Риск это определенная вероятность возникновения убытков или недополучения прибыли в отличии от ожидаемого результата. В любом определении риска можно увидеть основную черту – опасность или возможную неудачу.
Ситуация риска – это качественное или количественное определение степени вероятности исхода события.
Таким образом, на уровне с рисковой ситуацией должно соблюдаться три условия:
- Вероятность неопределенности
- Выбор альтернативного варианта решения (в том числе отказ от выбора)
- Возможность оценить будущую результативность выбранной альтернативы.
Разница между ситуацией риска и ситуацией неопределенности заключается в том, что при ситуации неопределенности вероятность наступления результатов решения невозможно установить. То есть рисковая ситуация является разновидностью ситуации неопределенности, когда можно объективно оценить вероятность событий.
Риск существует как на этапе выбора решения, так и на этапе его реализации. Таким образом, под риском понимают, действие, которое выполняется в условиях выбора и в случае неудачи существует возможность получения худшего результата, чем до выбора.
Сущность риска можно охарактеризовать взаимодействием таких элементов :
- Наличие неуверенности в достижении цели
- Вероятность достижения результата
- Возможность отклонения от цели
- Вероятность потерь от реализации выбранной альтернативы.
Риску присущи черты, которые помогают понять его содержание :
- Противоречивость – разновидность деятельности. С одной стороны риск направлен на получение результатов новыми неординарными способами, а с другой стороны – риск может привести к торможению прогресса и определенным издержкам, если выбор альтернативы не учитывает закономерности развития явления, для которого выбирается решение.
- Альтернативность – предполагает, что необходимо выбирать между несколькими вариантами решений. Если отсутствует возможность выбора, то соответственно и риска не существует.
- Неопределенность – неоднородная по форме и составляющим. С помощью риска можно минимизировать неопределенность, которая представляет собой отсутствие однозначности и незнания достоверных сведений.
Понятие экономического риска
Группа, к которой относятся риски, классифицирующие по ущербу, в денежном эквиваленте называется экономическими рисками. Экономическому риску подвергаются все субъекты хозяйствования.
1) Человек из-за получения больничного, увеличивая расходы на лечение, теряет свои доходы на работе. Так же можно получить ущерб от стихийных бедствий.
2) На уровне предприятий ущерб наносится из-за поломки оборудования, ошибкой работника, неисправностью отопительной системы. Банк – из-за краж, взлома базы данных, неправильного заполнения документов. Страховая и – невозможность оплатить свои обязательства.
3) Государство несет ущерб при выполнении бюджета. Центральный банк – в случае поддержания денежной сферы. Так же риски присущи и органам местного самоуправления.
Таким образом, экономический риск – это вероятность получения убытков, выраженных в денежном эквиваленте.
Объектом экономического риска выступает экономическая система, эффективность работы которой неизвестна.
Субъект риска – это физическое или юридическое лицо, имеющее разрешение на принятие решений по поводу объекта экономического риска.
К признакам экономического риска относят:
- Денежное выражение потерь – возможность количественно измерить риски, и управление рисками с помощью инструментов, которые действуют на основании принципов экономической эффективности.
- Нежелательность возникновения убытков – если убыток не мешает интересам субъекта, то он не будет нести в себе риск для данного субъекта.
- Непредсказуемость результата – к рискованным ситуациям относятся исключительно такие, в которых невозможно предсказать появление потерь.
- Вероятность возникновения убытка.
Классификация экономических рисков
По структурному признаку:
- Имущественные – риск из-за вероятности потери имущества, краж и т.д.
- Производственные – риски, причиной которых является ввод новых технологий в производство, остановка производства, повреждение основного и оборотного капитала.
- Торговые – риск, ставший причиной не поставки товара, отказа от уплаты по счету, задержки платежа.
- Финансовые – риск получения ущерба в следствии операций с финансовыми инвестициями.
В свою очередь финансовые риски подразделяются на:
- Ценовой – риск, из-за изменения цены на финансовый .
- Кредитный – риск, связанный с невозможностью заемщика платить по своим обязательствам.
- Валютный – риск, вследствие изменения курса валюты, ее конвертации.
- – риск продажи финансового актива, то есть при невозможности продать актив, не уменьшая его стоимости.
- Риск платежеспособности – риск, возникающий при затруднении погашения сумм по долгосрочным обязательствам.
