Тем не менее данный показатель приемлем в качестве грубого индикатора, характеризующего наличие в отрасли небольшого числа доминирующих фирм, что отличает олигополию от совершенной и монополистической конкуренции , или в качестве дополнительного показателя , применяющегося совместно с другими показателями концентрации.
Исследования и определения типов поведения фирм имеет важное значение еще и потому, что поведение является объектом государственного регулирования . Так, во всех промышленно развитых странах регулируется деятельность предприятий , обладающих заметной рыночной властью - доминирующих фирм и монополий. К определяющим формам поведения относят политику определения выпуска и цен на продукцию. В России начало первого этапа государственного регулирования цен на продукцию предприятий-монополистов было связано с выходом постановления правительства от 11.08.92 г. №576.
Суд указал в нем, что ст. 86 запрещает приобретение доминирующей фирмой
Лидерство доминирующей фирмы - это такая рыночная структура , в которой одна из фирм становится лидером в силу того, что она крупнее и имеет более низкие затраты , чем другие олигополистические фирмы. Благодаря своей рыночной власти доминирующая фирма может вести себя так, как будто она является монополистом, устанавливая объем производства и цены, отвечающие условию MR = M , и соответственно максимизируя свою прибыль. Остальные фирмы вынуждены вести себя так, как фирмы, действующие в условиях чистой конкуренции и принимающие рыночные цены . Их рыночная доля будет ограничена более высокими затратами по сравнению с затратами доминирующей фирмы.
Доминирующая. Фирма контролирует поведение других конкурентов и обладает большим набором возможных стратегий.
Установление пределов повышения цен позволяет доминирующей фирме предпринимать любые антиконкурентные действия, которые она сочтет нужными.
Действительно, каждый конкурент, бросивший вызов доминирующей фирме, сталкивается с рядом трудностей. Во-первых, ему надо провести столь же масштабные инвестиции - иначе он не будет иметь экономии от масштаба производства и, следовательно, его продукция будет неконкурентоспособной. Во-вторых, проведя эти разорительные капиталовложения, он выйдет со своим товаром на рынок, уже занятый доминирующей фирмой. В-третьих, новичок обречен на длительное отставание по опыту и знанию рынка . История бизнеса подтверждает, что бросить вызов фирме-лидеру можно. Но эта атака далеко не всегда кончается успехом.
Тем не менее он остается приемлемым грубым индикатором, характеризующим наличие (или отсутствие) в отрасли небольшого числа доминирующих фирм, что отличает олигополию от совершенной и монополистической конкуренции . Так, в американском машиностроении, где функционирует около 16 тыс. самостоятельных фирм, индекс концентрации по четырем фирмам составляет лишь 2%. Это самый низкий отраслевой индекс. В этой отрасли рынок характеризуется монополистической конкуренцией.
В действительности все немного сложнее. Междугородные телефонные сети не являются однородным продуктом или по крайней мере не воспринимаются потребителями как таковые. В сущности, преимущество АТ Т предопределялось главным образом доверием большого количества потребителей, которые весьма высоко оценивали услуги этой компании. Несмотря на это обстоятельство, рассмотренный пример иллюстрирует идею о том, что модель монополии довольно точно передает поведение доминирующих фирм.
В главе 5 мы рассмотрели крайние случаи - монополии и доминирующей фирмы, при которых одна фирма контролирует 100 % или почти 100 % рынка. В этой главе мы разберем противоположную ситуацию совершенную и почти совершенную конкуренцию . В главе 5 говорилось о том, что чистые монополии встречаются чрезвычайно редко. Тем не менее модель монополии дает хорошее приближение для отраслей, близких к монополизированным. В этой главе мы встретимся с похожими случаями несмотря на редкость примеров чистой конкуренции , модель совершенной конкуренции более-менее точно воспроизводит ситуацию на многих реальных рынках.
В таблице 6.2 перечислены основные посылки, относящиеся как к олигополии, так и к другим моделям , рассмотренным в этой и предыдущей главах. Помимо крайних ситуаций, монополии и совершенной конкуренции , мы также разобрали близкие к совершенной конкуренции модели, получаемые в результате изменения одной из посылок. Один из основных выводов настоящей главы заключается в том, что изменение посылок о дифференциации продуктов , свободном доступе или конкурентном входе в отрасль не меняет существенно выводы из модели совершенной конкуренции . Как показывают следующие несколько глав, стратегическое поведение приводит к гораздо более радикальным изменениям . В этом отношении мы можем разделить отраслевые структуры и модели отраслевого поведения на три категории (1) высококонцентрированные рынки (монополии или отрасли с доминирующей фирмой), (2) олигополии
Индекс Херфиндаяя. Другая проблема использования степени концентрации состоит в том, что с ее помощью не удается точно измерить распределение рыночной власти между доминирующими фирмами. Предположим, что одна фирма контролировала бы все услуги в области междугородних телефонных переговоров . Также допустим, что в другой отрасли, например автомобильной промышленности, существует четыре фирмы и каждая контролирует 25% рынка. В обеих отраслях степень концентрации по четырем фирмам будет равна 100%. Но телекоммуникационная отрасль будет чистой монополией , а автомобильная промышленность будет олигополией, характеризуемой, возможно, значительным экономическим соперничеством. Большинство экономистов согласится, что рыночная власть в области телекоммуникаций будет значительно больше, чем в автомобильной промышленности, но это не отражено в идентичной 100%-ной степени концентрации.
ДОМИНИРОВАНИЕ (от лат. dominary - преобладание) - в экономике, управлении преобладание, главенствующее положение одного из экономических субъектов или его товаров в сравнении с другими субъектами и товарами. Доминирующая фирма, хозяйствующий субъект занимают ведущее, доминирующее положение на данном рынке.
Ф"Рма захватывает все большую долю рынка . Индекс Херфиндаля - Хиршмана предоставляет информацию о сравнительных возможностях фирм влиять на рынок в условиях разных рыночных структур . Рыночная власть доминирующей фирмы в конкурентном окружении , контролирующей 50% рынка, сопоставима с рыночной властью каждого из четырех продавцов-о ли -гополистов. Точно так же в среднем каждый из дуополистов, контролирующих рынок, будет обладать приблизительно теми же возможностями влиять на рыночную цену , что и доминирующая фирма, контролирующая 70% рынка.
Один из первых шагов, которые нужно сделать при изучении организации отраслевых рынков , - получить представление о разновидностях структуры отраслей. Различными авторами разработаны разные классификации. Как правило, список, охватывающий всевозможные вариации от монополии до конкуренции, довольно длинный
Стратегии поведения доминирующих фирм относятся к классу некооперативных моделей. В мировой практике доминирующей фирмой считается такая компания, которая имеет долю рынка от 25%. По российскому законодательству доминирующей является фирма, имеющая более 35% объема рынка, а по некоторым данным - более 40%".
Доминирование фирмы на рынке может обеспечиваться, например, преимуществом в издержках производства. Это преимущество может быть основано на разных факторах, в частности на владении фирмой определенной технологией, защищенной патентом и позволяющей производить товары или услуги с меньшими издержками, чем ее конкуренты, или на обладании большим опытом ведения бизнеса. Еще одной причиной доминирования фирмы на рынке может быть выпуск продукта наивысшего качества.
Преимущество ценового лидерства в отличие от картелей заключается в том, что:
·
данная форма не противоречит антимонопольному законодательству;
·
фирмы-олигополисты сохраняют полную независимость и свободу в своей производственной и сбытовой деятельности.
В условиях ценового лидерства одна из фирм отрасли получает признанный другими статус ценового лидера, который регулирует цену продукции, повышая или понижая ее, а все остальные фирмы образуют его конкурентное окружение, являясь по сути ценополучателями (при том, что цена в отличие от совершенной конкуренции задается не рынком, а фирмой-лидером).
Ценовой лидер принимает на себя риск первым начать приспособление цены к изменившимся рыночным условиям, предполагая, что другие фирмы последуют за его решением. Если этого не произойдет, и фирмы-последователи не согласятся с изменением цены, ценовой лидер будет нести потери до тех пор, пока не вернется к исходному уровню цен. Значительный риск принятия первым решения обуславливает относительную жесткость цен в олигополистических отраслях и их незначительные колебания.
Отраслевые структуры, где наблюдается доминирование какой- либо фирмы в производстве или продажах, встречаются нередко. Примерами могут служить значительные доли в продажах в 1980-е годы на рынке фотопленки компании Kodak - 65%, программного обеспечения компании IBM- 68%, пассажирских самолетов компании Boeing - 60%. Способность некоторых фирм обеспечить и поддерживать такие значительные доли на рынке, в то время как другие фирмы не могут этого достичь, отражает определенную эффективность или преимущество в издержках доминирующей фирмы. В то же время одновременное существование большого числа меньших (по объему производства или продаж) фирм на таком рынке говорит о том, что, хотя доминирующая фирма и имеет преимущество в издержках, оно не так велико, чтобы позволить этой фирме производить в объеме спроса всего рынка (удовлетворить весь рыночный спрос) по цене ниже издержек, по которым какая-нибудь другая фирма могла бы выпускать даже небольшой объем продукции. Наличие доминирования фирмы на рынке часто объясняется именно разницей в издержках производства. Это преимущество может быть основано на следующих факторах:
·
Фирма обладает определенной технологией, защищенной патентом, позволяющей ей производить товары или услуги с меньшими издержками, чем ее конкуренты. В качестве конкурентного преимущества может быть признан и эффективный менеджмент.
·
Фирма, которая раньше других освоила рынок и, соответственно, обладает большим опытом ведения бизнеса, обычно имеет меньший уровень издержек, чем фирмы-новички.
·
«Старая» фирма могла развиваться более быстрыми темпами в силу благоприятных условий, а именно отсутствия борьбы с конкурентами; в итоге она может воспользоваться эффектом масштаба путем распределения постоянных издержек на большее количество единиц выпускаемой продукции, что позволяет ей иметь более низкий уровень средних издержек, которого новые фирмы не могут достичь быстро.
Другой причиной доминирования фирмы на рынке может быть выпуск продукта наивысшего качества. В данном случае речь идет о рынке с дифференцированным продуктом. Превосходство товара наивысшего качества может быть обеспечено либо репутацией фирмы, заработанной в течение продолжительного периода нахождения на рынке, либо удачной рекламной компанией.
Различают две основные модели ценового лидерства, не основанного на тайном сговоре:
·
модель ценового лидерства Форхаймера;
·
модель количественной олигополии Штакельберга
МОДЕЛЬ ФОРХАЙМЕРА
В модели Форхаймера предполагается ситуация, когда активная фирма, обладая рыночной властью, определяет цену товара, а конкурентное окружение, или фирмы-аутсайдеры, являются ценополучателями. Фирмы-аутсайдеры ведут себя как совершенно конкурентные фирмы в смысле следования цене, установленной фирмой-лидером, и максимизации прибылей при условии равенства цены их предельным издержкам.
Анализ модели рынка доминирующей фирмы требует сделать ряд предпосылок. К первой группе предпосылок, касающихся общего функционирования модели, относятся следующие:
·
все предприятия выпускают однородный продукт;
·
доминирующая фирма определяет рыночную цену продукта на рынке;
·
фирмы-аутсайдеры принимают рыночную цену как данную, т.е. являются ценополучателями, устанавливая свой выпуск на уровне, обеспечивающем равенство Р = МС;
·
все фирмы-аутсайдеры имеют одинаковые издержки производства.
Вторая группа предпосылок относится к информированности доминирующей фирмы, которая:
·
знает функцию рыночного спроса;
·
может определить общий объем производства фирм-аутсайдеров при каждом уровне цен и, таким образом, знает функцию предложения своего конкурентного окружения (S f).
Эти две предпосылки позволяют констатировать, что доминирующая фирма обладает достаточной информацией для установления объема производства на оптимальном уровне.
И наконец, существуют предпосылки относительно количества фирм-аутсайдеров:
·
если количество фирм-аутсайдеров (n) фиксировано и не может измениться, то это закрытый отраслевой рынок;
·
если число фирм-аутсайдеров может измениться, тогда отраслевой рынок является открытым.
Обратимся к рассмотрению случая, когда рынок с доминирующей фирмой является закрытым. Пусть отраслевой рыночный спрос описывается функцией Q D = D(P L), где P L - рыночная цена, устанавливаемая доминирующей фирмой. Как последователи фирмы-аутсайдеры следуют цене P L и выпускают объем производства в точке, где их предельные издержки равны этой цене: MC f = P L . В свою очередь, доминирующая фирма покрывает остаточный спрос по цене P L после выпуска объема производства конкурентным окружением. Основной целью доминирующей фирмы является определение вначале цены P L так, чтобы максимизировать свою прибыль.
