляют финансами предприятия, используя систему целевых показателей; собственники, ориентирующиеся на рыночную стоимость предприятия и доходность акций; кредиторы, контролирующие финансовое состояние заемщика.

На крупных предприятиях управление денежными потоками осуществляется финансовой дирекцией: бухгалтерия, финансовый отдел, аналитический отдел, планово – экономический отдел, отдел сбыта или отдел продаж, коммерческий отдел.

На средних предприятиях и предприятиях малого бизнеса субъектами финансового менеджмента являются те должностные лица, в обязанности которых входит управление денежным оборотом предприятия.

В зависимости от масштаба предприятия и от решения финансового топ-менеджера, каковым обычно является финансовый директор или заместитель генерального директора по экономике и финансам, финансовая бухгалтерия имеет ту или иную организационно-функциональную структуру.

В управлении финансовой деятельностью главное действующее лицо – финансовый менеджер. К финансовому менеджеру предъявляются определенные квалификационные требования, т.е. что он должен уметь делать. Эти требования составляют квалификационную характеристику работника, которая обычно прилагается к его должностной инструкции.

Профессиональные обязанности и права финансового менеджера можно сгруппировать следующим образом:

· финансовый контроль эффективности деятельности фирмы, что конкретно выражается в постоянной заботе об увеличении денежных доходов и поступлений

· планирование, анализ, принятия финансовых решений

· определение прав и обязанностей каждого сотрудника финансовых служб

· выработка и определение финансовой стратегии и учетно-аналитической, инвестиционной, распределительной политике и т.д.

Финансовому менеджеру и нижестоящим на иерархической лестнице финансистам прежде всего требуется высокий уровень профессиональных знаний и умение применит их на практике.

Финансовый менеджер – это лицо, которое несет ответственность за важные инвестиционные решения и решения предприятия по финансированию.

Главный финансовый менедже р – вице-президент или финансовый директор – несет полную ответственность за всю финансовую деятельность компании. Перечень его функций многообразен, но все они носят, стратегический характер и нацелены на формирование финансовой устойчивости и стабильности предприятия. Ему подчиняются 2 функциональных менеджера: главный бухгалтер и управляющий финансами (казначей).

Финансовый директор несет ответственность за:

· Участие в формировании стратегии, определение финансовых потребностей

· Долгосрочное планирование и подготовка (оценка) перспективных бюджетов

· Распределение чистого дохода, определение нормы капитализации прибыли и выработка политики дивидендных выплат

· Оценка инвестиционных проектов, распределение инвестиций и формирование инвестиционного портфеля

· Определение структуры капитала, формирование политики привлечения займов, эмиссионной политики и выбор эффективных финансовых инструментов

· Участие к реструктуризации деятельности предприятия, разработка мер по слиянию, присоединениям и поглощениям, реорганизации АО.

Управляющий финансами несет ответственность за:

· Прогноз финансовых потребностей

· Управление денежными средствами

· Связи с банком

· Управление наличностью4

· Привлечение источников финансирования

· Кредитная политика

· Выплата дивидендов

· Страхование

· Управление валютными активами

· Поглощение и слияние

· Арендное финансирование (лизинг)

Главный бухгалтер несет ответственность за:

· Организация бухгалтерского учета

· Подготовка финансовых отчетов

· Финансовый анализ

· Организация контроля

· Внутренний аудит

· Выплата з/пл

· Хранение отчетов

· Составление смет

· Уплата налогов

Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов

Вопрос. 3 раздел. Сравнительный анализ преимуществ и недостатков различных источников финансирования деятельности организации. Специфика финансирования деятельности организации на различных этапах жизненного цикла организации.

Финансирование представляет собой процесс, включающий выявление альтернативных источников финансирования, выбор конкретных источников, организацию получения и расходования денежных или материальных ресурсов в зависимости от вида источников финансирования.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал).

Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего – чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В составе собственного капитала учитываются:

§ уставной капитал(формируется в результате взноса учредителей фирмы при ее создании)

§ добавочный капитал (формируется врезультата переоценки основных фондов организации)

§ резервный капитал (формируется за счет отчислений от прибыли организации на последующие непредвиденные нужды)

Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

§ за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;

§ формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

§ минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

§ упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

Недостатки использования собственного капитала в качестве единственного источника финансирования деятельности предприятия состоят:
в ограниченности объема привлечения для расширения масштабов предпринимательской деятельности (для предприятий различных организационно-правовых форм и размеров возможности наращивания собственного капитала различны и часто ограничены);
в более высокой стоимости в сравнении с альтернативными заемными источниками капитала;
в нереализуемой возможности прироста рентабельности за счет использования заемных средств с помощью эффекта финансового рычага.

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств.

Жизненный цикл организации непосредственным образом связан с жизненным циклом продукции. Современные концепции жизненного цикла позаимствованы из изучения эволюции товара: замысел и разработка концепции, массовое производство, момент ликвидации средств производства этого товара. Концепции жизненного цикла уделяется большое внимание в литературе по изучению рынка. Жизненный цикл используется для объяснения того, как продукт проходит через этапы рождения, роста, зрелости и упадка. Организации имеют некоторые исключительные характеристики, которые требуют определенной модификации понятия жизненного цикла.

1. Этап предпринимательства. Организация находится в стадии становления, формируется жизненный цикл продукции. Цели являются еще нечеткими, творческий процесс протекает свободно, продвижение к следующему этапу требует стабильного обеспечения ресурсами.

2. Этап коллективности. Развиваются инновационные процессы предыдущего этапа, формируется миссия организации. Коммуникации и структура в рамках организации остаются, в сущности, неформальными. Члены организации затрачивают много времени на развитие механических контактов и демонстрируют высокие обязательства.

З. Этап формализации и управления. Структура организации стабилизируется, вводятся правила, определяются процедуры. Упор делается на эффективность инноваций и стабильность. Органы по выработке и принятию решений становятся ведущими компонентами организации. Возрастает роль высшего руководящего звена организации, процесс принятия решений становится более взвешенным, консервативным. Роли уточнены таким образом, что выбытие тех или иных членов организации не вызывает серьезной опасности.

4. Этап выработки структуры. Организация увеличивает выпуск продукции и расширяет рынок оказания услуг. Руководители выявляют новые возможности развития. Организационная структура становится более комплексной и отработанной. Механизм принятия решений децентрализован.

5. Этап упадка. В результате конкуренции, сокращающегося рынка организация сталкивается с уменьшением спроса на свою продукцию или услуги. Руководители ищут пути удержания рынков и использования новых возможностей. Увеличивается потребность в работниках, особенно наиболее ценных специальностей. Число конфликтов нередко увеличивается. К руководству приходят новые люди, предпринимающие попытки сдержать тенденцию к упадку. Механизм выработки и принятия решений централизован.

На каждой стадии жизненного цикла у предприятия возникают конкретные потребности, как финансового, так и нефинансового характера. Многие из них остаются постоянными на протяжении всего жизненного цикла предприятия, но изменения конъюнктуры приводят к модификации большинства из них, соответственно меняются и способы решения финансовых и нефинансовых проблем. Одной из задач настоящей работы является рассмотрение финансовых вопросов, которые больше всего волнуют менеджеров на протяжении всего пути развития предприятия.

Состояние эффективно функционирующего предприятия не возникает само по себе, а, возникнув, не может существовать вечно. Это обусловлено постоянным изменением внешней и внутренней среды фирмы. Предприятие как финансово-экономический механизм имеет определенный жизненный цикл, поскольку всякая система обладает предельными возможностями, ограничивающими ее дальнейшее существование в первоначальном виде, определенным периодом времени. Продолжительность жизненного цикла предприятия для различных стран и отраслей будет разной, тем не менее, характер кривой для всех предприятий одинаков. Кривая жизненного цикла состоит из отдельных участков, каждый из которых описывает зависимость предприятия от внешних и внутренних условий, возникающих в тот или иной отрезок времени.