- – в связи с деятельностью финансовых институтов и возможной недобросовестной работой персонала.
- Инфляционный – риск, в случае изменения макроэкономического положения в стране. То есть при наличии высокой инфляции инвестора может быть значительно уменьшена.
Операционные риски бывают:
- Транзакционный – риск, на основе ошибок в бухгалтерском учете, в расчетах.
- Риск операционного контроля – риск, при наличии мошенничества на предприятии, совершения сделок, противоречащих общим принципам.
- Риск систем – риски, связанные с программным обеспечением, отказом систем коммуникаций.
По признаку возможного результата:
- Чистые риски – вероятность получения убытка или выхода в ноль.
- Спекулятивные риски – это часть коммерческих рисков, от которых можно получить как положительный так и отрицательный результат.
По признаку основной причины возникновения:
- Природно-естественные – риски в случае проявления сил природы.
- Экологические – риски, связанные с последствиями загрязнения окружающей среды.
- Политические – риски, возникающие из-за разной политической ситуации в стране.
- Транспортные – риски, в случае перевозки груза транспортным средством.
- Коммерческие – риски, которые возникают из-за неопределенности результата сделки, и несут опасность в виде потерь.
Источники возникновения экономического риска:
- Недостаточно собранной информации о проблеме , для которой происходит выбор решения, так как имеет свойство меняться практически постоянно. Чем ниже качество получаемой информации для выбора решения, тем выше будет риск нежелательных последствий этого решения.
- Недостаточной существующих ресурсов, для реализации решения.
- Случайность. Многие процессы вследствие хозяйственной деятельности могут в одинаковых условиях происходить по-разному, то есть существует определенная случайность. Предвидеть окончательный вариант наступления ожидаемого результата.
- Возможность стихийных бедствий, их спонтанность. Могут стать причиной возникновения непредвиденных расходов на их устранение.
- Возникновение конфликтов. Эта причина появления рисков может быть от воин и межнациональных конфликтов до конфликтов или противоречия интересов.
В результате войны компания может лишиться возможности экспортировать или импортировать товар, а также существует вероятность заморозки активов, находящихся в другой стране.
Вследствие конкуренции недобросовестной может подпортить деятельность конкурента за счет различных факторов (клевета, нанесение ущерба, незаконные действия, подкуп и взяточничество)
Вероятность научно-технического прогресса предсказать какое будет развитие науки и техники в ближайшее время можно практически точно, но определить последствия от этого развития невозможно.
Экономический рисх в хозяственной деятельности необходим для:
Выбора новых путей воздействия на экономическую ситуацию;
Сбалансированности планирования, финансово-кредитных отношений, ценообразования.
Общие методы оценки экономического риска
Существует два вида оценки экономического риска – количественный и качественный. Задача качественной оценки состоит в определении видов риска и факторов, которые влияют на их динамику. Качественный анализ должен проводиться во время разработки -плана, с путями минимизации рисков.
Различают такие методы оценки экономического риска:
- Статистический метод. Это количественная оценка риска благодаря использованию методов математической статистики. Главными методами есть вероятность, дисперсия, коэффициент вариации и т.д. По существу статистический метод изучает статистику прибыли и убытка на производстве, составляется предполагаемый результат в будущем. Для реализации данного метода оценки экономического риска необходимо иметь большое количество данных, которые не всегда имеются в распоряжении компании. При использовании этого метода сбор данных и их обработка может быть очень дорого.
- Экспертный метод. Может быть использован при недостатке статистических данных. Таким образом для оценки этим методом экономического риска требуется учет мнений специалистов – экспертов, с данными о вероятности возникновения потерь. Каждый эксперт оценивает вероятность наступления рисков по шкале:
- 0 - несущественный риск;
- 25 - рисковая ситуация, скорее всего не наступит;
- 50 - о возможности рисковой ситуации ничего определённого сказать нельзя;
- 75 - рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;
- 100 - рисковая ситуация точно наступит.
Для того чтобы минимизировать главенствующее мнение лидера, оценивание проводят анонимно. После подведения итогов результаты оглашаются каждому эксперту, не говоря об оценках остальных, таким образом экспертизу повторяют.
Граничные величины вероятности риска получения убытков по инвестициях:
- для инвестиций, отягощенных допустимым риском -0,1;
- для инвестиций, отягощенных критическим риском - 0,01;
- для инвестиций, отягощенных катастрофическим риском-0,001.