Если доминирующая фирма при данном объеме производственных возможностей решит поднять цену путем ограничения своего выпуска, то ей необходимо принять во внимание поведение в такой ситуации конкурентного окружения. Дело в том, что как только доминирующая фирма повысит цену и снизит свой объем выпуска, конкурентное окружение увеличит объем производства, так как их объем предложения S f растет при увеличении цен, что графически отражается в виде сдвига кривой предложения вправо. В результате рыночный выпуск сокращается меньше, чем предполагалось, и рыночная цена не поднимается до того высокого уровня, до которого ее может увеличить монополия.
Таким образом, решая проблему выбора рыночной цены P L и максимизации прибыли, доминирующая фирма должна принимать во внимание реакцию на свои действия фирм-аутсайдеров. В силу отсутствия у доминирующей фирмы каких-либо возможностей воспрепятствовать действию своих конкурентов, она предоставляет им возможность выпускать свой объем производства при данной установленной цене P L . За исключением самого высокого уровня цен, конкурентное окружение не сможет удовлетворить весь рыночный спрос. Доминирующая фирма определяет свой остаточный спрос, по отношению к которому является монополистом, т.е. в пределах остаточного спроса она максимизирует свою прибыль в точке равенства предельного дохода предельным издержкам: MR L = MC L .
Данную ситуацию можно проиллюстрировать графически. На рисунке 1, а показаны рыночная кривая спроса D(P) и кривая предложения типичной фирмы-аутсайдера, представляющая собой кривую предельных издержек МС f - над минимумом ее кривой средних издержек АС f , P - цена ухода с рынка фирм-аутсайдеров. При цене выше Р 0 все фирмы, входящие в конкурентное окружение, имеют положительную экономическую прибыль. Явление, когда AC f L, и П f > 0, называется «ценовым зонтиком». При цене, равной P 0 , каждая из этих фирм имеет нулевую экономическую прибыль и находится на грани балансирования между закрытием и продолжением бизнеса. При цене ниже Р 0 фирмы-аутсайдеры закрываются и доминирующая фирма оказывается в положении монополиста.
Рисунок 1. Конкурентное окружение (а) и доминирующая фирма (б).
Закрытый рынок:
D(P) - кривая рыночного спроса; МС f - предельные издержки фирм-аутсайдеров; АС f - средние издержки фирм-аутсайдеров; S f - кривая рыночного предложения фирм-аутсайдеров; Р L - рыночная цена, определенная доминирующей фирмой; P 0 - цена рынка, при которой фирмы-аутсайдеры имеют нормальную прибыль; Р* - цена рынка, при которой доминирующая фирма превращается в монополию; q f - объем выпуска одной фирмы-аутсайдера; Q f - объем выпуска всех фирм-аутсайдеров; Q L - объем выпуска доминирующей фирмы; Qb - объем общего выпуска; П f - прибыль фирмы-аутсайдера; MC L - предельные издержки доминирующей фирмы; MR L - предельный доход доминирующей фирмы; П L - прибыль доминирующей фирмы; MC L * - низкие предельные издержки доминирующей фирмы; D L = D d - совпадение кривой спроса доминирующей фирмы и кривом общего рыночного спроса; Q L * - объем выпуска, при котором доминирующая фирма превращается в монополию.
Зная количество конкурентных фирм и их индивидуальные кривые предложения, можно определить общую кривую их рыночного предложения (S f):
Остаточный спрос доминирующей фирмы можно найти путем вычитания из общего рыночного спроса общего предложения фирм-аутсайдеров: Q L = D(P)-S f для каждого уровня рыночной цены, начиная с Р 0 . В этой точке кривая D L имеет изгиб и, начиная с этой цены, кривая остаточного спроса совпадает с кривой рыночного спроса.
В итоге доминирующая фирма полностью выбирает объем выпуска в размере Q L при цене P L , приравнивая свои предельные издержки предельному доходу: MC L = MR L . Горизонтальная прямая, обозначенная на уровне P L , становится кривой спроса конкурентного окружения. Пересечение предложения и спроса определяет общий объем производства Q f фирм-аутсайдеров, а также индивидуальный объем производства q f для каждой фирмы-аутсайдера.
В точке пересечения кривой остаточного спроса и рыночной кривой спроса имеется разрыв между двумя частями кривой предельного дохода MR L и MR D (рисунок 1, б). В связи с этим возможно существование разных ситуаций рыночного равновесия и установление того или иного равновесия определяется функцией издержек доминирующей фирмы. Если рыночная цена будет достаточно высокой, то позволит не только ей, но и конкурентному окружению получать прибыль или функционировать в точке безубыточности.
Если, например, издержки производства фирмы-лидера намного превышают издержки конкурентного окружения, объем ее производства по сравнению с выпуском фирм-аутсайдеров будет незначительным. Теоретически он может быть даже нулевым. На практике же можно встретить случаи, когда фирмы-аутсайдеры, в том числе иностранные, используют ряд условий, выпуская более дешевый товар (менее дорогая рабочая сила и др.). Это преимущество в издержках позволяет устанавливать им цены немного ниже цены доминирующей фирмы, достигать большего объема выпуска и получать экономическую прибыль.
Если доминирующая фирма использует преимущество низких издержек по причине, например, технологических инноваций, она может устранить с рынка фирмы-аутсайдеры и оказаться в ситуации монополии. Графически такая ситуация наблюдается, когда предельные издержки доминирующей фирмы пересекают MR D в своей нижней части (MR D = МС L *).
Рассмотрим первый тип равновесия, который возникает, когда издержки доминирующей фирмы не намного ниже издержек фирм-последователей. В этом случае кривая предельных издержек фирмы-лидера MC L пересекает первый нисходящий сегмент кривой предельного дохода MR L (см. рисунок 1, б).
Доминирующая фирма выбирает объем производства Q L при цене P L: пересечение кривой остаточного спроса и перпендикуляра, восстановленного из Q L . При уровне цен, равном P L , разница между объемом рыночного спроса Q D и объемом предложения фирмы-лидера Q L составляет объем предложения конкурирующих фирм-последователей Q f (это показано на рисунке 1, а, б). Следовательно, если издержки доминирующей фирмы находятся на таком уровне, то это не приводит к вытеснению фирм-последователей из данного бизнеса. Прибыль лидирующей фирмы максимизируется при такой цене, которая позволяет и фирмам-последователям получать положительную прибыль.
На большинстве из существующих рынков положительная экономическая прибыль привлечет новые фирмы. На нашем же рынке вход новых фирм невозможен (по принятому допущению); следовательно, и доминирующая фирма, и фирмы-последователи будут получать положительную экономическую прибыль бесконечно долгое время. Прибыль каждой из фирм-последователей положительна (так как P L > P 0) и обозначена на рисунке 1, а областью П f . Поскольку средние издержки фирмы-лидера ниже, чем средние издержки фирм-последователей (min AC L 0), то она извлекает больше прибыли на единицу выпуска (средняя прибыль) и к тому же производит больше продукции, чем фирма-последователь. Таким образом, доминирующая фирма получает в целом больше прибыли, чем фирма-последователь.
С одной стороны, максимизируя свою прибыль, фирма-лидер устанавливает настолько высокие цены, что возникает возможность потери части ее рынка в пользу фирм-последователей. С другой стороны, для доминирующей фирмы не имеет никакого смысла снижать цены до уровня, ведущего к вытеснению мелких фирм из существующего бизнеса, даже если это приведет к увеличению ее объемов продаж. Производитель может немного проигрывать на каждой продаже, но выигрывать в итоге.
Доминирующая фирма получает меньше прибыли, чем монополия, которая существует при отсутствии фирм-последователей. Это обусловлено тем, что последователи могут периодически «наносить удары» по фирме-лидеру, тем самым принося выгоды потребителям. Так, например, в 1993 году NEC Corporation, контролирующая половину объемов продаж персональных компьютеров в Японии, была вынуждена снизить цены на свою продукцию более чем в два раза из-за возросшей конкуренции со стороны американских фирм из конкурентного окружения.
Теперь предположим, что доминирующая фирма имеет издержки, намного меньшие в сравнении с ее последователями. Кривая предельных издержек фирмы-лидера на рисунке, б представлена кривой MC L . Заметьте, что кривая MC L пересекает кривую MRd на крутом участке. В этом случае фирма-лидер выберет объем производства Q L * при цене Р* (пересечение кривой остаточного спроса и перпендикуляра, восстановленного из QL*). Так как цена Р* ниже цены закрытия для фирм-последователей (где Р 0 = min АС), то они ничего не производят, т.е. Q f = 0. Следовательно, объем рынка Qd равняется объему выпуска доминирующей фирмы Q L *.
Фирма-лидер устанавливает монопольную цену, и никто из аутсайдеров не может войти на рынок. Доминирующая фирма единолично удовлетворяет рыночный спрос, не встречая никаких препятствий со стороны конкурентного окружения, и в этом заключается сущность монополии. Монополии возникают, когда МС L * пересекает кривую MR D на том ее сегменте, на котором кривая предельного дохода соответствует кривой общего рыночного спроса. В этом случае монопольная цена устанавливается ниже Р 0 и, следовательно, никто из конкурентного окружения не может работать безубыточно при таких условиях.
МОДЕЛЬ ШТАКЕЛЬБЕРГА.
Теперь рассмотрим случай рынка дуополии, когда на нем две компании не одновременно принимают решение об объеме выпускаемой продукции, а последовательно, т.е. с их стороны наблюдается асимметричное поведение. Такая концепция получила название «лидер - последователь» и была предложена немецким экономистом Г. Штакельбергом.
Модель Штакельберга представляет собой модификацию базовой модели Курно. Как и в модели Курно, рассмотрим две фирмы (i = 1,2), выпускающие объем продукции соответственно q 1 и q 2 при общем отраслевом объеме Q = q 1 q 2 , имеющие функцию совокупных издержек ТСi (q i).
Ниже приведены предпосылки исследования модели поведения двух фирм.
·
Функция совокупного спроса предполагается монотонно убывающей и известна изначально - Q(P). Как следствие, разброс цен, которые готовы платить потребители, известен для каждого уровня объема выпускаемой продукции. Обратная функция спроса P = P(Q).
·
Стратегической переменной каждой фирмы на рынке является объем выпускаемой продукции.
·
Выпускаемая продукция является однородной, т.е. имеет близкие субституты.
·
Каждая фирма стремится максимизировать свою прибыль.
·
Фирма-лидер обладает полной информацией о кривой реакции другой фирмы/
Фирма-последователь стремится максимизировать свою прибыль, принимая во внимание ситуацию на рынке, которая создается фирмой-лидером
Как уже было установлено, в модели Штакельберга предполагается, что одна фирма играет активную роль на рынке (лидер), а другая - пассивную (последователь). Лидер первым выбирает свой объем производства q 1 . Он фиксирует выпуск на уровне, максимизирующем его прибыль, принимая к рассмотрению объем, который выберет последователь в результате реакции на его собственный выбор. Лидер предполагает, что последователь также преследует цель максимизации прибыли, но принимает выбор q 1 лидера как данное. Это предположение позволяет лидеру предвидеть (предугадать) выбор объема производства последователем и учесть его, когда он будет выбирать собственный уровень выпуска продукции.
Цель каждой фирмы - максимизация своей прибыли в зависимости от выбранного объема выпуска продукции. Таким образом, проблема максимизации прибыли решается следующим путем:
maxП 1 (q 1 ,q 2) = P(Q) q 1 – TC 1 (q 1) = P(q 1 q 2) q 1 – TC 1 (q 1);
maxП 1 (q 1 ,q 2) = P(Q) q 2 – TC 2 (q 2) = P(q 1 q 2) q 2 – TC 2 (q 2).
С целью определения рыночного равновесия необходимо вывести функцию реакции фирмы-последователя и максимизировать прибыль фирмы-лидера, зная, как фирма-последователь будет реагировать.
Функции реакции фирмы-последователя будут выглядеть следующим образом:
Откуда выводим
Преобразуем это выражение:
Это дает нам функцию реакции фирмы-последователя: q 2 = R 2 (q 1).