Задачей руководства предприятия является определение момента проведения комплекса мероприятий по увеличению эффективности его деятельности с учетом организационно-экономических особенностей этапа жизненного цикла.

На всех стадиях жизненного цикла предприятия важна эффективность его деятельности. Эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Повышение эффективности является решающим материальным фактором реализации высшей и конечной цели производства.

В современной экономической литературе имеется множество различных методик оценки эффективности. Их анализ может способствовать отбору оптимального количества показателей, которые наиболее точно будут отражать эффективность деятельности предприятия. Общая эффективность представлена совокупностью показателей, характеризующих оценку деятельности предприятий на определенном этапе жизненного цикла.

В условиях рыночной экономики, одним из важнейших элементов в системе управления предприятия, является анализ финансово-экономического состояния, поскольку он позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения.

Для каждого этапа характерен определенный набор финансово-экономических показателей, позволяющих определить эффективность его функционирования.

Субъекты и объекты финансового менеджмента . Финансовая ад­министрация предприятия (финансовая дирекция, финансовые менеджеры) представляет собой субъекты финансового ме­неджмента. К субъектам следует относить и собственников пред­приятия (в том числе долевых), поскольку менеджеры реализуют их волю. Объектами управления являются финансы хозяйству­ющих субъектов, финансовые процессы, происходящие на пред­приятии; финансовые потоки, связанные с его функционирова­нием; фонды денежных средств; финансовые активы, ресурсы и их источники; внутренние и внешние по отношению к предприя­тию финансовые отношения.

Под финансовыми процессамикак объектами финансового менеджмента понимаются финансовые отношения, показатели, денежные фонды, финансовое обеспечение различных аспектов функционирования предприятия. Главный объект менеджмен­та - финансовые потоки хозяйствующего субъекта, его денеж­ный оборот. Здесь субъекты управления неотделимы от объектов. Поэтому рассматривать их отдельно нельзя.

Финансовая дирекция предприятия(финансовая бухгалтерия) может существовать не только на крупных и средних, но и на небольших предприятиях. В то же время на последних она мо­жет быть представлена, как правило, только одним отделом - бухгалтерией. Однако нередко имеет место совмещение различ­ных функций финансовых менеджеров одним специалистом. От­сюда - формальный характер финансовой дирекции на этих предприятиях. Полноценная финансовая дирекция существует только на крупных предприятиях. Это связано со структуриро­ванием финансовой работы, а также с тем, что на крупных предприятиях финансовая организация является более сложная, интен­сивнее внедряются перспективные формы деятельности (напри­мер, финансовое планирование и прогнозирование), значитель­но количество подразделений, служб и, соответственно, финан­совых менеджеров и их руководителей.

На крупных предприятиях в финансовую дирекцию могут входить служба финансового директора (заместителя директора по экономике и финансам), финансовый отдел, бухгалтерия (обычно в виде нескольких отделов), отделы инвестиций, снаб­жения, сбыта (маркетинговый), ценных бумаг (управления соб­ственностью), казначейский, плановый, налоговый, кредитов и платежей, финансовых исследований, юридический, внутренне­го аудита, аналитический, страхования и др. Чем крупнее пред­приятие, тем, как правило, больше различных финансовых и связанных с ними отделов и служб. Структура финансовой дирекции сильно отличается не только в зависимости от размеров предприятий, но и от их организационно-правовой формы, рода деятельности и пр. В акционерных обществах основным лицом, ответственным за исполнение функций финансовой дирекции и осуществление целей финансового менеджмента, нередко явля­ется вице-президент по финансовым вопросам.

Положение о финансовой дирекцииразрабатывается на многих предприятиях. В нем освещаются функции, цели и зада­чи дирекции, ее состав, обязанности членов дирекции, степень их ответственности и полномочий, взаимоотношения с другими элементами системы управления, подразделениями и службами предприятия и др. Финансовая дирекция предприятия - это прежде всего финансовая бухгалтерия (служба менеджера-каз­начея) и бухгалтерия как таковая (служба менеджера-контроле­ра (ревизора)).

Основными функциями финансовой дирекции являются:

– финансовое обеспечение основной (производственно-ком­мерческой) деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности;

– разработка финансовой политики предприятия;

– осуществление финансового планирования;

– управление финансовыми потоками на предприятии, конт­роль над его доходами и расходами;

– ведение финансовых расчетов с контрагентами предприя­тия;

– разработка ценовой, инвестиционной, кредитной, валют­ной, амортизационной, эмиссионной, страховой, дивидендной политики, а также политики в области оплаты труда и др.,

– установление смет расходов для подразделений и служб;

– текущий мониторинг финансовой деятельности;

– проведение финансового анализа, внутреннего аудита на предприятии;

– осуществление внешних и прочих финансовых операций (траст, залог, финансовый лизинг) и др.

Финансовые менеджеры, их функции и предъявляемые к ним требования.Финансовый менеджер - это руководитель (или от­ветственный исполнитель) финансовой службы на предприятии, в учреждении, организации. Служба финансового менеджера на предприятии - одно из главных звеньев финансово-кредитной системы страны. Финансовый менеджер принимает управленческие решения в целях реализации экономической стратегии предприятия.

Основными функциями финансового менеджера являются:

Аналитическо-контролъные;

Финансовое планирование;

При­нятие управленческих решений.

Он принимает управленческие решения в непосредственной финансовой деятельности, связанной с формированием и исполь­зованием фондов денежных средств, в сфере капитальных вло­жений, на финансовых рынках, в области налогообложения, обя­зательных отчислений, сборов и др.

Финансовые менеджеры осуществляют финансовый (фунда­ментальный) анализ (а при необходимости и технические виды анализа, например, ценных бумаг), проводят оценку эффектив­ности работы, перманентный финансовый контроль над всеми сторонами деятельности, в первую очередь за доходами, расхо­дами и их соотношением между собой, за финансовой устойчиво­стью и ликвидностью предприятия. Они осуществляют разработ­ку бюджета фирмы, других финансовых планов, а также прогнозов, кредитное планирование и пр.

Сейчас особенно растет значение умения менеджера прогно­зировать развитие финансово-экономической ситуации. Менед­жер должен уметь прогнозировать объемные параметры произ­водства и реализации продукции, затраты на производство и се­бестоимость различных видов продукции, динамику потребности в источниках финансирования, направления и масштабы пред­стоящих денежных потоков и др. При этом менеджер должен верно оценивать текущее финансово-экономическое положение фирмы; уметь балансировать имеющиеся денежные средства и потребности в них как в кратко-, так и в долгосрочном плане; оп­тимизировать расходы и отчисления, минимизировать издержки и осуществлять финансовое обеспечение максимизации конеч­ных результатов деятельности; обеспечивать непрерывное по­ступление денежных средств на предприятие.

В целом в функциональные обязанности финансового ме­неджеравходят:

– текущая деятельность, связанная с движением денежных фондов предприятия (осуществление затрат, расчетов, форми­рование выручки, распределение и использование доходов, авансирование средств);

– финансовое планирование (прогнозирование);

– проведение операций на финансовых рынках;

– инвестирование;

– финансовый анализ и контроль за финансовым обеспече­нием предприятия;

– расчеты и платежи с бюджетами и внебюджетными фондами.