- Метод дерева решений. Метод используется в том случае, если известны все действия, которые нужно предпринять при принятии решения. Сущность этого метода – построение графиков всех вариантов решений, то есть дерева решений. Объективные и субъективные оценки отображают по ветвям дерева, учитывая при этом вероятность будущих результатов. Вдоль построенных ветвей оценивается путь, а потом выбирается тот, по которому существует вероятность получения наивысшей прибыли.
- Метод аналогий . В данном методе применяются базы данных о рисках аналогичных проектов и сделок. На практике возможно совместить все три метода (статистический, экспертных оценок и метод аналогий) в один – комбинированный.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Принятие коммерческих решений происходит в условиях неопределенности. Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях коммерческой деятельности, в том числе об ее издержках и доходах.
Неопределенность связана с возможностью как благоприятного, так и неблагоприятного развития ситуации и является источником риска.
Под риском понимается возможность понести потери в результате осуществления коммерческой деятельности. Риск выражается в вероятности возникновения убытков, неполучения или недополучения прибыли вследствие тех или иных причин. Риск является неизбежной частью коммерческой деятельности. Наличие фактора риска заставляет тщательно анализировать закупку сырья и материалов, организацию сбыта продукции, рентабельность производства, продажи, отдельных видов выпускаемой продукции.
По характеру различают следующие виды рисков, которые могут создавать угрозу возникновения ущерба в коммерческой деятельности:
· технические риски связаны с возможными сбоями в работе оборудования, поломками и авариями, которые могут привести к повреждению или гибели имущества и другим потерям:
· экономические риски обусловлены колебаниями рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и прочими факторами;
· политические риски возникают вследствие неблагоприятных социально-политических изменений, введения ограничений на внешнюю торговлю, ужесточения законодательства и других обстоятельств;
· организационные риски связаны с неопределенностью поведения участников сделки, возможностью срыва договорных обязательств, задержками сроков поставки, непредвиденными действиями персонала фирмы;
· природные риски связаны с возможностью пожаров, землетрясений и других стихийных бедствий;
· предпринимательские риски возникают в связи с конкретным бизнесом и проистекают в результате возможного отсутствия или недостаточности спроса на товар или невозможности преуспеть в конкурентной борьбе;
· управленческие риски связаны с возможными управленческими ошибками, принятием неадекватных коммерческих решений.
В зависимости от причин возникновения рисков различают:
· внешние риски, когда источник риска находится за пределами фирмы (стихийные бедствия, конкуренция, инфляция, банкротство партнеров и т. п.);
· внутренние риски, когда источник риска находится в самой организации (ошибки в планировании, поломка техники и т. п.).
Коммерческий риск возникает как следствие рискованной коммерческой сделки. К основным причинам коммерческого риска следует отнести:
· повышение закупочной цены материальных ресурсов;
· снижение объемов продажи в результате резких колебаний рыночной конъюнктуры, изменения спроса, моды, снижением платежеспособности населения;
· физическая потеря товара, его качественных характеристик в результате хранения, транспортировки;
· повышение расходов на реализацию из-за выплаты штрафов, таможенных пошлин, налогов;
· невыполнение договорных обязательств партнером;
· действия конкурентов;
· непредвиденные стихийные бедствия, неурожаи;
· нечестность или небрежность служащих.
Прогнозирование успеха коммерческой операции должно осуществляться с учетом возможных рисков, связанных с реализацией товаров, транспортировкой, погрузочно-разгрузочными работами, нестабильной платежеспособностью покупателей, а также риска от форс-мажорных обстоятельств.
По степени вероятности наступления рискового события выделяют:
· вероятные факторы риска - известные и ожидаемые обстоятельства;
· маловероятные факторы риска - известные факторы, вероятность проявления которых мала;
· случайные факторы - факторы, которые не учитывались экспертами. риска различают:
Нестабильность и непредсказуемость рыночных ситуаций, поведения основных конкурентов, угроза внезапного банкротства обусловили дифференциацию коммерческих рисков по величине последствий на:
· допустимый риск, когда уровень потерь не больше ожидаемой прибыли;
· критический риск, когда существует возможность потерь, превышающих величину ожидаемой прибыли, т. е. имеет место не только неполучение дохода, но и возникновение убытков;
· катастрофический риск, последствия которого могут привести к экономическому краху и банкротству предприятия.