Теперь, зная функцию реакции фирмы-последователя, нужно максимизировать прибыль фирмы-лидера и найти ее равновесный объем производства (q 1 *):
П 1 (q 1 ,q 2) = P(Q) q 1 – TC 1 (q 1) = P(q 1 R 2 (q 1)) q 1 – TC 1 (q 1).
Получившееся выражение мы можем использовать, чтобы построить кривые изопрофиты (линии одинаковой прибыли). Речь идет о кривых, представляющих комбинации q 1 и q 2 , которые образуют постоянный уровень прибыли для фирмы 2. Другими словами, кривые изопрофиты обозначают все точки (q 1 , q 2), которые определяют один и тот же уровень прибыли: П = f(q 1 , q 2).
Дифференцируя уравнение прибыли, получаем
Откуда получаем
Решая данное уравнение, получаем равновесное значение объема выпуска фирмы-лидера q 1 *. Подставив значение q 1 * в функцию реакции фирмы-последователя, получаем q 2 *.
Равновесные значения в модели Штакельберга можно представить как (Q*,P*), где Q* = q 1 * q 2 * и Р* = Р(q 1 * q 2 *).
Рассмотрим также графическую иллюстрацию нахождения равновесия в модели Штакельберга. Фирма 1 стремится максимизировать свою прибыль, зная функцию реакции фирмы 2. Следовательно, она будет выбирать определенный объем выпуска, учитывая объем производства, предлагаемый в результате реакции фирмой 2. И этот объем выпуска, предлагаемый фирмой 1, будет обязательно таким, который максимизирует ее прибыль. Она, следовательно, находится на самой нижней изопрофитной линии, которой соответствует максимальный объем производства фирмы 1 в противовес объему производства фирмы 2. При помощи подобного механизма определяется точка тангенса угла наклона между изопрофитной линией фирмы 1 и функцией реакции фирмы 2 (рисунок 2).
Равновесие по Штакельбергу отличается от равновесия по Курно, что хорошо видно из рисунка 2. В модели Штакельберга фирма-лидер выбирает больший объем выпуска q 1 чего она не может сделать в модели Курно, и получает более высокую прибыль. Это объясняется преимуществом лидера в модели Штакельберга: фирма 1 принимает решение первой.
Однако может возникнуть ситуация, когда новая фирма, вошедшая на рынок, отказывается быть последователем. В этом случае компании могут использовать следующие стратегии поведения:
·
одна из фирм добивается цели стать лидером и заставляет другую фирму принять роль последователя, достигая таким способом равновесия по Штакельбергу;
·
обе фирмы стремятся к установлению равновесия по Курно и могут в известном случае разделить рынок и все прибыли.
Рисунок 2. Равновесие по Штакельбергу при условии лидерства фирмы 1:
П 1 , П 1 *, П 1 ** - изопрофиты фирмы-лидера; R 1 - линия реакции фирмы-лидера; R 2 - линия реакции фирмы-последователя; q 1 (S) - равновесный уровень выпуска фирмы-лидера; q 2 (S) - равновесный уровень выпуска фирмы-последователя; S 1 - точка равновесия модели Штакельберга.
убъективный фактор (характер взаимоотношений между конкурирующими на рынке фирмами) играет огромную роль при определении рыночного поведения олигополиста. В этом состоит уникальная особенность олигополии.
Существует много моделей олигополии, но ни одну из них нельзя считать универсальной, однако общую логику поведения фирм на этом рынке они всё же объясняют.
Модель Курно
Первая модель была предложена французским экономистом Огюстеном Курно еще в 1938 г. Его модель основывалась на следующих предпосылках: на рынке присутствуют только две фирмы; каждая фирма, принимая свое решение, считает цену и объем производства конкурента постоянными. Допустим, что на рынке действуют две фирмы: X и Y Как будет определять фирма X цену и объем производства? Помимо издержек они зависят от спроса, а спрос, в свою очередь, от того, сколько продукции выпустит фирма Y. Однако что будет делать фирма Y, фирме X неизвестно, она лишь может предположить возможные варианты ее действий и соответственно планировать собственный выпуск. Поскольку рыночный спрос есть величина заданная, расширение производства фирмой Y вызовет сокращение спроса на продукцию фирмы X. На рисунке 4 показано, как сместится график спроса на продукцию фирмы X (он будет сдвигаться влево), если Y начнет расширять продажу. Цена и объем производства, устанавливаемые фирмой X исходя из равенства предельного дохода и предельных издержек, будут снижаться соответственно от до, и от до, .
Рис. 3. Модель Курно
Изменение цены и объема выпуска продукции фирмой X при расширении производства фирмой Y: D -- спрос; MR -- предельный доход; МС -- предельные издержки. Если рассматривать ситуацию с позиции фирмы Y, то можно начертить подобный график, отражающий изменение цены и количества выпускаемой продукции в зависимости от действий, предпринятых фирмой X. Объединив оба графика, получим кривые реакции обеих фирм на поведение друг друга. На рис. 4 кривая X отражает реакцию фирмы X на изменения в производстве фирмы Y, а кривая Y-- соответственно наоборот. Равновесие наступает в точке пересечения кривых реакций обеих фирм. В этой точке предположения фирм совпадают с их реальными действиями.
Рис. 4. Кривые реакции фирм X и Y на поведение друг друга
В модели Курно не отражено одно существенное обстоятельство. Предполагается, что конкуренты отреагируют на изменение фирмой цены определенным образом. Когда фирма Y выходит на рынок и отнимает у фирмы X часть потребительского спроса, последняя “сдается”, вступает в ценовую игру, снижая цены и объем производства. Однако фирма X может занять активную позицию и, значительно снизив цену, не допустить фирму Y на рынок. Такие действия фирмы X не охватываются моделью Курно.
Доминирующая фирма на отраслевом рынке на примере автомобильной отрасли
Введение............................................................................................................. 3
1. Доминирующая фирма на отраслевом рынке.............................................. 4
1.1 Теория отраслевых рынков.................................................................... 4
1.2 Понятие доминирующей фирмы............................................................ 5
1.3 Ценовое лидерство доминирующей фирмы.......................................... 6
2. Автомобильный рынок России................................................................... 12
2.1 Общая характеристика отрасли........................................................... 12
2.2 Структура автомобильного рынка России.......................................... 13
2.3 Проблемы отечественных производителей......................................... 14
3. АвтоВАЗ - доминирующая фирма............................................................. 18
3.1 Общая характеристика компании........................................................ 18
3.2 Акционерная, кредитная и облигационная история АвтоВАЗ........... 20
3.3 Анализ финансового состояния............................................................ 23
Заключение....................................................................................................... 26
Список литературы.......................................................................................... 27
Введение
Экономика отраслевых рынков - очень важный предмет изучения. Экономика отраслевых рынков изучает источники рыночной власти, фирм, ее величину, ее последствия, а также содержание и результаты антимонопольной политики государства. Таким образом, теория организации промышленности выступает в качестве теории антимонопольной политики. Весь рынок страны можно разделить на отраслевые рынки. Достаточно интересны исследования особенностей каждого отраслевого рынка.
Часто положение всех участников отраслевого рынка объясняется поведением доминирующей фирмы. Доминирующая фирма или фирма - лидер представляет собой фирмы с высокой долей рынка, позволяющее ей диктовать на рынке свои условия. Статус доминирующей фирмы может быть получен несколькими важными путями: высоким качеством товара, низкими издержками, объединением нескольких фирм. При определенных условиях поведение доминирующей фирмы такое же, как и поведение фирмы - монополиста.
Ценообразование на рынке может диктоваться ценообразованием доминирующей фирмы. В Российской практике возможны случаи, когда статус доминирующей фирмы поддерживается властью. Примером такой отрасли является автомобильная отрасль России, где государство искусственно поддерживает лидирующее место на рынке АвтоВАЗа.
Целью курсовой работы является раскрытие понятия «доминирующая фирма» в рамках отраслевого рынка. Особое внимание в данной работе уделяется ценообразованию на рынке, где присутствует доминирующая фирма.
Как практическое приложение теории отраслевых рынк
ов во второй части работы рассмотрен такой отраслевой рынок как автомобильный. На данном рынке так же существует доминирующая фирма - АвтоВАЗ. В третьей части работы рассмотрено положение на рынке и внутренние показатели работы предприятия.
1. Доминирующая фирма на отраслевом рынке
1.1 Теория отраслевых рынков
Одной из наиболее важных составных частей микроэкономики является теория рыночных структур. В современных учебниках вводного и даже промежуточного уровня изложение данного раздела теории опирается на модели совершенной конкуренции и монополии. С помощью первой объясняется эффективность работы рыночного механизма, его способность к саморегулированию. Сопоставление модели монополии и совершенной конкуренции (при определенных допущениях) объясняет ущерб, который наносит монополия обществу.
Однако и та и другая модели строятся на столь нереалистических допущениях, что не позволяют объяснить формирование цен на реальных рынках: разброс цен на однородные продукты, формирование цен на дифференцированные продукты, формирование цен при относительно небольшом числе фирм-конкурентов, действительную величину ущерба от монополизма и т. д. Неудовлетворенность экономистов этими моделями имеет свою историю. Однако переход от спорадической критики соответствующих представлений к выработке конкурентоспособной теории произошел только в конце 20-х-начале 30-х гг. XX в., когда уже вполне проявились тенденции «второй промышленной революции».
Концентрация производства в ключевых сферах экономики, особенно в обрабатывающей промышленности, а также дифференциация качества товаров массового потребления уже не могли рассматриваться как второстепенные явления. Общепризнанно, что «пересмотр роли крупных фирм в американской и других индустриальных экономиках, а также ее монополистические и иные последствия начались с почти одновременного появления в 1932-33 гг. «Теории монополистической конкуренции» Чемберлина, «Экономической теории несовершенной конкуренции» Робинсон, а также книги Берле и Минза «Современная корпорация и частная собственность».
Экономисты обратились к исследованию рынков, на которых доминировало небольшое число крупных фирм, а также к изучению деятельности этих фирм (как они управляются, как формируются цены на их продукцию, каковы их реальные цели, каковы препятствия для образования новых фирм, в чем находит выражение их рыночная власть и т.п.). Хотя развитие исследований в значительной степени стимулировали «чисто» теоретические работы Робинсон и Чемберлина, большинство исследований носило эмпирический характер. Обобщение пришлось уже на послевоенные годы. Первый учебник по дисциплине, получившей название в Америке «Industrial organization», дословно «промышленная организация», вышел в 1956 г. (В Англии впоследствии закрепи лось другое название «Economics of industry», дословно «экономическая теория (экономика) промышленности», возможно, под влиянием названия одноименной книги Альфреда и Мэри Mapшалл).
Почему именно промышленность оказалась в фокусе внимания и вошла в название предмета? Потому, что именно в ней процессы роста концентрации и даже монополизации проявились с наибольшей силой в отличие от сельского хозяйства, сферы услуг и торговли.
Экономика отраслевых рынков изучает источники рыночной власти, фирм, ее величину, ее последствия, а также содержание и результаты антимонопольной политики государства. Таким образом, теория организации промышленности выступает в качестве теории антимонопольной политики.
Можно также привести определение предмета Экономики отраслевых рынков, данное Коузом: Организация промышленности «это описание того, как хозяйственная деятельность разделена между фирмами. Как известно, многие фирмы осуществляют много разных видов деятельности у других круг деятельности сильно ограничен. Некоторые фирмы большие, другие малые. Некоторые фирмы интегрированы вертикально, другие нет. Это и есть организация промышленности или как ее обычно называют, структура промышленности. Но из исследований промышленной организации хотелось бы узнать, как промышленность организована сейчас и чем это отличается от того, что было прежде; какие силы изменялись со временем; как повлияют предложения изменить - через различные изменения законов - формы промышленной организации».
1.2 Понятие доминирующей фирмы
В экономике существуют рынки, на которых действует фирма-лидер (иначе - доминирующая фирма), имеющая возможность оказывать влияние на рыночную цену, и большое число конкурентных фирм-аутсайдеров. Доминирующая фирма обладает рыночной властью. Фирма является доминирующей, если она способна использовать стратегические преимущества своего положения по сравнению с конкурентами, что проявляется в ее высокой доли рынка. Примерами доминирующей фирма могут служить такие компании, как «Кодак» (65% рынка), IBM (68% рынка), «Дженерал Электрик» (53% рынка), «Боинг» (60% рынка), «Дженерал Моторс» (46% рынка).