Реализация вышеназванных функций определяет следующие требования к финансовым менеджерам:

– высокая общая и профессиональная эрудиция;

– знание финансово-экономических дисциплин;

– высокая степень использования полученных знаний на практике;

– владение техникой и технологией финансового менеджмен­та, развитое финансовое мышление;

– умение работать с финансовой (бухгалтерской) отчетно­стью, финансовыми документами, осуществлять финансовый анализ;

– организаторские способности, умение работать с людьми, формировать группы исполнителей;

– творческий, нешаблонный подход к делу;

– умение мотивировать, стимулировать действия персонала;

– высокая степень ответственности за порученное дело;

– быстрое реагирование на изменения в управляемой сис­теме и др.

С одной стороны, речь идет не просто о хорошо подобранном персонале, но и о создании команды единомышленников, а с дру­гой - как бы хорошо ни были подобраны кадры, со временем их надо переобучать, повышать квалификацию, адаптировать к по­вышенным требованиям. Обучение и самообучение в области финансового менеджмента должно носить непрерывный характер.

Умение работать с финансовой отчетностью. Это одно из глав­ныхтребований, предъявляемых к финансовому менеджеру. Специалист должен уметь: готовить отчетность, читать ее, про­водить на основе отчетности различные виды финансового ана­лиза, использовать отчетность для принятия управленческих реше­ний в рамках текущей деятельности, а также для планирования и прогнозирования. Умение работать с отчетностью необходимо и другим пользователям: аудиторам, предпринимателям, руково­дителям, акционерам, инвесторам, налоговым работникам - всем заинтересованным лицам.

Предпосылкой эффективной работы с финансовой отчетно­стью является эрудированностьв общеэкономических вопросах (знание финансов, бухгалтерского учета, менеджмента, финан­совых рынков, ценообразования, других базовых дисциплин). Эти знания не должны быть поверхностными. Так, в системе бухгал­терского учета ее пользователь должен понимать экономическое содержание каждой статьи баланса предприятия, бухгалтерские проводки и пр. Он должен знать суть, специализацию, место, роль и перспективы коммерческой организации на рынке, в от­расли, хозяйственных связях и др. В противном случае работа с отчетностью окажется малоэффективной.

Ее пользователь также обязан знать принципы составления отчетности, ее роль в процессе управления финансами, ограни­чения и недостатки отчетности (в первую очередь бухгалтерского баланса), ориентироваться в системе финансовой информации и отчетности, поскольку для уяснения какого-то вопроса необходи­мо привлечение различных форм отчетности. Пользователь дол­жен понимать основные логические взаимосвязи между финансовыми показателями, методами, приемами и рычагами; уметь выявлять факторы и причины изменения показателей и коэффициентов; предвидеть следствия подобных изменений и тенденций. Ему необходимо также знать последовательность вы­полнения аналитических расчетов.

Классификация финансовых менеджеров . Это менеджер-руко­водитель(финансовый директор) и линейные финансовые ме­неджеры.Генеральный (высший) менеджер осуществляет разра­ботку и реализацию решений, конкретизацией которых занима­ются десятки, а то и сотни линейных менеджеров. Например, он формирует финансовую политику предприятия в целом, аппарат управления финансово-хозяйственной деятельностью предприя­тия, принимает основополагающие решения по вопросам финан­сового развития предприятия и способам их осуществления. Со­став высших финансовых менеджеров определяется структурой финансовой дирекции предприятия.

Что касается линейных финансовых менеджеров, то они осу­ществляют деятельность на довольно узком участке финансовой работы. Финансовые менеджеры также различаются своими функциональными обязанностями.При этом одни менеджеры занимаются составлением портфеля инвестиций, другие - оцен­кой инвестиционных проектов, анализом их эффективности, тре­тьи - составлением и анализом финансовой отчетности и т.д.

В последнее время в Российской Федерации стали разграни­чивать функции финансовых менеджеров-казначеев и финансо­вых менеджеров-контролеров (ревизоров).В отличие от тради­ционного вида финансового менеджера-контролера (ревизора) казначей - новый вид деятельности финансового менеджера.

Главная функцияказначея - управление ликвидностью активов фирмы, формирование оптимальной структуры капитала, управ­ление финансовыми рисками, поиск источников финансирования, оптимизация отношений с контрагентами, осуществление инвес­тиционных проектов и др.

Вместе с тем процесс разграничения менеджеров-казначеев и менеджеров-контролеров (ревизоров) в Российской Федерации еще только начинается. В дальнейшем, говоря о финансовом ме­неджере, в первую очередь мы будем иметь в виду менеджера-казначея.

Мате­риальная ответственность финансовых менеджеров, с одной сто­роны, вписывается в общие рамкиответственности работника за ущерб, причиненный организации, а с другой - она имеет свои особенности.Материальная ответственность наступает, если ущерб причинен по вине финансового менеджера. Размеры ма­териальной ответственности обычно ограничиваются частью за­работка и не превышают общей суммы ущерба.

Обычно материальная ответственность наступаетв случаях:

– вины менеджера в конкретном ущербе вследствие своих действий (бездействия);

– прямого действительного ущерба (например, при недоста­че, неполученные доходы при этом в расчет не принимаются);

– противоправных действий работника;

– наличия прямой связи между действием (бездействием) ра­ботника и нанесенным им ущербом.

Для возмещения ущерба предприятию может быть передано другое равноценное имущество. При этом ущерб может быть добровольно возмещен полностью или частично. Трудовым зако­нодательством предусмотрены два вида материальной ответ­ственности - полная и частичная. Помимо недостачи денежных средств для финансовых менеджеров наиболее типичны такие виды нанесения ущерба, как незаконные увольнения или пере­вод работников на другую работу; недобор денежных средств, причитающихся предприятию, по причине небрежности мене­джера; потеря документов либо их уничтожение и др. Обычно по вышеназванным случаям применяется ограниченная матери­альная ответственность. Так, при незаконном увольнении работ­ника материальная ответственность должностного лица не должна превышать трех месячных окладов.

Материальная ответственность в полном размеренанесенно­го ущерба наступает в случае, когда:

– по законодательству или по договору между предприятием и менеджером на последнего возложена полная материальная от­ветственность за возможный ущерб предприятию при исполнении им служебных обязанностей;

– судом установлено совершение преступных действий со стороны менеджера;

– ценности были получены менеджером под отчет по разовой доверенности или другим разовым документам;

– обнаружено, что совершена недостача;

– ущерб причинен не при исполнении трудовых обязанно­стей.

Специфика особенностейматериальной ответственности финансовых менеджеров связана с тем, что они входят в состав администрации предприятий. Правда, члены совета директоров (наблюдательного совета) или коллегиального исполнительного органа общества (правле­ния, дирекции) не несут ответственности в случае, если они го­лосовали против решения, причинившего обществу убытки (или не принимали участия в голосовании).

Финансовый менеджмент как орган управления – аппарат управления, т.е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т.д. Дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении. Положение включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Основные функции финансовой дирекции следующие:

Определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта;

Разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Определение инвестиционной политики;

Разработка кредитной политики;

Установление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;

Разработка плана денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;

Обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т.п.) хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и т.д.;

Осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых операций;

Ведение бухгалтерского и статистического учета в области финансов, составление бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта;

Анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.

«Финансовый менеджмент», 16. 02. 2010

Секция 1 «Сущность и организация финансового менеджмента на предприятии»

1. Финансовый менеджмент представляет собой. . . .

1. государственное управление финансами

2. управление финансовыми потоками коммерческой организации в рыночной экономике +

3. управление финансовыми потоками некоммерческой организации +

2. Какие функции выполняют финансы организаций?