По степени предсказуемости прогнозируемых рисков их можно разделить на оправданные и неоправданные риски. В различных сферах коммерческой деятельности степень оправданности различна. В области научнотехнического прогресса допустимая вероятность получения отрицательного результата исследований колеблется в пределах 5-10 %, в проектноконструкторских разработках - до 90%.
Для анализа риска используются две группы методов: статистические и экспертные. Статистические методы основаны на статистической обработке информации о вариантах развития ситуации и предполагают оценку колеблемости основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (расчет вариации, дисперсии, стандартного отклонения, среднеквадратического отклонения, ожидаемых значений). Статистический метод относительно точен, но требует значительного объема данных и не учитывает резких изменений в инвестиционной политике предприятия и влияния внешних факторов. Для преодоления этих недостатков используют экспертный метод.
Экспертные методы основаны на анализе мнения компетентных специалистов, которые, опираясь на свой опыт и владение информацией, определяют вероятность наступления рискового события и величину возможного ущерба.
Оценка вероятности наступления рисков часто проводится методом экспертных оценок.
Для этого приглашаются не менее трех экспертов, которые хорошо ознакомлены с решаемыми проблемами проводимой бизнесоперации. Каждому эксперту отдельно предоставляется перечень рисков и предлагается определить вероятность их наступления. Как правило, при этом руководствуются следующей системой оценок:
· 0 баллов - риск рассматривается как несуществующий;
· 25 баллов - риск, скорее всего, не реализуется;
· 50 баллов - о наступлении события ничего определенного сказать
· 75 баллов - риск, скорее всего, наступит;
· 100 баллов - риск определенно реализуется.
Просчитывается средний балл по каждому виду риска. Производится подсчет риска по каждой группе, умножая среднюю вероятность наступления риска в баллах (средний балл экспертных оценок) на удельный вес каждого вида риска. По значениям произведения средней вероятности наступления риска и его удельного веса судят о наиболее вероятных рисках в коммерческой деятельности предприятия.
Часто оценка риска производится с одновременным использованием обоих методов.
Для успешной работы в условиях коммерческого риска необходимо уметь предупреждать его негативные последствия, т.е. осуществлять управление риском, или риск-менеджмент. Процесс управления риском включает:
· выявление возможных рисков, когда определяется, какие рисковые события могут повлиять на коммерческую деятельность;
· анализ риска, при котором производится оценка риска экспертными или статистическими методами;
· разработку методов реагирования на риск, когда определяются меры, которые позволят исключить возможность рискового события или сгладить последствия риска и уменьшить величину ущерба:
· контроль ситуации, когда производится отслеживание проявления неблагоприятных факторов, осуществляются запланированные контрмеры или оперативные воздействия.
Для того, чтобы уменьшить степень вероятного риска и одновременно обеспечить достижение заданных уровней рентабельности можно использовать следующие способы снижения коммерческого риска:
· Принятие превентивных мер по предупреждению внутренних рисков (установка охранной сигнализации, систем противопожарного контроля).
· Диверсификация деятельности предприятия - расширение сферы деятельности предприятия, номенклатуры продукции. Создаются условия для своевременного и беспрепятственного перемещения финансовых и материальных ресурсов, а также капиталов из одной сферы деятельности в другую. Потери неизбежны, но они меньше тех, которые будут при однонаправленной деятельности на рынке.
· Получение дополнительной информации. Развиваются консалтинговые, информационные фирмы, готовые предоставить информацию о деятельности конкурентов, поставщиков, финансовых кругов.
· Профессиональная разработка хозяйственных договоров по всем рисковым пунктам. Коммерсант должен предусматривать вероятность возникновения спорных вопросов, определять двустороннюю имущественную ответственность, включать разделы по форс - мажорным обстоятельствам, проводить экономическое обоснование сделки.
· Образование специального резервного фонда для самострахования за счет части прибыли.
· Поиск надежных партнеров с достаточными финансовыми средствами, улучшение договорной работы, диверсификация закупок или продаж.
· Подбор квалифицированных специалистов, повышение квалификации кадров.
· Использование прогнозирования конъюнктуры рынка, обращение к услугам экспертов, специалистов.
· Корректировка планов с учетом возможности наступления неблагоприятных обстоятельств.