Почему некоторым фирмам достается значительная власть на рынке? Существует три основные причины для этого. Во-первых, чтобы стать доминирующей, фирма должна обладать преимуществами в издержках. Издержки доминирующей фирмы на единицу продукции, как правило, значительно ниже, чем у фирм-конкурентов. Это возможно:
а) если доминирующая фирма обладает более эффективной технологией или более качественными ресурсами (включая лучший менеджмент);
б) если доминирующая фирма в большей степени, чем конкуренты способна усваивать и использовать накопленный опыт (learning-by-doing);
в) если доминирующая фирма обладает преимуществами экономии на масштабах производства.
Во-вторых, доминирующая фирма может выпускать продукт более высокого качества, чем аутсайдеры. Высокое качество продукта с точки зрения рынка определяется не только внутренними свойствами выпускаемого товара, но и рекламой, репутацией фирмы или тем, что данная фирма давно производит данный товар, в результате чего у потребителей вырабатывается приверженность марке (brand loyality).
В-третьих, доминирующей фирмой может стать группа относительно небольших фирм, заключивших картельное соглашение между собой. Координация деятельности фирм, заключивших соглашение, оказывает такое же влияние на рыночную цену, что и одна крупная фирма. Если все фирмы в отрасли входят в картельное соглашение, то они действуют как монополия. Если же только несколько фирм придерживаются соглашения, то ситуация описывается моделью доминирующей фирмы.
1.3 Ценовое лидерство доминирующей фирмы
Ценовое лидерство означает, что доминирующая фирма назначает цену на продукт, выпускаемый отраслью, а фирмы-конкуренты либо следуют этой цене, либо устанавливают цену, ориентируясь на лидера. Поскольку доминирующая фирма позволяет фирмам-конкурентам продавать какое угодно количество товара по назначаемой ею цене, у фирм-конкурентов нет стимулов назначать более низкую цену. Если фирмы-конкуренты назначают более высокую цену, то они теряют полностью рынок сбыта. Цена доминирующей фирмы может служить своего рода «ценовым зонтиком» для фирм-аутсайдеров: даже если качество их товаров несколько ниже, за счет доминирующей фирмы, ее репутации фирмы-конкуренты могут найти рынок сбыта для своих товаров.
Подобную политику проводят, например, многие южнокорейские, тайваньские, гонконгские фирмы, которые выпускают продукцию под маркой известных западных фирм. Хотя качество продукции этих фирм ниже их западных аналогов, более низкие цены (в рамках цены фирмы-лидера) обеспечивают сбыт их товарам.
Модель поведения ценового лидера на рынке основана на следующих предпосылках:
На рынке существует одна крупная фирма, которая становится доминирующей в силу более низких издержек производства;
Фирмы-аутсайдеры ориентируются на цену доминирующей фирмы (являются «ценополучателями» - соглашаются с ее ценой);
Число фирм в отрасли не изменяется: фирмы не могут входить или выходить из отрасли (это соответствует предпосылке об анализе краткосрочного периода на рынке). . доминирующая фирма знает функцию рыночного спроса;
Доминирующая фирма может предсказать выпуск фирм-аутсайдеров при каждом уровне цен. Поскольку доминирующая фирма определяет цену, по которой продается товар на рынке, фирма сталкивается с относительно неэластичным остаточным спросом и, следовательно, может расширять объем продаж, только снижая цену. С другой стороны, при данной цене часть спроса удовлетворяют фирмы-аутсайдеры.
В отношении остаточного спроса - разницы между рыночным спросом и предложением конкурентного окружения - доминирующая фирма будет действовать как монополист, выпуская такое количество товара, чтобы предельная выручка от его продажи равнялась предельным издержкам его производства. Мы получаем следующую схему анализа рынка с доминирующей фирмой:
1. Установить величину предложения фирм-аутсайдеров при данной цене: Qsa =Qs(PL), где PL - цена доминирующей фирмы.
2. Установить величину остаточного спроса, учитывая что весь выпуск конкурентных фирм найдет сбыт: ORD=QD(P) - Qsa(P), где QRD -величина остаточного спроса, QD(P) - объем рыночного спроса.
3. Найти количество товара, которое произведет доминирующая фирма, максимизирующая прибыль: MRL=MCL., где MRL - предельная выручка доминирующей фирмы относительно остаточного спроса (рисунок 1).
Рисунок 1. Остаточный спрос на товар лидера, максимизация прибыли лидера и аутсайдеров
Рассмотрим теперь поведение фирмы, принадлежащей к конкурентному окружению на рынке с доминирующей фирмой. Предположим, что кривые средних и предельных издержек типичной фирмы-аутсайдера выглядят как на рисунке 2.
Тогда цена P1 (P1=min ACa) представляет собой в долгосрочном периоде цену закрытия: если рыночная цена опускается ниже P1, фирма-аутсайдер вытесняется с рынка. Если рыночная цена оказывается выше цены P1, то фирма из конкурентного окружения получает экономическую прибыль.
Рисунок 2 Экономическая прибыль и убытки фирм - аутсайдеров
Следовательно, остаточный спрос для доминирующей фирмы отражает два типа ограничений.
üПри ценах, выше Р1, доминирующая фирма сталкивается с остаточным спросом, а при ценах ниже P1 - с общим рыночным спросом. Установление цены в области выше P1, позволяет получать экономическую прибыль и лидеру, и фирмам из конкурентного окружения.üПри установлении лидером цены ниже минимума средних издержек типичной фирмы из конкурентного окружения фирмы-аутсайдеры покидают рынок, и доминирующая фирма занимает монопольное положение: она сталкивается теперь не с остаточным спросом, а со всем спросом в отрасли D(P), и ведет себя как типичная монополия. При этом здесь кривая ее предельной выручки более крутая, чем в предыдущей области, так что совокупная кривая предельной выручки имеет разрыв в точке, соответствующей Р1; цене закрытия фирмы-аутсайдера. (На рисунке 1 эта точка отражает пересечение совокупной кривой спроса и остаточной кривой спроса.)
Какой именно вариант поведения выберет доминирующая фирма? Ответ на этот вопрос зависит от ряда обстоятельств, и, прежде всего от величины издержек на единицу продукции доминирующей фирмы. Если издержки доминирующей фирмы незначительно отличаются от издержек фирм-конкурентов, то доминирующая фирма выберет первый вариант: цена лидера будет превышать Р1, аутсайдеры будут получать положительную экономическую прибыль. Поскольку по условию в отрасли невозможен вход других фирм, экономическая прибыль как конкурентных фирм, так и доминирующей фирмы будет сохраняться и в долгосрочном периоде. Так как издержки доминирующей фирмы ниже издержек конкурентной фирмы, а объем производства доминирующей фирмы больше, то совокупная прибыль доминирующей фирмы будет больше, чем прибыль типичной фирмы-конкурента, хотя, безусловно, величина прибыли доминирующей фирмы будет ниже, чем если бы фирма была монополистом на рынке (рисунок 3).
Рисунок 3. - Сравнение объемов прибыли монополии и доминирующей фирмы в конкурентном положении
Монополист контролирует спрос целиком и назначает цену такую, чтобы MRL=MCL (цена Р*). При тех же издержках доминирующая фирма сталкивается с остаточным спросом RD и назначает цену, исходя из условия MRL=MCL (ценa РL*). Хотя доминирующая фирма производит меньшее количество товара, чем монополист (Q1 < Qm), рынок в целом получает больше товара, чем в условиях монополии за счет наличия предложения фирм-конкурентов (Q = QL+ Qa> Qm). На рынке с доминирующей фирмой потребители получают дополнительный излишек.
Проанализируем модель рынка с доминирующей фирмой и определим характеристики цены, которую назначает лидер. Тем самым мы установим детерминанты монопольной власти фирмы лидера в краткосрочном периоде, при условии, что цена превышает цену закрытия для типичной фирмы из конкурентного окружения. Р, цена Р, " цена Величина прибыли фирмы-аутсайдера Величина прибыли фирмы-аутсайдера PL PI PL МС АС Q, кол-во (Рисунок 2 а). Экономическая прибыль фирмы-аутсайдера Q, кол-во (Рисунок 2 б).
Убытки фирмы-аутсайдера б) Объем прибыли доминирующей фирмы в конкретном окружении Объем прибыли монополии ACL Q, кол-во MRL (Рисунок 3). Сравнение объема прибыли монополии (а) и доминирующей фирмы в конкурентном окружении (б) (сравните с рисунком 1).
Фирмы-аутсайдеры, определяя объем продаж на рынке, максимизируют собственную прибыль. Поскольку они являются на рынке ценополучателями, условием максимума прибыли для них служит равенство предельных издержек цене лидера, кривая индивидуального предложения совпадает с кривой предельных издержек при ценах, свыше минимального значения средних переменных издержек. Общее предложение фирм конкурентного окружения складывается как сумма индивидуальных функций предложения.
Если предположить возможность входа на рынок новых фирм-аутсайдеров, проблема ценообразования доминирующей фирмы становится не такой простой. У доминирующей фирмы появляется необходимость выбора по крайней мере между двумя альтернативами: 1) не обращая внимания на возможность входа в отрасль новых фирм- аутсайдеров, максимизировать прибыль; 2) устанавливать цену, устраняющую стимулы входа в отрасль. Рассмотрим первую возможность. Предположим, доминирующая фирма действует на рынке однородного продукта. Фирмы-конкуренты максимизируют краткосрочную прибыль, расширяя объем выпуска до того момента, когда предельные издержки оказываются равными цене.
Доминирующая фирма устанавливает цену при предположении, что она обладает всей полнотой информации относительного рыночного спроса, собственных издержек производства и предложения своих конкурентов. Если доминирующая фирма назначает очень высокую цену, которая позволяет конкурентным фирмам получать экономическую прибыль, у конкурентных фирм будут стимулы расширять объем выпуска. Кроме того, новые фирмы, привлеченные положительной прибылью в отрасли, войдут на рынок. В результате предложение товара увеличится (кривая рыночного предложения переместится вправо), кривая остаточного спроса доминирующей фирмы переместится влево, доля доминирующей фирмы на рынке будет уменьшаться, сокращая рыночную власть фирмы. Такая ценовая политика высоких цен доминирующей фирмы носит название - «самоубийственной».
Насколько велики потери доминирующей фирмы, возникающие из-за следования ею «самоубийственной» ценовой политике? Ответ будет зависеть от того, насколько существенны преимущества доминирующей фирмы в издержках. Если доминирующая фирма преимуществом в издержках не обладает, в долгосрочном периоде она может быть вытеснена из отрасли фирмами-аутсайдерами. В этом состоит одно из главных ограничений монопольной власти на рынке доминирующей фирмы в конкурентном окружении, действующее в долгосрочном периоде. В долгосрочном периоде на рынке со свободным входом экономическая прибыль репрезентативной фирмы-аутсайдера равна нулю, цена устанавливается на уровне P1, т. е. цены закрытия типичной фирмы. Долгосрочная кривая предложения конкурентных фирм будет иметь вид горизонтальной прямой (рисунок 4).
Рисунок 4 - Рынок с доминирующей фирмой
Соответственно и кривая остаточного спроса доминирующей фирмы также будет горизонтальной. Поскольку издержки доминирующей фирмы ниже издержек фирм-конкурентов, доминирующая фирма будет получать положительную прибыль и в долгосрочном периоде, но ее величина окажется меньше, чем в краткосрочном периоде. Если же издержки доминирующей фирмы значительно меньше издержек типичной фирмы-аутсайдера, доминирующая фирма понижает рыночную цену ниже Pt, фирмы-конкуренты вынуждены уйти из отрасли, и доминирующая фирма становится монополистом.
2. Автомобильный рынок России
2.1 Общая характеристика отрасли
Автомобилестроение является циклической отраслью. Это значит, что состояние автомобилестроения сильно зависит от состояния экономики. При росте экономики обычно наблюдается существенное увеличение спроса на автомобили; и даже при незначительном падении экономики спрос мгновенно снижается. Поэтому два основных фактора, которые определяют развитие автомобилестроения в России - это экономическое положение страны и, конечно, имеющийся автомобильный парк и его состояние. Итак, сейчас мы с вами разберем каждый из этих факторов, посмотрим, как они действовали до текущего момента, и попробуем с вами заняться аналитической деятельностью и спрогнозировать, как будет развиваться ситуация в дальнейшем.