1. воспроизводственную, контрольную, распределительную.

2. контрольную, учетную

3. распределительную, контрольную +

3. Кто формирует финансовую политику организации?

1. главный бухгалтер организации

2. финансовый менеджер +

3. руководитель хозяйствующего субъекта

4. Основной целью финансового менеджмента является. . .

1. разработка финансовой стратегии организации

2. рост дивидендов организации

3. максимизация рыночной стоимости организации +

5. Объектами финансового менеджмента являются. . .

1. финансовые ресурсы, внеоборотные активы, заработная плата основных работников

2. рентабельность продукции, фондоотдача, ликвидность организации

3. финансовые ресурсы, финансовые отношения, денежные потоки +

6. Что является управляющей подсистемой финансового менеджмента?

1. дирекция коммерческой организации

2. финансовое подразделение и бухгалтерия +

3. маркетинговая служба организации

7. В основные должностные обязанности финансового менеджмента входит. . .

1. управление ценными бумаги, запасами и заемным капиталом +

2. управление ликвидностью, организация взаимоотношений с кредиторами +

3. управление финансовыми рисками, налоговое планирование, разработка стратегии развития организации

8. К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции. . .

1. двойная запись

2. компромисса между доходностью и риском +

3. делегирования полномочий

9. К первичным ценным бумагам относятся. . .

3. форварды

10. К вторичным ценным бумагам относятся. . .

1. облигации

2. векселя

3. фьючерсы +

11. "Золотое правило" финансового менеджмента - это. . .

1. рубль сегодня стоит больше, чем рубль - завтра +

2. доход возрастает по мере уменьшения риска

3. чем выше платежеспособность, тем меньше ликвидность

12. Равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента - это. . . .

1. аннунитет +

2. дисконтирование

13. Если равномерные платежи предприятия производятся в конце периода, то такой поток называется. . .

1. пренумерандо

2. перпетуитет

3. постнумерандо +

14. К производным ценным бумагам относятся. . .

1. акции предприятия

2. опционы +

3. облигации

15. К финансовому рынку может быть отнесен. . .

1. рынок труда

2. рынок капитала +

3. отраслевой товарный рынок

16. Организация мобилизует свои денежные средства на. . .

1. страховом рынке

2. рынке коммуникационных услуг

3. фондовом рынке +

17. Организация привлекает краткосрочные ссуды на. . .

1. рынке капитала

2. страховом рынке

3. денежном рынке +

18. Из перечисленных источников информации для финансового менеджера к внешним относятся. . .

1. бухгатерский баланс

2. прогноз социально-экономического развития отрасли +

3. отчет о движении денежных средств

19. Из перечисленных источников информации к внутренним относится. . .

1. уровень инфляции

2. отчет о прибылях и убытках +

3. данные статистического сборника

20. Внешним пользователем информации являются. . .

1. инвесторы +

2. финансовый менеджер организации

3. главный бухгалтер организации

21. Основой информационного обеспечения финансового менеджмента является. . .

1. учетная политика организации

2. бухгалтерский баланс +

3. отчет о прибылях и убытках +

22. Финансовый механизм - это совокупность:

1. форм организации финансовых отношений, способов формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых предприятием +

2. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями

3. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством

23. Финансовая тактика предприятия - это:

1. решение задач конкретного этапа развития предприятия +

2. определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач

3. разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия

24. Финансовый менеджмент - это:

1. научное направление в макроэкономике

2. наука об управлении государственными финансами

3. практическая деятельность по управлению денежными потоками компании

4. управление финансами хозяйствующего субъекта +

5. учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа

25. Составляющие элементы финансового механизма:

1. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов

2. финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение

3. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов, информационное обеспечение +

26. Финансовые менеджеры преимущественно должны действовать в интересах:

1. рабочих и служащих

2. кредиторов

3. государственных органов

4. стратегических инвесторов

5. собственников (акционеров) +

6. покупателей и заказчиков

Секция 2 «Финансовый анализ и планирование»

1. Показатели оборачиваемости характеризуют. . . .

1. платежеспособность

2. деловую активность +

3. рыночную устойчивость

2. Показатель рентабельности активов используется как характеристика:

1. прибыльности вложения капитала в имущество организации +

2. текущей ликвидности

3. структуры капитала

3. Показателями оценки деловой активности являются. . .

1. оборачиваемость оборотных средств +

2. коэффициент покрытия

3. коэффициент автономии

4. Коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов определяется как отношение. . .

1. объема запасов сырья и материалов за период к прибыли от продаж

2. объем запасов сырья и материалов за период к объему продаж за период

3. себестоимости израсходованных материалов к средней величине запасов сырья и материалов +

5. Из приведенных компонентов оборотных активов наименее ликвидный. . . .

1. производственные запасы +

2. дебиторская задолженность

3. краткосрочные финансовые вложения

4. расходы будущих периодов

6. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает. . . .

1. какую часть всех обязательств организация может погасить в ближайшее время

2. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время +

3. какую часть долгосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время

7. Коэффициент критической ликвидности показывает. . .

1. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы

2. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы +

3. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить, мобилизовав все оборотные активы.

8. Коэффициент текущей ликвидности показывает. . . .

1. какую часть собственного капитала организация может покрыть, мобилизовав оборотные активы

2. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы

3. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы +

9. Если в составе источников средств предприятия 60% занимает собственный капитал, то это говорит. . .

1. о достаточно высокой степени независимости +

2. о значительной доле отвлечения средств организации из непосредственного оборота

3. об укреплении материально-технической базы организации

10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает возможность. . . .

1. увеличения коммерческого кредита +

2. снижения коммерческого кредита

3. рационального использования всех видов коммерческого кредита

11. Под финансовым планом понимается. . .

1. смета затрат на производство продукции

2. плановый документ, отражающий затраты на производство и реализацию продукции

3. плановой документ, отражающий поступление и расходование денежных средств организации +

12. Задачей финансового планирования является. . . .

1. разработка финансовой политики организации

2. обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всех видов деятельности организации +

3. разработка учетной политики организации

13. Процесс составления финансовых планов состоит из. . . .

1. анализа финансовых показателей предыдущего периода, составления прогнозных документов, разработки оперативного финансового плана +

2. определения рентабельности производимой продукции

3. расчета эффективности инвестиционного проекта

14. Составление финансового раздела бизнес-плана начинается с разработки прогноза. . .

1. объемов производства

2. объемов продаж +

3. движения денежных средств

15. При увеличении натурального объема реализации и прочих неизменных условиях доля переменных затрат в составе выручки от реализации:

1. уменьшается

2. не изменяется

3. увеличивается +

16. Коэффициенты ликвидности показывают. . . .

1. степень доходности основных операций

2. способность покрывать свои текущие обязательства за счет текущих активов +

3. наличие текущих долгов у предприятия

17. Наибольший уровень делового риска наблюдается у предприятий, имеющих. . . . . . .

1. равные доли постоянных и переменных затрат

2. большую долю постоянных затрат +

3. высокий уровень переменных затрат

19. При оптимизации ассортимента следует ориентироваться на выбор продуктов с. . . . . .

1. наибольшим удельным весом в структуре продаж +

2. минимальным значением общих удельных издержек

3. максимальными значениями коэффициента "маржинальная прибыль/выручка"

20. При дополнительном производстве и реализации нескольких видов изделий предельно низкая цена на них равна. . . . . . . . в расчете на одно изделие

1. полным издержкам

2. сумме постоянных, переменных затрат и прибыли

3. маржинальным издержкам (переменным затратам) +

21. При увеличении объема продаж от реализации постоянные затраты:

1. увеличиваются

2. не изменяются +

3. уменьшаются

22. Маржинальная прибыль - это. . . . . . .