· Распределение риска между участниками сделки.
· Страхование коммерческого риска.
· Хеджирование (страхование риска от неблагоприятных изменений цен но коммерческим операциям, предусматривающим поставки товаров в будущих периодах, посредством встречных покупок или продаж фьючерсных контрактов).
Коммерческие риски, как правило, подлежат страхованию. Страхование связано с возмещением материальных потерь в процессе общественного производства в результате разрушительных последствий страховых случаев. К рискам, которые необходимо страховать, относятся вероятные потери от:
· пожаров и других стихийных бедствий,
· автомобильных аварий,
· порчи и уничтожения в результате неправильного хранения,
· невыполнения договорных обязательств партнерами,
· неправомерных действий конкурентов,
· возможной смерти или болезни исполнителей бизнес-операции.
Наибольшей популярностью пользуется страхование бизнес
имущества. Различают следующие виды страхования имущества предприятия:
· Страхование основных и оборотных фондов предприятия (зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств, готовой продукции, сырья).
· Страхование грузов, перевозимых по суше, воздушным, водным путем, включая нефте- и газопроводы.
· Страхование урожая сельхозкультур, а также при падеже и гибели скота колхозами, совхозами, фермерскими хозяйствами.
· Страхование транспортных средств на случай гибели, повреждения (кроме шин), дорожно-транспортного происшествия, неправомерных действий третьих лиц (кроме угона, хищения).
Различают следующие системы страхового обеспечения:
· Система пропорционального страхового обеспечения, предусматривающая неполное частичное страхование, при котором возмещается не вся сумма ущерба, а лишь ее доля, равная отношению страховой суммы к стоимости застрахованного имущества.
· Система одного риска, по которой происходит полное возмещение ущерба, сумма которого не превышает страховую сумму.
В каждом источнике по управлению рисками приводится своя классификация рисков. Прежде чем унифицировать классификацию, рассмотрим наиболее полный перечень видов риска, представленный в работе Н. В. Хохлова:
промышленные;
экологические;
инвестиционные;
кредитные;
технические;
предпринимательские;
финансовые;
коммерческие;
страховые;
политические.
Рассмотрим подробнее перечисленные виды риска.
Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию (объекту риска) и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия.
Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встречающимся является риск возникновения отказов машин и оборудования, а в наиболее тяжелых проявлениях - возникновение аварийной ситуации.
Это может произойти на промышленных объектах в результате событий различного характера:
природного: землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и т. п.;
техногенного: износ, зданий, сооружений, машин и оборудования, ошибки при их проектировании или монтаже, злоумышленные действия, ошибки персонала, повреждение оборудования при строительных и ремонтных работах, падение летательных аппаратов или их частей и др.;
смешанного: нарушение природного равновесия в результате техногенной деятельности человека, например возникновение нефтегазового фонтана при разведочном бурении скважин или оползня при строительных работах.
Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных последствий: взрыв, пожар, поломку механизмов и оборудования, ущерб окружающей среде, персоналу, третьим лицам, снижение производства продукции и т. д.
Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Он может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска. Ущерб окружающей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных и земельных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям. При этом последствия аварии подразделяются на ближайшие и отдаленные (долговременные).
Понятие эколого-правовой ответственности впервые было сформулировано в Законе РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности», в котором предусматривается возмещение ущерба, причиненного загрязнением и нерациональным использованием природной среды.
Это положение было развито в Законе РСФСР «Об охране окружающей природной среды», где, в частности, рассматриваются три типа вреда, подлежащего компенсации:
причиненный окружающей природной среде источником повышенной опасности;
причиненный здоровью граждан неблагоприятным воздействием на окружающую природную среду;
причиненный имуществу граждан.
Принятый в 1997 г. Закон РФ «О промышленной безопасности опасных производственных объектов» предусматривает, что предприятие - источник повышенной опасности - обязано принимать меры но защите населения и окружающей среды от опасных воздействий. Закон также регламентирует порядок лицензирования опасных производств, вводит обязательное экологическое страхование как механизм управления экологическими рисками.
Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств.
Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от особенности реализации проекта и способа привлечения средств. В общем случае выделяют следующие риски:
кредитные;
возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;
предпринимательские, связанные со второй стадией инвестиционного проекта;
страховые.