На графике (рисунок 5) приведены примерные темпы прироста ВВП и парка автомобилей. (После 2002 года - прогноз Объединенной Финансовой Группы.) Очевидно, что график принципиально не соответствует тому, что сказано в начале - что существует прямая зависимость между темпами роста экономики и авторынка. Возникает естественный вопрос: почему? Ответ достаточно прост - дефицит предложения в советские времена. В советские времена купить машину было непросто: существовали очереди, распределения. Как только у нас произошла трансформация экономического режима, люди сразу начали покупать давно желаемые автомобили. Поэтому тренды разошлись. В дальнейшем следует ожидать, что зависимость исправится и станет нормальной, потому что фактор отложенного потребления больше действовать не будет.
Второй фактор, который определяет положение в отрасли - это величина парка автомобилей в стране и его состояние.
Обычно для анализа величины парка автомобилей используют не только абсолютные величины, но еще и относительные, например, количество автомобилей на душу населения. В настоящее время в России примерно 145 автомобилей на тысячу жителей. Для сравнения, в Германии, Бельгии, Франции, Великобритании это примерно 350-380. В США с учетом того, что пикапы и минивены относятся к "коммерческим транспортным средствам", около 480. Если считать вместе с минивенами и пикапами, то около 700.
В России ВВП на душу населения сейчас составляет около $2000 ,а количество автомобилей на тысячу населения 145. Пока парк не соответствует уровню доходов - на текущий момент он должен дорасти сначала до уровня тренда, а за период до 2010 с учетом роста экономики должен дорасти до 188. Таким образом, прогноз на 2010 год - количество автомобилей на тысячу жителей увеличится до 188 штук. В прогнозе предполагается, что темп роста экономики будет составлять примерно 2,8% в год, а парк будет расти меньшими темпами - только 2,6% в год.
2.2 Структура автомобильного рынка России
Жизненный цикл автомобиля в России составляет в среднем - 20 лет, то есть 5% парка должны замещаться каждый год (таблица 1). Легко подсчитать, сколько автомобилей в штуках должно покупаться каждый год только для поддержания уже имеющегося парка автомобилей. Аналитиками ОФГ предполагается, что замена старого парка будет преобладать в структуре спроса.
Вторым важным аспектом является движение спроса в регионы. В значительной степени спрос формировался Москвой - количество автомобилей в Москве за последние 10 лет увеличилось в 10 раз и в настоящее время составляет 3 млн. автомобилей. Быстрый рост прекратился и можно говорить о некотором насыщении спроса: спрос в Москве, вероятнее всего, со следующего года спрос будет расти гораздо меньшими темпами, чем во всех регионах. Общий вывод: к 2010 году в России будет продаваться около 2 млн автомобилей.
Производство
За счет чего у нас удовлетворяется спрос? Первое - производство российских компаний. Второе - импорт (новые машины и подержанные). Третье - совместные предприятия и организация производства в России иностранными компаниями. Производство российских компаний: в 1994 год - 798 тыс. автомобилей, а уже в 2001 год - 1022 тыс. Импорт 2001 года составил: юридические лица - 115 000 автомобилей (в том числе новых - 86000 и подержанных - 29000); физические лица - 360 000 автомобилей (в том числе новых - 8000 и подержанных - 352000); СП и сборочное производство. 10000-2000 автомобилей. Общее предложение составило 1,5 млн.
Таблица 3 - Российские производители
Тенденция в 2002 г. - российский производитель теряет долю рынка в ценовых сегментах, в которых они наименее конкурентоспособны, а в нижних ценовых нишах они увеличивают долю.
2.3 Проблемы отечественных производителей
Первая проблема, с которой сталкивается российский производитель, - это сокращение спроса на российские автомобили. По причинам: первое, низкое качество; второе и самое главное, стремительное приближение цен к ценам на подержанные иномарки. Итак, почему это происходит? Вы знаете, что у нас укрепляется рубль, что означает, что он растет в реальном выражении. Поэтому в долларах российские машины дорожают, и их цена стремительно приближается к западным аналогам. Какой выход? Выход один: введение высоких таможенных пошлин, что и было сделано с 1 октября. Но, как вы видите по тенденциям, было это сделано очень поздно. Российские компании потеряли рынок и продолжают его терять в настоящее время. "ГАЗ" и "ВАЗ" постоянно останавливают производство. "ВАЗ" остановил один раз, сейчас сокращает количество рабочих смен и длину рабочей недели. Положение компании очень тяжелое, и оно таким и останется до середины следующего года. Просто в течение 2001 года, когда активно обсуждалось, что будут повышены пошлины на иномарки, в Россию было ввезено рекордное число иномарок. (За весь прошлый год было ввезено где-то 360 тыс. подержанных, то за 9 месяцев 2002 было ввезено около 500 или 600 тыс. подержанных иномарок. Все они, конечно, не нашли спрос на рынке. Сейчас все склады загружены этими иномарками, и они будут продаваться еще какое-то время - как минимум полгода.) Соответственно, спрос на российские машины повысится только после того, как эти запасы будут реализованы.
Как изменились пошлины? Таможенные пошлины для юридических и для физических лиц различаются. Но так как юридические лица ввозят мало подержанных иномарок, не будем их рассматривать.
На автомобили старше 7 лет и объемом двигателя меньше 2,5 литров пошлина за каждый см3 выросла с 0,85 евро до 2 евро. К чему приведет такое повышение пошлин? Эта ниша совершенно точно освободится. Какой-то маленький процент будет, конечно, ввозиться несмотря на существенное увеличение пошлины, но скорее всего совсем незначительный. В основном же освободившейся ниши займут иномарки ближних годов - 6-5 лет. Цена между 7-летними и 6-5-летними не отличается существенно, особенно, если машина дешевая. Оценочно доля такого замещения - 50% этой ниши, то есть 50% освободившегося рынка займут иномарки более позднего выпуска. 30%, скорее всего, все-таки получит наш несчастный российский производитель, а 20% уйдет на совместные предприятия и сборочные предприятия.
Сегодня часто в прессе можно увидеть статьи, что в России очень большие пошлины на подержанные иномарки, и это большая проблема при вступлении в ВТО. И как только мы будем вступать, мы, наверное, будем вынуждены понижать пошлины, иначе нас никогда туда не примут. Это мнение не соответствует действительности. Для подтверждения приведем примеры других стран - пошлины на момент вступления в ВТО нескольких развивающихся стран.
Индонезия: на момент вступления в ВТО пошлина составляла 240%. После принятия в ВТО пошлина понизилась до 90%. Таиланд: 80% была на момент вступления в ВТО и так и осталась. Индия: на момент вступления в ВТО - 50%, Китай - 70%, Бразилия - 70%. В России нет процентной ставки, а пошлины выражены в евро на кубический см - поэтому тяжело вывести сравнимый процентный показатель. В среднем по рынку (но средний показатель - то же самое, что средняя температура по больнице) в России пошлины сейчас составляют около 50%. Есть и противоположные примеры - это Южная Корея, в которой были пошлины всего лишь 15%.
Следующая проблема российских производителей - это недостаточное количество средств на осуществление капвложений. Рассмотрим на примере АВТОВАЗа несложную математику рентабельности:
Выручка: $ 3,5 млрд. (по международным стандартам).
Операционная прибыль - $ 240 млн.
Операционная рентабельность - 7%.
Чистая прибыль - минус $ 100 млн.
EBITDA - $ 417 млн.
Рентабельность EBITDA - 12%.
Для сравнения "ГАЗ":
Выручка -- $ 1 млрд.
Операционная прибыль - $ 60 млн.
Операционная рентабельность - 6%.
EBITDA - $ 85 млн.
Рентабельность EBITDA - 9%.
Для АВТОВАЗа:
EBITDA $ 417 mln
Налог на прибыль $ 63 mln
Проценты по кредитам $ 100 mln
До амортизационных отчисл. $ 254 mln
Амортизация $ 177 mln
Деньги на новую модель $ 77 mln
НУЖНО $ 800 mln
На новую продукцию остается только $ 77 млн. Что такое $ 77 млн. на развитие новой модели? Новая модель стоит порядка 1,5 млрд долл. (АВТОВАЗ сейчас развивает новый проект "Калина".) В России это все подешевле - освоение производства "Калины" стоит 800 млн долл. Понятно, что у компании нет средств.
Все наши автомобилестроительные компании живут на заемные средства. Оборотных средств компании не хватает, и они живут на заемные средства. (Нельзя разрабатывать новые модели только на заемные средства, надо добавить что-то свое. Нет, иначе вам никто не даст кредитов. Вы приходите в банк и говорите: "Вы нам дайте кредит, я больше ничего вкладывать не буду". У вас огромные риски: не понятно, найдет ли эта модель спрос на рынке или нет. "Вы профинансируйте полностью всю разработку, а я буду тут осваивать производство за ваши деньги". Никто вам таких кредитов не даст. По крайней мере, должно быть 50 на 50. Если это совместное предприятие, то может быть 70 на 30.)
Почему аналитики предполагают, что российский автопром просуществует еще достаточное количество времени? Главным образом потому, что будет расти спрос со стороны регионов. Москва не является хорошим показателем качественной характеристики автомобилей - иностранные или отечественные. Рассмотрим четыре высокоразвитых региона - Дальний Восток, Калининград, Тюменская область, Московская область - там большая часть автомобилей все таки отечественного производства и вряд ли в ближайшее время такая ситуация радикально изменится. Возможно в 2003 г. обнаружится, что объем производства "АвтоВАЗа" не увеличился. В 2004 он даже может снизится где-нибудь до 650, но с 2004 он должен по мнению аналитиков ОФГ восстанавливаться. Вот если обнаружится, что он не восстанавливается, то "АвтоВАЗ" начнет лоббировать введение пошлин, и осуществиться одна или две возможности. Во-первых, могут быть увеличены пошлины на машины от 3 до 7 лет (см. новые предложения ведомства Ильи Клебанова). Во-вторых, могут быть запрещены автомобили с правым рулем, и тогда освободится в какой-то степени рынок Дальнего Востока.
А может повлиять на ситуацию вступление во Всемирную торговую организацию? На первый взгляд может показаться, что при вступлении в ВТО отечественный автопром обречен умереть. Но здесь нужно учесть фактор государства - мало шансов, что даже при вступлении в ВТО пошлины будут понижены очень сильно. Скорее они не будут понижены вовсе или лишь чуть-чуть. Почему? Сколько на «АвтоВАЗе» работающих? 150 тыс. человек. При этом есть еще заводы, которые поставляют комплектующие. То есть, это означает огромную отрасль, и всю ее придется закрыть. Поэтому государство, скорее всего будет по возможности дольше оттягивать принятие радикальных мер по отношению к нашим производителям, хотя всем уже очевидно, что от собственного производства автомобилей придется отказаться.
Продажа АВТОВАЗа крупному иностранному концерну представляется проблематичной. Последствия не очевидны - социальные и экономические последствия такого режима. И судя по тому, какие дебаты существуют, эти последствия будут не очень приятны.
Третья проблема российских автопроизводителей - высокий уровень вертикальной интеграции. Классический пример вертикальной интеграции - завод «Форд». Этот завод уже не существует в том виде, в котором он существовал изначально, когда с одной стороны подается металл, а с другой стороны выезжает готовая машина. Сейчас общемировая тенденция - сокращение уровня вертикальной интеграции в автомобилестроительных компаниях. Наши компании так же озабочены этой проблемой и постепенно пытаются освобождаться от всех вспомогательных производств. Но у нас это процесс, к сожалению, идет очень тяжело, потому что компании привыкли так действовать, традиционно работать.
Процесс разынтеграции сопряжен с большим количеством трудностей - выделить производство крайне тяжело, и по причинам производственного характера и по причинам управленческого характера. Положительные моменты выделения вспомогательных производств очевидны. Обычно такие производства нерентабельны - вы от них освобождаетесь. На уровне этих вспомогательных предприятий возможны объединения - выпуск продукции как для "АвтоВАЗа", так для "ГАЗа", так и для "УАЗа" - не для конкретного предприятия, а для всей отрасли. Речь идет об экономии на масштабе. Но пока это не про Россию.
3. АвтоВАЗ - доминирующая фирма
3.1 Общая характеристика компании
Автомобильная промышленность - одна из ключевых отраслей экономики России. В 2001 г. объем производства промышленной продукции в отрасли составил порядка 200 млрд. руб., это 8,7% от объема промышленного производства в России. Доля в налоговых поступлениях в федеральный бюджет составляет порядка 4,5%.