1. прибыль за вычетом налогов

2. выручка за вычетом прямых издержек

3. валовая прибыль до вычета налогов и процентов

4. выручка за вычетом переменных издержек +

23. Критический объем реализации при наличии убытков от реализации. . . . . . . . . . . . . . фактической выручки от реализации

24. Деление издержек предприятия на постоянные и переменные производится с целью:

1. определения суммы выручки, необходимой для простого воспроизводства

2. определения производственной и полной себестоимости

3. планирования прибыли и рентабельности +

4. определения минимально необходимого объема реализации для безубыточной деятельности +

25. Совокупное влияние операционного и финансового рычагов измеряет. . . . . .

1. инвестиционную привлекательность компании

2. меру совокупного риска предприятия +

3. конкурентную позицию предприятия

4. степень финансовой устойчивости компании

26. Постоянные затраты в составе выручки от реализации - это затраты, величина которых не зависит от:

1. заработной платы управленческого персонала

2. амортизационной политики предприятия

3. натурального объема реализованной продукции +

27. Понятие "порог рентабельности" (критическая точка, точка безубыточности) отражает:

1. отношение прибыли от реализации к выручке от реализации (без налогов)

2. выручку от реализации, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибылей +

3. минимально необходимую сумму выручки для возмещения постоянных затрат на производство и реализацию продукцию

4. величину отношения полученной прибыли к затратам на производство

5. чистый доход предприятия в денежной форме, необходимый для расширенного воспроизводства

28. При увеличении натурального объема реализации сумма переменных затрат:

1. увеличивается +

2. уменьшается

3. не изменяется

29. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует. . . . . . . . . .

1. соотношение собственных средств по отношению к сумме средств из всех возможных источников

2. размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств +

3. отношение объема выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных фондов

30. В расчете точки безубыточности участвуют:

1. общие издержки и масса прибыли

2. постоянные издержки, удельные переменные издержки, объем реализации +

3. прямые, косвенные издержки и объем реализации

31. При увеличении выручки от реализации доля постоянных затрат в общей сумме затрат на реализованную продукцию:

1. не изменяется

2. увеличивается

3. уменьшается +

32. К переменным расходам относятся:

1. сдельная заработная плата производственного персонала +

2. материальные затраты на сырье и материалы +

3. административные и управленческие расходы

4. проценты за кредит

5. амортизационные отчисления

33. Доля переменных затрат в выручке от реализации в базисном периоде на предприятии А - 50%, на предприятии Б - 60%. В следующем периоде на обоих предприятиях предполагается снижение натурального объема реализации на 15% при сохранении базисных цен. Прибыль предприятия снижается:

1. одинаково

2. в большей степени на предприятии А +

3. в большей степени на предприятии Б

34. Операционный рычаг оценивает:

1. затраты на реализованную продукцию

2. меру чувствительности прибыли к изменениям цен и объемов продаж +

3. степень рентабельности продаж

4. выручку от реализации

35. Длительность одного оборота в днях определяется как. . . . . . . . . . .

1. произведение остатков оборотных средств на число дней в отчетном периоде, разделенное на объем реализованной продукции

2. отношение среднегодовой стоимости оборотных средств к выручке от реализации продукции

3. отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период +

Секция 3 «Методологические основы принятия финансовых решений»

1. К финансовому потоку полностью относятся. . .

1. поступления кредитов, выпуск новых акций, уплата дивидендов +

2. прибыль, амортизационные отчисления, уплата процентов за кредит

3. выручка от реализации, прибыль, получения займов.

2. Рыночная стоимость ценных бумаг возникает. . .

1. в момент принятия решения о выпуске ценных бумаг

2. при первичном размещении ценных бумаг

3. на вторичном финансовом рынке +

3. На стоимость ценной бумаги на фондовом рынке влияют. . . .

1. потребность организации в дополнительном привлечении денежных потоков

2. ставка доходности +

3. сбытовая политика организации

4. Текущая доходность облигации номиналом 10. 000 руб. с купонной ставкой 9% годовых, если цена её приобретения составила 9000руб. , равна. . .

5. Если цена приобретения дисконтной облигации составила 1000руб. , а цена погашения 1200рубл. , то её доходность равна. . . .

6. Если сумма выплачиваемых дивидендов составила 120 руб. , а ставка ссудного процента - 12%, то рыночная стоимость акции будет равна. . .

2. 1000руб. +

7. Облигации приносят её владельцу. . .

1. купонный доход +

2. дивиденды

3. операционный доход

8. Если сумма ожидаемых дивидендов на одну акцию составила 50 руб. , цена приобретения акции - 1000 руб. , то ставка дивидендной доходности привиленированной акции будет равна. . .

9. Если текущий дивиденд составляет 30 руб. на одну акцию, цена приобретения акции - 1500руб. , ожидаемый темп прироста дивидендов - 3% в год, то ставка доходности обыкновенной акции будет равна. . .

10. Показатель, характеризующий количественное измерение риска, - это. . .

1. коэффициент вариации +

2. текущая доходность

3. среднеквадратичное отклонение ожидаемой доходности

11. Дисконтирование - это:

1. определение текущей стоимости будущих денежных средств +

2. учет инфляции

3. определение будущей стоимости сегодняшних денег

12. Внутренняя норма рентабельности означает. . . . . . . . . . . . . . . . . . проекта

1. убыточность

2. безубыточность

3. рентабельность +

13. При сравнении альтернативных равнопериодных инвестиционных проектов в качестве главного следует использовать критерий:

1. срок окупаемости

2. чистый дисконтированный доход (NPV) +

3. внутренняя норма доходности

5. бухгалтерская норма прибыли

6. коэффициент чистого дисконтированного денежного дохода (NPVR)

14. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении процентов

1. простых

2. сложных

3. непрерывных +

15. Метод аннуитета применяется при расчете:

1. остатка долга по кредиту

2. равных сумм платежей за ряд периодов +

3. величины процентов на вклады

16. Лизинг используется предприятием для:

1. пополнения собственных источников финансирования

2. получения права на использование оборудования

3. приобретения оборудования и других основных активов +

17. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:

1. их чистая приведенная стоимость положительна +

2. внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала, приведенного для финансирования инвестиций

3. их индекс рентабельности равен нулю

18. Термин "альтернативные издержки" или "упущенная выгода" означает:

1. доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной проект +

2. уровень банковского процента

3. переменные издержки на привлечение данной суммы денежных средств

4. доходность государственных ценных бумаг

19. При использовании долгосрочного кредита расчет ежегодных общих сумм платежей методом аннуитета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . общие выплаты по кредиту

1. уменьшает

2. увеличивает +

3. не изменяет

20. Кредит используется предприятием для:

1. пополнения собственных источников финансирования предприятия

2. приобретения оборудования при недостаточности собственных средств +

3. получения права на использование оборудования

Секция 4 «Основы принятия инвестиционных решений»

1. К инвестициям в основной капитал относятся. . . .

1. покупка ценных бумаг

2. строительство цеха +

3. незавершенное производство

2. Инвестиции - это. . .

1. денежные средства, направляемые на капитальное строительство и производственное потребление

2. вложения капитала в развитие организации с целью получения прибыли

3. вложения денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта +

3. Простая норма прибыли показывает. . .