Среди общих рисков, присущих первой стадии реализации проекта, можно выделить следующие:
риски, возникающие вследствие неправильного оформления юридических прав: прав собственности или аренды на земельный участок и объекты недвижимости, а также разрешения на строительство;
риск превышения сметы вследствие удорожания стоимости строительства и др.
Кредитные риски связаны с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и общеэкономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.
Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Таким образом, для кредитора существует риск прямых убытков в случае невозврата суммы кредита или его части и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему.
Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе финансовые мероприятия - получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность использования того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью разработки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений.
Разновидностью кредитного риска является процентный риск, который возникает в том случае, если кредит получен под «плавающую» процентную ставку. «Плавающая» ставка обычно привязывается к различным международным эталонам, таким как ставка LIBOR, ставка ФРС США, ставки по межгосударственным финансовым инструментам, принятые Европейским сообществом. В случае увеличения этих показателей к моменту возврата кредита заемщик несет дополнительные расходы. Процентный риск возникает и тогда, когда процентная ставка по кредиту определяется в зависимости от изменения мировых экономических показателей на дату получения кредита.
Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них выделяют строительно-монтажные и эксплуатационные. Технические риски могут быть составной частью промышленных, предпринимательских и инвестиционных рисков. К строительно-монтажным рискам относятся следующие:
утеря или повреждение строительных материалов и оборудования вследствие неблагоприятных событий: стихийных бедствий, взрыва, пожара, злоумышленных действий и т. д.;
нарушение функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;
нанесение физического ущерба персоналу, занятому на строительстве объекта.
По окончании строительства объекта и сдаче его заказчику подрядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов в строительной части работ или установленного оборудования и необходимости их устранения подрядчик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства. Такой риск называется риском невыполнения послепусковых гарантийных обязательств.
Предпринимательские риски различают внешние и внутренние. Внешние риски связаны с нанесением убытков и неполучением предпринимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зависящим от него обстоятельствам.
Внутренние риски зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции. На них влияют следующие факторы: качество системы менеджмента, качество продукции, производственные затраты, организация маркетинга и др. Страховые компании и финансовые институты не предоставляют предпринимателям гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они подвержены воздействию многих субъективных факторов.
Ущерб от предпринимательских рисков бывает прямым и косвенным. Прямой ущерб - это потери основных и оборотных средств (капиталов), физический ущерб персоналу, физический и имущественный ущерб третьим лицам (населению и организациям). Косвенный ущерб - это неполучение дохода (упущенная выгода) вследствие перерыва в хозяйственной деятельности по различным причинам.
Предпринимательские риски могут быть обусловлены следующими причинами:
природными: землетрясение, наводнение, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и др.;
износ основных производственных фондов;
ошибки персонала;
нарушение своих обязательств контрагентами;
непредвиденные расходы;
злоумышленные действия и др.
Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации и бывают: -
валютные (операционный, трансляционный, экономический);
процентные (позиционный, портфельный, экономический);
портфельные (систематический, несистематический). Операционный валютный риск можно определить как возможность
возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или продуктов его переработки местным потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса валюты страны-импортера по отношению к российской валюте.
Трансляционный валютный риск возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его (ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.
Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в следующих случаях:
при необходимости общей оценки эффективности компании, включая ее филиалы в других странах;
при потребности в составлении консолидированного баланса;
при необходимости пересчета налогов в валюте стран местонахождения материнской компании.
Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменении обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности организации. Его воздействие может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты (искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.).
Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, на производство товаров влияют поставки импортных компонентов, то рост иностранных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и снижает конкурентоспособность организации по сравнению с аналогичной продукцией из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-импортные производства и угнетает зависимые от импорта.
Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам.
Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения процентных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.
Портфельный процентный риск отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды пенных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.
Экономический (структурный) процентный риск связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом. Например, если конкурентами компании выступают производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строительством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельности организации.
Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т. д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный (рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди которых выделяют систематические и не систематические риски.
Коммерческие риски, связанные с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций, могут проявляться в виде следующих событий:
« неплатежеспособность покупателя к моменту оплаты товара;
отказ заказчика от оплаты продукции;
изменение цен на продукцию после заключения контракта;
снижение спроса на продукцию.