ОАО «АВТОВАЗ» является крупнейшим производителем легковых автомобилей в России и Восточной Европе. ОАО "АВТОВАЗ" производит более 70% легковых автомобилей России. По предварительным данным, в 2002 году объем произведенной АвтоВАЗом продукции с учетом налога на добавленную стоимость составил 105 млрд. руб. В 2001 году компания превысила уровень 2000 года по производству товарной продукции на 8,1%, рост чистой выручки от реализации составил 14,2%. Это отчасти объясняется ростом доли более рентабельных моделей семейства ВАЗ-2110 в общем объеме реализованной продукции.
По словам В. Каданникова, для реализации "стратегии прорыва", "АвтоВАЗа" необходимо 1 млрд. 50 млн. долларов в течение пяти лет в эту сумму входят не только денежные средства. Полностью эта сумма не может быть обеспечена собственными средствами. Ранее называлась сумма инвестиций примерно в $1,13 млрд., которая складывается из $376 млн. для проекта постановки на производство "Калины", порядка $50 млн.на модернизацию десятого семейства автомобилей, около $387 млн. - на реализацию других инвестиционных проектов, в том числе на постановку новых конкурентоспособных моделей машин. Кроме того, примерно $319 млн. необходимо для внедрения новых линий по производству двигателей Ежегодный объем инвестиций планируется на уровне $150-200 млн.
В состав группы «АВТОВАЗ» - помимо основного общества (ОАО «АВТОВАЗ») - входят 27 дочерних обществ со 100% капиталом и более 200 дочерних и зависимых обществ с долевым участием ОАО «АВТОВАЗ».
ОАО "АвтоВАЗ" в 2002 году выплатило во все уровни бюджетов и внебюджетные фонды 30 млрд. руб., что более чем на 90 млн. руб. превышает аналогичный показатель 2001 года. В 2002 году в федеральный бюджет АвтоВАЗ выплатил 7.8 млрд. руб. налогов, а в областной - 3.512 млрд. руб. Во внебюджетные фонды - пенсионный, медицинского страхования, экологический, занятости, социального страхования - выплаты в 2002 году составили 4.247 млрд. руб. В основном рост произошел по платежам в пенсионный фонд, который в минувшем году получил от АвтоВАЗа 3.105 млрд. руб. В 2002 году ОАО "АвтоВАЗ" осуществляло платежи по реструктуризации в полном объеме и в соответствии с графиком. Общая сумма таких перечислений составила 612.7 млн. руб.
ОАО «АВТОВАЗ» является градообразующим предприятием для 750 тысячного города.
Основная стратегическая линия ОАО «АВТОВАЗ», по словам руководства компании, должна заключаться в сохранении и укреплении своих позиций, прежде всего на отечественном автомобильном рынке. Это должно быть достигнуто прежде всего за счет работы по следующим направлениям:
Достижение принципиально нового уровня качества, начиная с семейства автомобилей «Калина».
Продолжение работы по созданию совместных производств со стратегическими партнерами, на примере СП с компанией General Motors Corporation (GM).
Продолжение работ по повышению качества закупаемых комплектующих.решается за счет сертификации поставщиков
Повышение качества и доступности сервисной сети.
Модернизация структуры управления в соответствии с мировыми стандартами.
В настоящее время уже действует СП, созданное АО "АвтоВАЗ" американской корпорацией "Дженерал Моторс" и Европейским банком реконструкции и развития. Оно было официально открыто осенью прошлого года и ведет серийный выпуск внедорожников "Шеврале-Нива". АвтоВАЗ и GM планируют в конце февраля - начале марта принять решение о возможности нового совместного проекта, в частности, рассматривается вопрос создания в Тольятти нового производства для выпуска двигателей германской фирмы "Опель", в т.ч. постановка сборки на конвеере модели Опель Астра Т-3000. Существуют планы расширения модельного ряда автомобилей, выпускаемых СП "Дженерал Моторс -АвтоВАЗ".
В конце 2002 г. АвтоВАЗ испытал кризис перепроизводства. В связи с затовариванием в ноябре 2002 года главный конвейер АвтоВАЗа останавливался на 2 недели, а до конца года предприятие работало по "сокращенному" графику - по 5 дней в неделю. В новогодние праздники - с 26 декабря по 9 января - конвейер вновь останавливался. Предприятию в четвертом квартале из-за остановки конвейера грозит значительное снижение выручки - по оценкам руководства "АвтоВАЗа", около 500 млн. руб., по другим оценкам 80 млн. долл., что составляет около 10% от выручки "АвтоВАЗа" в третьем квартале. По словам В. Каданникова, вместо запланированных 780 тыс. машин было сделано несколько более 700 тыс. По данным «Интерфакс», в 2002 году "АвтоВАЗ" сократил выпуск автомобилей на 8,4% по сравнению с 2001 годом - до 702 тыс. 966 единиц.
По мнению представителей российского автогиганта, в падении спроса на их продукцию виноваты все те же подержанные иномарки, которых только в первом полугодии в Россию было завезено 250 тысяч.
Чистая прибыль ОАО "АвтоВАЗ" по международным стандартам бухгалтерского учета IAS по итогам первого полугодия 2002 года составила 1,07 млрд. руб. Валовая прибыль составила 9,62 млрд. руб., балансовая - 3,04 млрд. руб. Налог на прибыль за рассматриваемый период составил 1,96 млрд. руб. АвтоВАЗ публикует полугодовую отчетность по IAS в первый раз. Чистая прибыль предприятия по российским стандартам бухучета (РСБУ) по итогам 9 мес. 2002 г. составила 4,9 млрд. руб., балансовая - около 7 млрд. руб.
Председатель совета директоров АвтоВАЗа Владимир Каданников сообщил на презентации облигационного выпуска, что АО "АвтоВАЗ" в 2002 году, по предварительным данным, сократило чистую прибыль "до суммы более 500 млн. рублей". По предварительным данным, сообщил В.Каданников, балансовая прибыль АО в 2002 году составляет 4-5 млрд. рублей. По итогам 2001 года прибыль до налогообложения АО составила около 8 млрд. рублей.
По плану 2003 г. АО "АвтоВАЗ" планирует выпустить продукции на 97,7 млрд. руб. против 92 млрд. руб. в 2002 г. По словам В.Каданникова, в 2003 г. эта цифра будет достигнута при выпуске 690 тысяч автомобилей и при значительном увеличении выпуска машинокомплектов "АвтоВАЗом" по сравнению с 2002 г. Между тем в январе 2003 г. продолжился спад в автомобилестроении. Производство легковых автомобилей в январе 2003 года снизилось на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2002, по сравнению с декабрем 2002 года объем производства снизился на 5,9%. В то же время АВТОВАЗ с 1 марта 2003г. вновь планирует наращивание объема производства, что позволяет надеяться на преодоление кризиса перепроизводства.
В пояснениях к промежуточной полугодовой консолидированной отчетности по IAS за 2002 г. менеджмент указывает, что АвтоВАЗ испытывает финансовые проблемы в процессе перехода к рыночной экономике. В прошлые годы предприятие было убыточно и накопило задолженность перед бюджетом, кредиторами и поставщиками. В результате на 30.06.2002 г. краткосрочные обязательства АвтоВАЗа превышали его текущие активы на 4,961 млрд. руб.
Долгосрочная задолженность перед бюджетом представляет собой реструктурированную на 10 лет в 1997 г. просроченную задолженность в федеральный бюджет.
3.2 Акционерная, кредитная и облигационная история АвтоВАЗ
Таблица 4 - Акционерный капитал
На 30 июня 2002 г. (по данным промежуточной консолидированной финансовой отчетности по МСФО) (таблица 4)
Таблица 5 - Обязательства предприятия
Дата погашения | ||
На 31.12.2001 г. краткосрочные кредиты и займы АвтоВАЗа составляли 4,297 млрд. руб. (включая текущую часть долгосрочной задолженности), долгосрочные - 2,860 млрд. руб. На 30.06.2002 г. общая сумма заимствований увеличилась до 8,361 млрд. руб., в том числе краткосрочные кредиты и займы вместе с текущей частью долгосрочной задолженности возросли до 5,664 млрд. руб., долгосрочные снизились до 2,697 млрд. руб.
Рост краткосрочного долга свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Примерно 36% долгосрочных займов (974 млн. руб.) подлежала погашению в сроки 1-2 г. Долгосрочные кредиты и займы на 80% номинированы в долларах / евро, краткосрочные заимствования поровну распределены между рублевыми и валютными. Стоимость заимствований составляет 3,8-8,6% годовых по валютным заимствованиям и 18-25% годовых - по рублевым.
В 2001 г. АвтоВАЗ реструктурировал долг перед Внешэкономбанком на сумму $126 млн, в результате сделки был получен доход от уменьшения задолженности на 1,4 млрд. руб. .В настоящее время ведется работа по реструктуризации задолженности ОАО „АВТОВАЗ” по инвестиционным валютным кредитам, что позволит получить отсрочку платежей по Мировым соглашениям с Внешэкономбанком на 10 лет.
В 2002 году "АвтоВАЗ" проработал вопросы организации проектного финансирования и заключил соглашения о сотрудничестве с рядом банков, среди которых Сбербанк, Внешэкономбанк, Внешторгбанк, Гута-банк, Альфа-банк. По словам вице-президента по стратегическому и корпоративному управлению ОАО АвтоВАЗ М. Москалева, средняя величина финансирования одного проекта составляет от $3 до $30 млн. на срок от 3 до 5 лет. Первым шагом компании на рынке ценных бумаг стала эмиссия финансовых векселей на сумму более 2 млрд. руб. Теперь АвтоВАЗ заинтересован в формировании публичной кредитной истории, для этого принято решение о размещении первого облигационного займа объемом 1 млрд. руб. Данный выпуск рассматривается компанией как «пилотный».
В феврале 2002 г. АО АВТОВАЗ совместно с Внешэкономбанком начали реализацию вексельной программы АО АВТОВАЗ. Вексельная программа является частью комплексной программы привлечения АО АВТОВАЗ денежных средств с целью модернизации производства. В рамках программы выпускаются векселя отдельной серии <АВ>, отличной от серии <КР> (расчетных векселей АО <АВТОВАЗ>, срок обращения которых - до 1,5 месяцев). Домицилиатом по векселям, выпущенным в рамках реализации программы до сентября 2003г., выступает Внешэкономбанк. Начиная с октября 2003г. вексельная программа была передана во Внешторгбанк, соответственно, по векселям выпущенным с октября 2003г. домицилиатом выступает Внешторгбанк.
Одним из главных принципов программы является финансовый характер выпускаемых векселей. Погашение векселей производится денежными средствами в указанную на векселе дату, последнему векселедержателю при предъявлении векселей к погашению.
Периодичность выпуска и сроки обращения векселей стандартизованы. Векселя размещаются ежемесячно во второй декаде месяца. Для снижения риска подделки векселей и повышения удобства заключения сделок с векселями векселя депонируются в Депозитарии Внешторгбанка с дальнейшим их безналичным обращением.
АвтоВАЗ в рамках реализации своей вексельной программы выпустил векселя серии АВ на сумму 2,6 млрд. рублей, из которых 1,5 млрд. руб. в настоящее время погашены. Следует отметить, что по векселям серий АВ погашение проходило в положенный срок и в полном объеме.
Последнее размещение векселей АвтоВАЗ Внешторгбанк осуществил 13 февраля 2003 г. Были размещены векселя двух выпусков на общую сумму 200 миллионов рублей. Сроки платежа - 26 сентября 2003 г. (размещение прошло с доходностью к погашению 17,40% годовых) и 20 октября 2003 г (доходность 17,45% годовых).
АО «АВТОВАЗ» в соответствии с проспектом эмиссии облигаций, утвержденным Советом директоров от 24 мая 1993 года выпустил товарные облигации на предъявителя. Владельцы облигаций получали право на получение автомобиля в соответствии с номинальной стоимостью облигации. Облигации были погашены полностью и в срок.
АО "АвтоВАЗ" в текущем году может выпустить CLN (credit linked notes) на сумму до $100 млн. По словам главы "АвтоВАЗа" Владимира Каданникова, в следующем году "АвтоВАЗ" может выпустить еврооблигации.
3.3 Анализ финансового состояния
В соответствии с промежуточной консолидированной отчетностью ОАО «АвтоВАЗ» по МСФО за 1-е полугодие 2002 г. проведен экспресс-анализ кредитоспособности заемщика В сентябре 2002 г. АвтоВАЗ впервые подготовил полугодовую отчетность по МСФО за 1-е полугодие 2002 г.