1. долю текущих затрат в денежном потоке организации

2. долю инвестиционных затрат, возвращаемую организации в виде чистой прибыли в течение определенного промежутка времени +

3. долю переменных затрат в совокупных затратах организации

4. Срок окупаемости проекта при равномерном денежном потоке представляет собой отношение. . .

1. чистого денежного потока к сумме инвестиционных затрат

2. общей суммы поступлений денежных средств к инвестируемым затратам

3. свободного денежного потока к сумме инвестиционных затрат +

5. Текущая приведенная стоимость проекта NPV показывает:

1. среднюю рентабельность инвестиционного проекта

2. дисконтированную величину прибыли, получаемую от реализации инвестиционного проекта +

3. дисконтированную величину валовой прибыли от реализации готовой продукции

1. уровень доходов от реализации проекта в расчете на 1 руб. инвестиционных затрат +

2. долю поступлений денежных средств

3. долю оттоков денежных средств в валовом денежном потоке

7. Показатель внутренней нормы прибыли - это. . .

1. цена капитала, ниже которой инвестиционный проект не выгоден

2. средняя учетная ставка привлечения заемных средств

3. ставка дисконтирования инвестиционного проекта, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю +

8. Модифицированная внутренняя норма прибыли предполагает. . . .

1. дисконтирование доходов, поступающих в ходе реализации инвестиционного проекта

2. реинвестирование доходов от инвестиционного проекта по стоимости капитала +

3. дисконтирование инвестиционных затрат, требующих для реализации инвестиционного проекта

9. Неопределенность будущих денежных потоков вызвана. . .

1. неполнотой или неточностью информации об условиях реализации инвестиционного проекта +

2. некорректным учетом воздействия инфляции на величину денежного потока

3. неполнотой информации о величине инвестиционных затрат

10. Нестандартный денежный поток предполагает. . .

1. преобладание положительных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта

2. преобладание отрицательных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта

3. чередование в любой последовательности оттоков и притоков в процессе реализации инвестиционного проекта +

11. Корректировки нормы дисконта предполагают. . .

1. введение поправок к безрисковой или минимально приемлемой ставке дисконтирования +

2. определение безрисковой ставки дисконтирования

3. достижение максимально допустимой ставки дисконтирования

Секция 5 «Структура капитала и дивидендная политика»

1. Критерии деления капитала организации - это. . .

1. нормируемый и ненормируемый

2. привлеченный и заемный

3. собственный и заемный +

2. На объем и структуру собственного капитала влияет. . .

1. организационно-правовая форма хозяйствования +

2. величина амортизационных отчислений

3. величина оборотных средств

3. Преимущества собственных источников финансирования капитала - это. . .

1. высокая цена привлечения в сравнении с ценой заемного капитала

2. обеспечение финансовой устойчивости и снижение риска банкротства +

3. потеря ликвидности организации

4. Недостатки, связанные с привлечением заемного капитала, - это. . .

1. снижение финансовых рисков

2. низкая цена привлечения и наличие "налогового щита"

3. необходимость уплаты процентов за использование заемного капитала +

5. К элементам капитала относятся. . .

1. долгосрочные кредиты и займы +

2. основной капитал

3. кредиторская задолженность

6. Если размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям, составил 200 руб. за акцию, а рыночная цена привилегированной акции - 4000руб. , то цена капитала, сформированного за счет привилегированных акций, равна. . . .

7. Если дивиденды составляют 300р. за акцию, рыночная цена обыкновенной акции - 6000руб. , ежегодный темп роста дивидендных выплат стабильно возрастает на 5%, затраты на дополнительную эмиссию - 2% от объема выпуска, то цена источника капитала, привлекаемого за счет дополнительного выпуска обыкновенных акций, будет равна. . .

8. Если процентная ставка за кредит составила 10%, ставка налога на прибыль - 24%, то стоимость капитала, привлеченного за счет кредитов и займов, будет равна. . .

9. Цена капитала используется в следующем управленческом решении. . .

1. оценки потребности в оборотных средствах

2. управление дебиторской и кредиторской задолженностью

3. оценка рыночной стоимости организации +

10. Дивиденды по акциям выплачиваются из. . .

1. выручки от продаж

2. чистой прибыли +

3. нераспределенной прибыли

11. Для теории иррелевантности дивидендов характерен следующий тип поведения инвесторов. . .

1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли +

2. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам

3. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала

12. Для теории "синица в руках" характерен следующий тип поведения инвесторов. . . .

1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли

2. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала

3. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам +

14. На дивидендные решения влияют следующие ограничения. . .

1. выбранная организацией амортизационная политика

2. ограничения правового характера +

3. учетная политика организации

15. Дивидендная доходность обыкновенной акции - это показатель, рассчитываемый как. . .

1. отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций (DPS) +

2. отношение рыночной цены акции к доходу на акцию

3. отношение величины дивиденда, выплачиваемого по акции, к её рыночной цене

16. Дивидендный выход показывает. . . .

1. долю возвращенного капитала, вложенного в акции организации

2. долю чистой прибыли, выплачиваемой акционерами организации в виде дивидендов

3. долю дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям, в сумме дохода на акцию +

17. Дивидендный выход является постоянной величиной в следующих методиках дивидендных выплат. . .

1. методика остаточного дивиденда и методика фиксированных дивидендных выплат

2. методика постоянного процентного распределения прибыли и методика фиксированных дивидендных выплат +

3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов и методика фиксированных дивидендных выплат

18. Источником выплаты дивидендов в соответствии с законодательством РФ является. . .

1. чистая прибыль текущего года +

2. валовая прибыль организации

3. доходы от внереализованных операций

19. Сглаживанию колебаний курсовой стоимости акций способствует следующая методика дивидендных выплат. . . .

1. методика постоянного роста дивидендных выплат +

2. методика остаточного дивиденда

3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов

20. Для получения достоверной информации о прибыли акционерного общества следует воспользоваться:

1. балансом акционерного общества

2. результатами аудиторских проверок

3. отчетом о прибылях и убытков +

21. Источник выплаты дивидендов по привилегированным акциям при нехватке прибыли у акционерного общества:

1. эмиссия облигаций

2. дополнительная эмиссия акций

3. резервный фонд +

4. краткосрочный банковский кредит

5. выпуск векселя

22. Эффект финансового рычага означает:

1. увеличение доли собственного капитала

2. прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных источников +

3. прирост денежных потоков

4. ускорение оборачиваемости текущих активов

23. Выкуп собственных акций проиводится с целью:

1. уменьшения обязательств компании

2. поддержания рыночной стоимости компании +

3. уменьшения издержек финансирования собственного капитала

24. Финансовый рычаг рассчитывается как отношение:

1. собственного капитала к заемному

2. заемного капитала к собственному +

3. прибыли к собственному капиталу

25. Дополнительная эмиссия акций проводится:

1. в целях удержания контроля

2. в целях поддержания рыночного курса

3. в целях минимизации налогов

4. с целью получения дополнительного внешнего финансирования +

26. Чистые активы компании - это:

1. собственный капитал компании

2. стоимостное выражение активов, доступных к распределению среди акционеров, после расчетов с кредиторами +

3. разница между собственным капиталом с суммой убытков

Секция 6 «Источники финансирования хозяйственной деятельности»

1. Основные способы финансирование хозяйственной деятельности:

1. эмиссия акций

3. все перечисленное +

2. Венчурный капитал используется:

1. для финансирования деятельности быстроразвивающихся и высокорисковых фирм +

2. для финансирования государственных предприятий

3. для финансирования компаний, чьи акции обращаются в свободной продаже на фондовом рынке

3. По истечении срока действия финансового лизинга арендатор:

1. оставляет объект аренды у себя

2. покупает у арендодателя объект лизинга по первоначальной стоимости

3. может вернуть объект аренды, заключить договор или выкупить объект по остаточной стоимости +

4. Для производственного предприятия лизинг позволяет:

1. обновлять основные фонды путем рассредоточения затрат во времени +

2. в случае выхода из строя оборудования прекращать лизинговые платежи

3. в случае производственной необходимости реализовать объект лизинга по рыночной стоимости

5. Финансовый лизинг представляет собой:

1. долгосрочное соглашение, покрывающее большую стоимость арендуемого оборудования +

2. краткосрочную аренду помещения, оборудования и пр.