Страховые риски возникают при осуществлении предпринимателями и инвесторами своей деятельности на территории других стран. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономической ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причинам, среди которых можно выделить следующие:
изменение политического строя страны;
экспроприация или национализация объектов иностранной собственности;
уничтожение или повреждение объекта собственности в результате военных действий и гражданских волнений; изменение общегражданского и специального видов законодательства: таможенного, налогового и др.
В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое внимание, что в значительной мере обусловлено своеобразным «инвестационным» бумом, наблюдавшимся в конце XX - начале XXI в. на развивающихся рынках стран Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, СНГ, России. Эти страны характеризуются неустойчивым политическим положением, а также процессами перехода к рыночной экономике.
Страховые риски могут быть трех видов:
социально-политические;
макроэкономические;
микроэкономические.
Политические риски являются важнейшей составной частью страховых рисков. Суть их заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявляться в виде следующих событий:
изменения в валютном законодательстве, препятствующие исполнению международных контрактов или репатриации валютной выручки;
изменения юридической базы, затрудняющие осуществление предпринимательской деятельности;
национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;
внесение изменений в арбитражное право;
военные действия, гражданские волнения, массовые беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей и др.
В дополнение к перечисленным рискам следует прогнозировать и анализировать:
риски в связи с низким качеством маркетинговых исследований, системы управления организацией;
риски в связи с отсутствием или низким качеством прогнозов силы конкуренции на предполагаемых рынках;
риски в связи с низким качеством стратегических управленческих решений, принятых без глубокого изучения внешних и внутренних факторов риска, действия экономических законов и законов организации, без применения современных научных подходов и методов оптимизации и др.
Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, фин-ми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами). Причины фин. риска – инфляционные факторы, рост учётных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг.
Виды финансового риска:Кредитный риск - опасность неуплаты предприятием основного долга и %ов по нему. Процентный риск – опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита. Валютные риски – опасность изменения курса валюты, что приведёт к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэк-ских операций. Риск упущенной выгоды – вероятность наступления косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосущетвления какого либо мероприятия. Инвестиционный риск - вероятность того что отвлечение фин. ресурсов из текущего оборота в будущем принесёт убытки или меньшую прибыль. Налоговый риск – включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита; изменение налогового закон-ства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности исп-ния определённых льгот или применения конкретных санкций.
Риск и доходность рассматриваются в фин. менеджменте как две взаимосвязанные категории. Риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогноз-мыми данными.Рискованность актива характер-ся степенью доходности, кот. может быть получена благодаря владению данным активом.
Обычно инвесторы работают не с отдельными активами, а с набором активов – инвестиционным портфелем.Объединении акций в портфель приводит к снижению риска, поскольку цены различных акций изменяются неодинаково и потери по одним акциям могут компенсироваться получением дохода по другим. По мере увеличения числа акций в портфеле его риск будет уменьшаться, но не станет равным нулю. Изменяя состав и структуру портфеля фин. активов, можно изменять его ожидаемую доходность и риск. Инвестора интересуют только эфф-ные портфели, т.е портфели обеспечивающие макс-ую ожидаемую доходность при данном уровне риска или мин-ый уровень риска для данной ожидаемой доходности.
Методы оценки финансовых рисков Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Следует учитывать случайный характер возможных потерь. Вероятность наступления события может быть определена как объективным, так и субъективным методом.Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях.
Т.о., в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в кривой вероятностей возникновения определенного уровня риска. Для построения кривой риска применяются:
-Статистический способ (заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той, или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее). -Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности предприятия и его контрагентов. -Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, вероятностей возникновения различных уровней потерь. -Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты.
Основные методы и правила управления финансовыми рисками
Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физ. защита, эк0-кая защита. Физическая защита заключается в создании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, наём охраны. Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценки тяжести возможного ущерба, использование своего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.
Кроме того обще известны четыре метода управления риском:
1.Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. 2.Предотвращение потерь и контроль означает определённый набор последующих действий, которые обусловлены необходимость предотвратить негативные последствия. 3.Страхование – инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. 4.Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К такому методу прибегают когда сумма ущерба незначительно мала.
Способы снижения финансового риска Существует 4 способа снижения финансового риска:1.Распределение риска между участниками проекта.2. Самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта).3.Страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой).4.Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.
Диверсификация и риск портфеля. Способом снижения риска серьёзных потерь служит диверсификация портфеля, которая заключается в приобретенииОпределённого числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счёт того что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счёт включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, которые не связаны между собой.