Таблица 6 - Показатели деятельности АвтоВАЗа (МСФО)
*операционная прибыль + амортизация
** заимствования рассчитаны с учетом долгосрочной задолженности перед бюджетом и отложенного налогового обязательства
*** источник - Проспект эмиссии
По данным неконсолидированной финансовой отчетности (РСБУ) за 9 мес. 2002 г.
Таблица 7 - Показатели деятельности АвтоВАЗа (РСБУ)
Резкий рост чистой прибыли по МСФО в 2001 г. Связан с прибылью в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам (2000 г. 11,335 млрд. руб., 2001 г. - 8,5 млрд. руб.).
По словам финансового директора ОАО «АвтоВАЗ» Г. Казаковой, ожидаемая рентабельность реализованной продукции за 2002 год составит 14%, а в 2003 году рентабельность ожидается на уровне 2002 года.
Анализ показывает очень высокий уровень долговой зависимости предприятия (отношение привлеченных средств к собственному капиталу) - более 90% по МСФО и более 120% по РСБУ. В то же время динамика показателя имеет тенденцию к снижению. Негативным фактором является высокая (более 70%) доля краткосрочных обязательств в общем объеме обязательств, а также наличие просроченной задолженности, доля которой, по данным проспекта эмиссии, несколько увеличилась в 1-м полугодии 2002 г. Доля заимствований (краткосрочные и долгосрочные займы, а также долгосрочная задолженность перед бюджетом и отложенное налоговое обязательство) в акционерном капитале составляет примерно 35%, что является приемлемым показателем.
В соответствии с нашей методикой консалтингового агентства «РосБизнесКонсалтинг» устанавливаются три класса заемщиков:
üпервого класса, кредитование не вызывает сомнений;üвторого класса, кредитование требует взвешенного подхода;üтретьего класса, кредитование связано с повышенным риском.
S <= 1 - I класс;
1 < S <= 2,42 - II класс;
S > 2,42 - III класс.
По данным неконсолидированной финансовой отчетности (РСБУ) за 9 мес. 2002 г. (таблица 8)
Таблица 8 - Показатели деятельности предприятия за 9 месяцев 2002 года
*отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам
** отношение краткосрочных активов (за минусом дебиторской задолженности, поступления по которой ожидается более чем через 12 мес. после отчетной даты) к краткосрочным обязательствам
Таким образом, формально АвтоВАЗ на дату оценки относится к 3-му классу кредитоспособности (повышенный кредитный риск), коэффициент долговой зависимости (отношение обязательств к собственному капиталу) находится в зоне повышенного риска, чистый оборотный капитал является отрицательным.
После размещения займа коэффициент долговой нагрузки (отношение обязательств к собственному капиталу) составит 1,24.
Рассмотренные выше модели представляли равных участников рынка с аналогичным поведением. Вместе с тем возможно асимметричное поведение фирм, при котором одна из них занимает лидирующее положение и способна влиять на результативности функционирования отраслевого рынка и поведение других его игроков, т.е. является доминирующей. Стратегии поведения доминирующих фирм также относятся к классу некооперативных моделей.
Активные (доминирующие) фирмы – это фирмы, имеющие значительную долю на отраслевом рынке, способные устанавливать цены выше уровня предельных издержек и у которых рынок оценивает активы выше их восстановительной стоимости.
В мировой практике доминирующей фирмой считается компания, имеющая долю рынка от 25% (по российскому законодательству более 35%).
Доминирование фирмы может обеспечиваться преимуществом:
В издержках производства – например, владение технологией, защищенной патентом, позволяющей производить товары с меньшими, чем у конкурентов, издержками;
В выпуске продукта наивысшего качества.
Доминирование может быть как ценовое, так и в выпуске продукции. Для последней модели характерно, что задача доминирующей фирмы заключается в том, чтобы путём продуктовой дифференциации «переманить» потребителей фирм-аутсайдеров.
Доминирующая фирма в силу обладания возможностью влиять на структуру рынка, поведение на нем других участников в соответствии с реализуемой стратегией небезуспешно принимает попытки установления внутрифирменных отношений за своими пределами, т.е. вмешивается в функционирование рыночного механизма. Иными словами, активная фирма пытается корректировать механизм отраслевого рынка или проявлять собственную рыночную власть. Доминирующая фирма реализует свои конкурентные преимущества с учетом ее места на рынке.
Рассмотрим две модели поведения доминирующих фирм на отраслевом рынке, обратившись к рынку дуополии.
Модель Штакельберга
Модель Курно предполагает, что фирмы обладают одинаковой рыночной силой, и их поведение определяется одновременно. Модель дуополистического рынка Ш. представляет собой развитие модели Курно введением ассиметричного поведения фирм, т.е. предполагается, что одна из фирм будет выступать в агрессивной роли на рынке («лидер»), а другая фирма примет на себя пассивную роль («последователь») и действовать они будут последовательно.
«Лидер» первым выбирает объем производства. Это будет максимизирующий собственную прибыль объем с учетом того, какой объем производства должен будет выбрать «последователь». «Лидер» предполагает, что «последователь» также желает максимизировать свою прибыль, но при заданном объеме производства «лидера». Это предположение позволяет «лидеру» предсказать с большой точностью объем выпуска «последователя».
Такое рыночное взаимодействие носит характер неценовой (количественной) дискриминации со стороны «лидера» на рынке (т.к., в отличие от модели Курно, нет взаимных уступок до достижения равновесного объема производства обеими фирмами). Поэтому особое значение в представленной модели имеет первый ход (выбор объема выпуска и, соответственно цены), предоставляющий значительное преимущество «лидеру».
Предпосылки поведения двух фирм:
1. Функция общего спроса предполагается монотонно убывающей и известна сначала: Q = Q(Р). Разброс цен, по которым потребители готовы покупать продукт, определен для каждого общего объема выпуска, предлагаемого на рынке;
2. Стратегической переменной каждой из фирм на рынке является объем выпускаемой продукции ;
3. Производимый в отрасли продукт является однородным.
4. Каждая фирма стремиться максимизировать свою прибыль. Фирма-последователь стремиться максимизировать свою прибыль, принимая во внимание ситуацию на рынке, которая создается лидером.
5. Фирма-лидер обладает полной информацией о кривой реакции другой фирмы.
Рассмотрим, какую производственную мощность (объем производства) должен выбрать лидер, учитывая будущую реакцию другой фирмы (или фирм) на свои действия.
Пусть фирмы выбирают, какое количество товара производить, а цена устанавливается рынком. Объем продукции 1 и 2 фирм составляет q 1 и q 2 соответственно при общем отраслевом объеме Q = q 1 +q 2 , а функция совокупных издержек ТС i (q i).
Предположим, фирма 1 является лидером на рынке и принимает решение относительно величины выпуска независимо, в то время как фирма 2 корректирует свое поведение, исходя из того выбора, который сделала фирма 1. Цель каждой фирмы заключается в максимизации прибыли в зависимости от выбранного объема выпуска. Т.о. проблема максимизации прибыли решается следующим образом:
maxП 1 = Р(Q)*q 1 – ТС 1 (q 1) = Р(q 1 +q 2)*q 1 – ТС 1 (q 1)
Тогда цель фирмы 2 заключается в том, чтобы максимизировать прибыль при заданном объеме производства фирмы 1:
maxП 2 = Р(Q)*q 2 – ТС 2 (q 2) = Р(q 1 +q 2)*q 2 – ТС 2 (q 2)
C целью определения рыночного равновесия необходимо вывести функцию реакции фирмы-последователя и максимизировать прибыль лидера, зная, как будет реагировать последователь.
Функция реакции фирмы 2, состоящая в максимизации прибыли, будет выглядеть следующим образом:
dП(q 1 ,q 2)/dq 2 = 0
Путем преобразования этого выражения получим, что последователь сможет максимизировать прибыль при
q 2 = R 2 (q 1), (R – ожидаемый объем).
В случае линейной функции спроса Р = a – q 1 – q 2 функция реакции фирмы 2 составит (уравнение из модели Курно, только там оно через предельные, а не общие издержки):
q 2 = ½ (а - q 1 - ТС)
Теперь, зная функцию реакции последователя, нужно максимизировать прибыль лидера и найти ее равновесный объем производства q 1 *.
Фирма 1 знает, что ее выбор объема производства оказывает влияние на размер выпуска фирмы 2, а следовательно, на общий объем предложения отрасли, рыночную цену и в конечном итоге прибыль самой фирмы-лидера. Поэтому для нее условие максимизации прибыли имеет вид (см. выше):
maxП 1 = Р(Q)*q 1 – ТС 1 (q 1) = Р(q 1 + R 2 (q 1))q 1 – ТС 1 (q 1).
Данное выражение можно использовать, чтобы построить линии одинаковой прибыли (изопрофиты), представляющие комбинации q 1 и q 2 , которые образуют постоянный уровень прибыли для фирмы 2.
Решая данное уравнение, получаем равновесное значение объема выпуска лидера q 1 *. Подставив значение q 1 * в функцию реакции последователя, получаем q 2 *.
Равновесные значения в модели Ш. можно представить как Q* и Р*, где:
Q* = q 1 * + q 2 * и Р* = Р(q 1 *+q 2 *)
Например, условие максимизации прибыли лидера будет выглядеть: (а - q 1 – 0,5(а - q 1 – МС 2)) q 1 = МС 1
Откуда q 1 * = 0,5(а – МС 1) и q 2 * = 0,25(а – МС 2).
А общий объем предложения двух фирм составит Q* = q 1 * + q 2 * - 0,75(а - МС 1).
Рассмотрим также графическую иллюстрацию нахождения равновесия в модели Штакельберга (рисунок 6.3)
Рисунок 6.3. Модель Штакельберга
П 1 , П 1 *, П 1 **- изопрофиты фирмы-лидера; R 1 и R 2 – линии реакции фирмы-лидера и фирмы-последователя соответственно; q 1 (S), q 2 (S) – равновесный уровень выпуска фирмы-лидера и фирмы-последователя соответственно; S 1 – точка равновесия модели Шакельберга
Фирма 1 (лидер) стремится максимизировать прибыль, зная функцию реакции фирмы 2. Следовательно, она будет предлагать объем выпуска, зная (а не предполагая), объем производства предлагаемый в результате ответной реакции фирмой 2. И, к тому же, это объем обязательно будет таким, который максимизирует ее прибыль. Она будет находиться на самой низкой изопрофитной линии, которой соответствует максимальный объем выпуска фирмы 1(q 1 (S)), в противовес выпуска фирмы 2(q 2 (S)). Это будет точка S 1 – точка пересечения линии реакции с самой низкой изопрофитой.
Равновесие по Ш. отличается от равновесий по Курно, что хорошо видно, если сравнить рисунки 6.1 и 6.3. В модели Ш. лидер выбирает больший объем выпуска q 1 (чего она не может сделать в модели Курно) и получает более высокую прибыль. Это объясняется преимуществом лидера: фирма 1 принимает решение первой, а затем идет ответный ход последователя. Т.е. имеется последовательное принятие решения, а не одновременное, как в модели Курно. Стратегическое поведение лидера, учитывающее будущую реакцию конкурента на рынке, приносит ему «преимущество первого хода».
Однако, может возникнуть ситуация, когда фирма 2 отказывается быть последователем. Оба дуополиста будут вести себя как лидеры. И каждый будет считать конкурента последователем и предполагать, что последователь реагирует на поведение лидера.
В этом случае возможны два варианта стратегии поведения:
1. Одна из фирм все-таки добивается цели стать лидером м заставляет другую фирму принять роль последователя, достигая таким способом равновесия по Шакельбергк;
2. Обе фирмы стремятся к установлению равновесия по Курно. Тогда уровни выпуска фирм будут одинаковы, т.е. они рынок поделят пополам, т.к. обе фирмы имеют равные условия по издержкам и придерживаются одинаковых стратегий поведения на рынке.
Модель Форхаймера.
Обратимся к рассмотрению ценового лидерства доминирующей фирмы на отраслевом рынке – модели Форхаймера.
Ценовое лидерство означает, что доминирующая фирма назначает цену. Поскольку доминирующая фирма позволяет фирмам-конкурентам продавать какое угодно количество товара по назначаемой ею цене, у фирм-конкурентов нет стимулов назначать более низкую цену. Если фирмы-конкуренты назначают более высокую цену, то они полностью теряют рынок сбыта.