3. долгосрочную аренду, предполагающую частичную выкупаемость оборудования.

6. Что не является источником финансирования предприятия:

1. форфейтинг

2. амортизационные отчисления

3. объем затрат на НИОКР +

4. ипотека

Секция 7 «Управление оборотным капиталом»

1. Денежный поток организации представляет собой. . . .

1. совокупность финансовых ресурсов организации

2. наличие оптимального остатка денежных средств на расчетном счете

3. сумма поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени +

2. Денежный поток от инвестиционной деятельности - это. . .

1. долгосрочные займы и кредиты

2. авансы от покупателей

3. поступления от финансовых вложений +

3. Денежный поток от операционной деятельности - это. . .

1. финансовые вложения

2. погашение дебиторской задолженности +

3. выплаты дивидендов собственникам организации

4. Основной для расчета чистого денежного потока косвенным методом являются. . .

1. чистая прибыль и амортизационные отчисления +

2. остаток денежных средств и изменения активов и пассивов

3. ликвидный денежный поток и выручка от продаж

5. Полный производственный цикл организации определяется. . .

1. периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота дебиторской задолженности

2. периодом оборота производственных запасов, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции +

3. периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота кредиторской задолженности

6. Финансовый цикл - это. . .

1. промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей +

2. период, в течении которого полностью погашается дебиторская задолженность

3. период, в течении которого полностью погашается кредиторская задолженность

7. Постоянный оборотный капитал. . .

1. показывает необходимый максимум оборотных средств для осуществления бесперебойной производственной деятельности

2. показывает среднюю величину оборотных средств для осуществления бесперебойной производственный деятельности

3. показывает минимум оборотных активов для осуществления бесперебойной производственной деятельности +

8. Консервативную политику управления оборотным капиталом характеризуют. . .

1. высокая доля текущих активов в составе все активов организации

2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие +

3. усредненный период оборачиваемости оборотных средств

9. Агрессивной политике управления оборотным капиталом соответствует. . .

1. усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов

2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие

3. высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов +

10. Какова взаимосвязь между размером партии поставки и затратами по размещению заказов?

1. чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов +

2. чем меньше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов

3. чем больше размер партии поставки, тем выше совокупный размер операционных затрат по размещению заказов

11. Величина общей дебиторской задолженности зависит от. . . .

1. величины кредиторской задолженности

2. объемов реализации товаров в кредит +

3. объемов реализации товаров

12. Дебиторская задолженность считается нормальной при условии, если. . .

1. задолженность будет погашена через 14 месяцев

2. задолженность будет погашена через 12 месяцев +

3. задолженность будет погашена через 16 месяцев

13. В процессе управления дебиторской задолженностью решаются следующие вопросы. . .

1. контроль за ростом производительности труда и снижением затрат

2. планирование прибыли и оптимизация запасов организации

3. контроль за структурой дебиторской задолженности в разрезе должников и оценка её ликвидности +

Секция 8 «Специальные разделы финансового менеджмента»

1. Кризис - это. . .

1. хроническая неплатежеспособность организации +

2. превышение кредиторской задолженности над дебиторской

3. использование кредитов для приобретения оборотных средств

2. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис регулярности возникновения?

1. кратковременный

2. катастрофический

3. циклический +

3. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис по источникам происхождения?

1. стихийный +

2. болезненный

3. кратковременный

4. Признаки потенциального кризиса - это. . .

1. снижение величины свободного денежного потока +

2. деструктивное воздействие внешней среды

3. квазинормальное состояние организации

5. Признаки скрытой стадии кризиса - это. . .

1. отсутствие реальных симптомов кризиса

2. снижение величины свободного денежного потока +

3. снижение рентабельности продукции и организации

6. Факторы, вызывающие кризис и относящиеся к "дальнему" окружению организации, - это. .

1. темпы экономического роста в стране +

2. управленческие

3. финансовые

7. Симптомы кризисной ситуации - это. . .

1. наличие просроченной дебиторской задолженности

2. излишек собственных оборотных средств

3. снижение доходов от основной деятельности организации +

8. Показатель, характеризующий вхождение организации в кризисную зону, - это. .

1. точка безубыточности выпускаемой продукции +

2. величина переменных затрат

3. маржинальная прибыль

9. Внешние признаки несостоятельности организации - это. . .

1. неспособность выполнить требования кредиторов в течение двух месяцев

2. неспособность выполнить требования кредиторов в течение трех месяцев +

3. неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса

10. Процедура банкротства осуществляется с целью. . .

1. расширения объемов продаж

2. снижения затрат

3. погашения всех видов задолженностей организации +

11. Реальное банкротство организации возникает при. . .

1. потере капитала +

2. низкой рентабельности

3. рост затрат на производство продукции

12. Умышленное банкротство организации возникает при. . .

1. просрочке в оплате долговых обязательств

2. использовании денежных средств организации в целях личного обогащения его руководства +

3. преднамеренном введении в заблуждение кредиторов с целью получения рассрочки платежей

13. К реорганизационным процедурам банкротства относятся. . .

1. принудительная ликвидация

2. добровольная ликвидация

3. досудебная санация +

14. Двухфакторная модель Э. Альтмана основана на. . .

1. коэффициентах текущей ликвидности и финансовой зависимости +

2. коэффициентах оборачиваемости и текущей ликвидности

3. коэффициентах рентабельности и структуры капитала

15. В основе коэффициента У. Бивера лежат . . . .

1. коэффициент текущей ликвидности и структуры капитала

2. чистая прибыль, амортизация и величина обязательств +

3. рентабельность и оборачиваемость активов

1. коэффициенты текущей ликвидности и рентабельности

2. коэффициенты финансовой независимости и оборачиваемости активов

3. коэффициенты ликвидности и финансовой независимости +

18. Цель антикризисного управления с позиции финансового менеджмента - это . . . .

1. максимизация прибыли и оптимизация портфеля выпускаемой продукции

2. восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности +

3. снижение кредиторской и дебиторской задолженностей организации

19. Подсистему антикризисного управления формируют . . .

1. стратегическое управление, реинжиниринг, бенчмаркинг +

2. тактическое управление, кризис-менеджмент, маркетинг

3. управление персоналом, реструктуризация, управление несостоятельностью

20. Формирование "конкурсной массы" организации предполагает . . .

1. реструктуризация

2. риск-менеджмент

3. менеджмент банкротства +

21. Показатели мониторинга имущественного положения - это . . .

1. коэффициент загрузки производственных мощностей

2. коэффициент износа основных средств +

3. рыночная стоимость организации

22. Показатели мониторинга оценки финансового состояния организации - это . . .

1. прибыль +

2. объем производства и реализации продукции

3. величина внеоборотных активов и их доля в общей сумме активов

23. К профилактике банкротства относятся . . .

1. полная мобилизация внутренних финансовых резервов

2. проведение санации организации

3. восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия +

24. Принципы, лежащие в основе управления кризисом, - это . . .