Цена доминирующей фирмы служит своего рода «ценовым зонтиком» для фирм-аутсайдеров: даже если качество их товаров несколько ниже, за счет доминирующей фирмы и ее репутации фирмы-конкуренты могут найти рынок сбыта для своих товаров. Подобную политику проводят, например, южнокорейские, тайваньские, гонконгские фирмы, которые выпускают продукцию под маркой известных западных фирм. Хотя качество продукции этих фирм ниже их западных аналогов, более низкие цены (в рамках цены фирмы-лидера) обеспечивают сбыт их товаров.
Модель поведения ценового лидера на рынке основана на следующих предпосылках:
Все предприятия выпускают однородный продукт;
· на рынке существует одна крупная фирма, которая становится доминирующей в силу более низких издержек производства, остальные фирмы-аутсайдеры имеют одинаковые издержки производства;
· доминирующая фирма определяет рыночную цену продукта, фирмы-аутсайдеры принимают ее как данную (являются «ценополучателями» - соглашаются с ценой, устанавливая свой объем выпуска на уровне, обеспечивающем равенство Р=МС);
· число фирм в отрасли не изменяется: фирмы не могут входить или выходить из отрасли (это соответствует предпосылке об анализе краткосрочного периода на рынке);
· доминирующая фирма знает функцию рыночного спроса;
· доминирующая фирма может предсказать выпуск фирм-аутсайдеров при каждом уровне цен, т.е. знает функцию предложения (S) своего конкурентного окружения.
Поскольку доминирующая фирма определяет цену, по которой продается товар на рынке, фирма сталкивается с относительно неэластичным остаточным спросом и, следовательно, может расширять объем продаж, только снижая цену. С другой стороны, при данной цене часть спроса удовлетворяют фирмы-аутсайдеры. В отношении остаточного спроса – разницы между рыночным спросом и предложением конкурентного окружения – доминирующая фирма будет действовать как монополист, выпуская такое количество товара, чтобы предельная выручка от его продажи равнялась предельным издержкам его производства.
Пусть рыночный спрос описывается функцией Q D = D(P L), где D – совокупный спрос, P L – рыночная цена, устанавливаемая доминирующей фирмой. Фирмы-аутсайдеры следуют цене P L и выпускают объем производства (Sf) в точке, где их предельные издержки равны этой цене: МСf = P L .
В свою очередь, лидер после выпуска объема производства конкурирующим окружением покрывает остаточный спрос по цене P L .
Основной целью доминирующей фирмы является определение цены P L так, чтобы максимизировать свою прибыль. Если доминирующая фирма при данном объеме производственных возможностей решит поднять цену путем ограничения своего выпуска, то ей необходимо принять во внимание поведение своего окружения. Как только доминирующая фирма повысит цену и снизит объем производства, конкурентное окружение увеличит свой выпуск, т.к. с ростом цены их предложение Sf растет (закон предложения). Графически это отражается сдвигом кривой предложения Sf вправо. В результате рыночное предложение уменьшается меньше, чем предполагалось лидеорм, и рыночная цена не поднимется до такого высокого уровня как при монополии.
Т.о., решая проблему выбора рыночной цены, лидер должен принимать во внимание реакцию последователей. Т.к. у него нет возможности воспрепятствовать действию конкурентов, фирма дает им возможность выпускать свой объем продукции по цене P L . Конкурентное окружение все равно не сможет удовлетворить весь рыночный спрос, за исключением самых высоких цен. Поэтому по отношению к остаточному спросу доминирующая фирма действует как монополист, т.е. в пределах остаточного спроса она максимизирует свою прибыль в точке равенства предельного дохода предельным издержкам.
Т.е. принимая решение о новой цене и установлении равновесия, фирма-лидер старается максимизировать свою прибыль (MR L =MC L) на своей кривой остаточного спроса (R L =D-Sf). И в данной точке, спроектированной с кривой остаточного спроса на кривую общего спроса, достигается равновесие, при котором доминирующая фирма получает достаточно высокий уровень прибыли. Но и у аутсайдеров получается положительная прибыль.
Данную ситуацию можно проиллюстрировать графически (рисунок 6.4)
Рисунок 6.4. Модель Форхаймера. Закрытый рынок. Конкурентное окружение (а) и доминирующая фирма (б)
D(P) – кривая рыночного спроса; МСf – предельные издержки фирм-аутсайдеров; АСf – средние издержки фирм-аутсайдеров; Sf – кривая рыночного предложения фирм-аутсайдеров; P L – рыночная цена, определенная доминирующей фирмой; Р 0 – рыночная цена, при которой аутсайдеры имеют нормальную прибыль; Р* - рыночная цена, при которой доминирующая фирма превращается в монополию; qf – объем выпуска одной фирмы-аутсайдера; Qf – объем выпуска всех фирм-аутсайдеров; Q L – объем выпуска доминирующей фирмы; Q D – объем общего выпуска; Пf – прибыль фирмы-аутсайдера; MC L – предельные издержки лидера; MR L – предельный доход лидера; П L – прибыль доминирующей фирмы; MC L * – низкие предельные издержки лидера; D L = D D – совпадение кривой спроса доминирующей фирмы и кривой общего рыночного спроса; Q L * - объем выпуска, при котором доминирующая фирма превращается в монополию.
На рисунка (а) показаны кривая рыночного спроса D(P) и кривая предложения фирмы-аутсайдера. Р 0 – кривая ухода с рынка фирмы-аутсайдера.
При цене выше Р 0 все фирмы конкурентного окружения имеют положительную экономическую прибыль.
Явление, когда АСf < P L и, следовательно, Пf > 0, называется «ценовым зонтиком».
При цене, равной Р 0 каждая из фирм-аутсайдеров имеет нулевую экономическую прибыль и балансирует на грани закрытия и продолжения бизнеса.
При цене ниже Р 0 фирмы-аутсайдеры закрываются и доминирующая фирма оказывается в положении монополиста.
Зная количество конкурентных фирм и их индивидуальные кривые предложения, можно определить общую кривую их рыночного предложения Sf.
Остаточный спрос доминирующей фирмы можно найти путем вычитания из общего рыночного спроса совокупного предложения последователей (Q L = D(P) – Sf) для каждого уровня рыночной цены (рис. б), начиная с Р 0 . В этой точке кривая Q L имеет изгиб и, начиная с этой цены, кривая остаточного спроса совпадает с кривой рыночного спроса.
В итоге доминирующая фирма полностью выбирает объем выпуска в размере Q L при цене P L , приравнивая свои предельные издержки предельному доходу.
Горизонтальная прямая, обозначенная на уровне P L , становится кривой спроса конкурентного окружения. Пересечение предложения и спроса определяет общий объем производства Qf фирм-аутсайдеров, а также индивидуальный объем производства для каждого последователя.
В точке пересечения кривой остаточного спроса и рыночной кривой спроса имеется разрыв между двумя частями кривой предельного дохода: MR L и MR D . В связи с этим возможно существование разных ситуаций рыночного равновесия, что определяется функций издержек доминирующей фирмы.
Если рыночная цена будет достаточно высокой, то позволит не только ей, но и окружению получать прибыль или находиться в точке безубыточности.
Если издержки производства лидера превышают издержки последователей, объем ее производства по сравнению с выпуском конкурентного окружения будет незначительным (теоретически он может быть даже нулевым) т.к. преимущества в издержках позволяет последователям устанавливать цены немного ниже цены доминирующей фирмы, достигать большего объема выпуска и получать экономическую прибыль. Но по сравнению с каждой фирмой-аутсайдером лидер все равно в выигрыше.
В случае высоких издержек кривая предельных издержек доминирующей фирмы MC L пересекает первый нисходящий сегмент кривой предельного дохода MR L (рис. б). Доминирующая фирма выбирает объем производства Q L при цене P L: пересечение кривой остаточного спроса и перпендикуляра, восстановленного из Q L . Разница между объемом рыночного спроса Q D и объемом предложения лидера Q L составит объем предложения конкурентного окружения Qf. Следовательно, прибыль лидера максимизируется при такой цене, которая позволяет и последователям получить положительную прибыль.
Т.к. по условию модели рынок закрытый, то вход новых фирм невозможен. Значит и доминирующая фирма и последователи могут получать положительную эк. прибыль бесконечно долго. Связано это с тем, что каждый последователь будет иметь положительную прибыль, т.к. P L > Р 0 (область Пf рисунка а). Лидер получает еще больше из-за того, что его средние издержки АС L < Р 0 и он извлекает больше прибыли на единицу выпуска (средняя прибыль) и к тому же производит больше, чем фирма-последователь. Доминирующая прибыль может даже немного проигрывать на каждой продаже, но выигрывать в итоге.
Но если издержки доминирующей фирмы существенно ниже издержек аутсайдеров, то она вытеснит конкурентов и останется монополистом.
Графически такая ситуация наблюдается, когда предельные издержки доминирующей фирмы пересекают MR D в своей нижней части (MR D = MC L *). В этом случае лидер выберет объем производства Q L * при цене Р* (пересечение кривой остаточного спроса и перпендикуляра восстановленного из Q L *). Т.к. цена Р* ниже цены закрытия фирм-последователей (где Р 0 =minАС), то они ничего не производят, т.е. Qf=0. Следовательно, объем рынка Q D = Q L *.
Лидер устанавливает монопольную цену и никто из аутсайдеров не может войти на рынок. Т.е. монополии возникают тогда, когда MC L * пересекает кривую MR D на то ее сегменте, на котором кривая предельного дохода соответствует кривой общего рыночного спроса. В этом случае монопольная цена устанавливается ниже Р 0 и никто из конкурентного окружения не может работать без убытков.
И все же доминирующая фирма получает меньше прибыли, чем монополия, которая существует при отсутствии фирм-последователей. Это обусловлено тем, что в ходе «ценовой войны» последователи могут «наносить удары» по лидеру, принося тем самым выгоды потребителю.
В модели Форхаймера рассматривается закрытый рынок. Но если предположить возможность входа на рынок новых фирм-аутсайдеров, проблема ценообразования становится не такой простой.
У доминирующей фирмы появляется необходимость выбора, по крайней мере, между двумя альтернативами:
– не обращая внимания на возможность входа в отрасль новых фирм-аутсайдеров, максимизировать прибыль;
– устанавливать цену, устраняющую стимулы входа в отрасль.
Предположим, доминирующая фирма действует на рынке однородного продукта. Фирмы-конкуренты максимизируют краткосрочную прибыль, расширяя объем выпуска до того момента, когда предельные издержки оказываются равными цене. Доминирующая фирма устанавливает цену при предположении, что она обладает всей полнотой информации относительного рыночного спроса, собственных издержек производства и предложения своих конкурентов. Если доминирующая фирма назначает очень высокую цену, которая позволяет конкурентным фирмам получать экономическую прибыль, у конкурентных фирм будут стимулы расширять объем выпуска. Кроме того, новые фирмы, привлеченные положительной прибылью в отрасли, войдут на рынок. В результате предложение товара увеличится, доля доминирующей фирмы на рынке будет уменьшаться, сокращая ее рыночную власть. Такая ценовая политика высоких цен доминирующей фирмы носит название «самоубийственной» (см. рис. 6.5).
Величина потерь доминирующей фирмы, возникающие из-за «самоубийственной» ценовой политики будет зависеть от того, насколько существенны преимущества доминирующей фирмы в издержках. Если доминирующая фирма преимуществом в издержках не обладает, в долгосрочном периоде она может быть вытеснена из отрасли фирмами-аутсайдерами. В этом состоит одно из главных ограничений монопольной власти на рынке доминирующей фирмы в конкурентном окружении, действующее в долгосрочном периоде.
Рисунок 6.5. Модель «самоубийственного» поведения доминирующей фирмы
В долгосрочном периоде на рынке со свободным входом экономическая прибыль фирмы-аутсайдера равна нулю, цена устанавливается на уровне Р 0 , т.е. цены закрытия типичной фирмы. Долгосрочная кривая предложения конкурентных фирм будет иметь вид горизонтальной прямой. Соответственно и кривая остаточного спроса доминирующей фирмы также будет горизонтальной.
Поскольку издержки доминирующей фирмы ниже издержек фирм-конкурентов, доминирующая фирма будет получать положительную прибыль и в долгосрочном периоде, но ее величина окажется меньше, чем в краткосрочном периоде. Если же издержки доминирующей фирмы значительно меньше издержек типичной фирмы-аутсайдера, доминирующая фирма понижает рыночную цену ниже Р 0 , фирмы-конкуренты вынуждены уйти из отрасли, и доминирующая фирма становится монополистом.