1. проведение постоянного мониторинга финансового состояния организации

2. дифференциация симптомов неуправляемого кризиса по степени их опасности для жизнеспособности организации +

3. "отсечение лишнего", ведущего к уменьшению размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде

25. Этапу восстановления платежеспособности организации соответствуют следующие меры финансового оздоровления . . .

1. ускорение инкассации дебиторской задолженности, использование факторинга +

2. пролонгация краткосрочных кредитов и займов

3. ускорение оборачиваемости оборотных средств

26. Формы финансового оздоровления - это . . .

1. пролонгация краткосрочной кредиторской задолженности

2. оптимизация ассортиментной политики организации

3. вертикальное слияние организаций +

27. Санация организации без сохранения её юридического лица- это . .

1. передача организации в аренду +

2. конгломератное слияние организации

3. реструктуризация

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

В течение многих лет в нашей стране финансовая наука развивалась в рамках классической теории финансов, тогда как в экономически развитых странах, начиная со второй трети XX в., бурное развитие получила неоклассическая теория финансов, акцентирующая внимание на рынках капитала и крупном корпоративном бизнесе.

К числу примечательных тенденций, в связи с новой теорией, можно отнести появление в 1960-х гг. нового направления - финансового менеджмента, понимаемого как система управления финансами крупной компании, где переплетаются функции бухгалтера и финансового менеджера. Это привело к появлению исключительно востребованной на предприятии новой профессии - финансовый менеджер - специалист, объединяющий функции бухгалтера и финансиста, умеющий работать с финансовыми инструментами, анализировать финансовую отчетность, управлять активами, капиталом, обязательствами.

Специфика корпоративного развития передовых стран наложила отпечаток и на финансовую науку. Финансовый менеджмент во второй половине XX в. развивался как наука об управлении финансами средних и крупных корпораций. Задача отечественной науки и практики состоит в использовании западных достижений для того, чтобы перейти от экстенсивного развития к интенсивному. Недостаточно усвоить конкретную зарубежную методику или модель, следует приспособить ее к конкретной ситуации, для чего очень важно понимать теоретические основы управления финансами предприятия.

Финансовый менеджмент - это наука и искусство управлять денежными потоками предприятия, привлекая наиболее рациональные источники финансовых ресурсов и используя их с наибольшей эффективностью для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Предметом финансового менеджмента являются денежные потоки, отражающие движение капитала. В самом общем виде управление финансами можно определить как специфическую область управленческой деятельности, связанную с целенаправленной организацией денежных потоков предприятий, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия.

Управление финансовой деятельностью предприятия реализуется на ряде принципов, основными из которых являются:

1) интегрированность с общей системой управления предприятием;

2) комплексный характер формирования управленческих решений;

3) высокий динамизм управления;

4) многовариантность подходов и разработка отдельных управленческих решений;

5) ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Этот подход базируется на основополагающей идее развития общества - достижении социального и экономического процветания общества через частную собственность. C позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Поэтому финансовое решение, повышающее в будущем стоимость акций, следует принимать.

Реализация данного критерия на практике не всегда очевидна. Во- первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, связанного с ними. Во-вторых, не все предприятия имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость (в частности, если предприятие не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной стоимости затруднено). Далее, этот критерий может не срабатывать в отдельных случаях (например, на предприятии с единоличным владельцем, который может решиться на рисковое вложение капитала, что может снизить цену акций).

Сформулированная цель финансового менеджмента вступает в противоречие с распространенным мнением о том, что главная цель финансового менеджмента - максимизация прибыли. Однако максимизация рыночной стоимости предприятия не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Например, полученная высокая прибыль может быть полностью израсходована на текущие цели, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для развития. Кроме того, высокий уровень прибыли может достигаться при высоком уровне финансового риска, что может обусловить снижение рыночной стоимости предприятия. Поэтому в рыночных условиях максимизацию прибыли можно считать как одну из важных задач финансового менеджмента.

К другим целям финансового менеджмента можно отнести:

1) выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;

2) избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

3) лидерство в борьбе с конкурентами;

4) устойчивые темпы роста экономического потенциала предприятия;

5) рост объема производства и реализации;

6) минимизацию расходов;

7) обеспечение рентабельной деятельности и др.

Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса. Логика выделения областей деятельности финансового менеджмента тесно связана со структурой баланса (рис. 1.1).

Исходя из приведенной схемы, деятельность финансового менеджера можно сгруппировать по следующим направлениям таким как:

1) общий анализ и планирование имущественного и финансового положения организации;

2) обеспечение организации финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

3) распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами) в организации.

Выделенные направления деятельности определяют основные задачи. В рамках первого направления осуществляется общая оценка активов предприятия и источников их финансирования; величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности; источников дополнительного финансирования; системы контроля состояния и эффективности использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку объема требуемых финансовых ресурсов; форм их предоставления; методов мобилизации финансовых ресурсов; степени доступности и времени предоставления; затрат, связанных с привлечением данного вида ресурсов; риска, связанного с конкретным источником средств.

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера: оптимальности трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов; целесообразности и эффективности вложений в основные средства, их состав и структура; оптимальности оборотных средств в целом и по видам; эффективности финансовых вложений.

Функции финансового менеджмента удобно систематизировать следующим образом:

1) планирование - стратегическое и текущее финансовое планирование; составление смет бюджетов для любых мероприятий; участие в определении ценовой политики, прогнозировании сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка возможных изменений структуры (слияний или разделений);

2) организация - создание органов управления финансами, финансовых служб, установление взаимосвязи между подразделениями последних, определение их задач и функций;

3) регулирование финансовых потоков - управление денежными средствами, портфелем ценных бумаг, заемными средствами и т. д.;

4) защита активов - управление рисками; выбор оптимального способа их снижения;

5) учет, контроль и анализ - установление учетной политики: обработка и представление учетной информации в виде финансовой отчетности; анализ и интерпретация результатов; сопоставление отчетных данных с планами и стандартами; внутренний аудит;

6) стимулирующая функция - обеспечение необходимой мотивации для собственников и работников предприятия.

Основными задачами финансового менеджмента организации можно считать: 1) обеспечение сбалансированности движения материальных и денежных потоков; 2) достижение финансовой устойчивости и финансовой независимости; 3) обеспечение источниками финансирования - поиск внутренних и внешних источников финансирования и оптимального их сочетания; 4) эффективное использование финансовых ресурсов для достижения стратегических и тактических целей организации.

Как практическая сфера деятельности финансовый менеджмент имеет несколько крупных областей:

1) общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии;

2) управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные активы;

3) управление источниками финансовых ресурсов, как область деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

4) управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем;

5) текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и организации денежных потоков, имеющие целью обеспечить платежеспособность организации и ритмичность текущих платежей.

В нашей стране практика эффективного менеджмента находится в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов. Для современной России характерны:

Общий низкий уровень уставного капитала приватизированных организаций;

Высокая цена финансовых ресурсов;

Неразвитость фондового рынка и финансовой инфраструктуры;

Низкая инвестиционная привлекательность предприятий.

Еще по теме Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента:

1. Глава 1. Предмет, задачи и содержание финансового менеджмента. Информационная база финансового менеджмента
2. 7.1. Финансовая работа в корпорации 7.1.1. Цели и задачи финансового менеджмента
3. 4. Сущность, роль, цели и задачи финансового менеджмента в системе управления предприятием
4. 1.2. Предмет, понятие, цели и задачи инвестиционного права
5. Глава I. Основные понятия, структуры, инструменты, цели и задачи финансовой теории и финансовой инженерии
6. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
7. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право -